Strike price: o que é?

Ao falar de investimento em opções financeiras, um dos termos-chave que surge constantemente é o “preço de exercício”, ou “strike price”. Este conceito, essencial para os investidores em opções, define o preço pré-estabelecido ao qual o titular da opção tem o direito de comprar ou vender um ativo subjacente. Compreender o preço de exercício é fundamental, pois este determina o valor potencial de uma opção, marcando a diferença entre uma operação bem-sucedida ou uma perda.

Neste artigo, exploraremos em profundidade o que é o preço de exercício, como é determinado, e por que é um componente essencial nas estratégias de trading com opções.

O que é o Strike price (preço de exercício)?

O preço de exercício, também conhecido como preço de strike ou preço de exercício de uma opção, é o preço preestabelecido ao qual o comprador da opção tem o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender o ativo subjacente em ou antes de uma data de vencimento determinada.

O preço de exercício, conhecido também como “strike price”, é um conceito que se utiliza essencialmente no mundo das opções financeiras.

Para entendê-lo, imagine que tem um contrato que lhe permite comprar um objeto a um preço fixo, como uma casa, por exemplo. Neste contrato acorda que, independentemente de quanto suba ou baixe o preço da casa no mercado, tem o direito de comprá-la a esse preço acordado. Esse preço acordado é o que se conhece no mundo das finanças como o preço de exercício.

Agora, apliquemos isto a uma opção financeira. Suponhamos que tem uma opção para comprar uma ação de uma empresa em particular a um preço fixo no futuro. Esse preço fixo é o preço de exercício da opção. Se a ação subir acima desse preço, a sua opção concede-lhe o direito de comprar a ação a um preço mais baixo, o preço de exercício, o que pode resultar num ganho. Mas se a ação cair abaixo desse preço, a opção pode não ter valor, pois seria mais económico comprar a ação diretamente na bolsa de valores.

As opções podem ser utilizadas tanto para comprar (opções de compra) como para vender (opções de venda), e em ambos os casos, o preço de exercício desempenha um papel chave na determinação do valor da opção.

Curiosamente, o preço de exercício não é algo aleatório. É escolhido cuidadosamente ao estabelecer o contrato da opção e está vinculado aos preços atuais do mercado, ou seja, aos preços de mercado. Pode encontrar opções com diferentes preços de exercício para o mesmo ativo, o que permite aos investidores escolher o nível de risco e rentabilidade que melhor se ajuste às suas necessidades e expectativas.

O preço de exercício é, portanto, uma espécie de aposta sobre como se moverá o preço de um ativo no futuro. Permite aos investidores proteger-se contra mudanças nos preços ou aproveitar movimentos de preços esperados. É um conceito central no mundo das opções e uma ferramenta poderosa nas mãos dos investidores experientes, mas também é algo que os novos investidores podem entender e utilizar em seu benefício.

Características do preço de exercício

O preço de exercício, como mencionámos, é o preço pré-estabelecido ao qual o comprador da opção tem o direito (mas não a obrigação) de comprar ou vender o ativo subjacente em ou antes de uma data de vencimento determinada.

Agora bem, existem algumas características adicionais que deve ter em conta sobre este preço:

• Definição fixa: O preço de exercício é um preço fixo e determinado no momento da compra de uma opção. Não muda durante a vida da opção, independentemente das flutuações no preço do ativo subjacente.
• Determina o valor intrínseco: O preço de exercício, em comparação com o preço atual do ativo subjacente, determina o valor intrínseco da opção. Se uma opção de compra tem um preço de exercício inferior ao preço atual do ativo, a opção tem um valor intrínseco positivo. Em contrapartida, se uma opção de venda tem um preço de exercício superior ao preço atual, também tem um valor intrínseco positivo.
• Ponto de equilíbrio: O preço de exercício, juntamente com o prémio pago pela opção, determina o ponto de equilíbrio do investimento. É o preço ao qual o investidor não ganha nem perde dinheiro.
• Variedade de opções: Existem diferentes opções com diversos preços de exercício para um mesmo ativo subjacente. Isto permite aos investidores escolher o nível de risco que desejam assumir, selecionando um preço de exercício que esteja mais perto ou mais longe do preço atual do ativo.
• Influência no prémio: O preço de exercício também influencia o custo da opção, conhecido como prémio. Um preço de exercício que está muito longe do preço atual do ativo geralmente tem um prémio mais baixo, pois há menos probabilidades de que a opção seja rentável.
• Direito, não obrigação: O preço de exercício representa um direito, não uma obrigação. Se tem uma opção de compra com um preço de exercício, tem o direito, mas não a obrigação, de comprar o ativo a esse preço. O mesmo acontece com as opções de venda, onde tem o direito de vender ao preço de exercício.
• Aplicação em diferentes ativos: O conceito de preço de exercício não se limita às ações. Pode ser aplicado a uma variedade de ativos subjacentes, como índices bolsistas, matérias-primas, divisas, etc.

Entender o que é o preço de exercício é algo vital na hora de investir em opções, e conhecer as suas características, portanto, é algo fundamental para qualquer investidor.

Para que serve o preço de exercício? O que nos diz?

Na hora de investir, é crucial compreender para que se utiliza o preço de exercício e o que significa dentro do trading com opções para os especuladores e investidores. A seguir, vamos explicá-lo da forma mais simples possível.

O preço de exercício é um elemento vital no contrato de uma opção financeira, e a sua utilidade é múltipla, como vamos ver a seguir:

• Define o direito: O preço de exercício determina o preço ao qual o titular da opção pode comprar (no caso de uma opção de compra) ou vender (no caso de uma opção de venda) o ativo subjacente. É um direito que o investidor adquire, não uma obrigação.
• Indica o potencial de ganho e perda: Para os analistas e investidores, o preço de exercício, juntamente com o preço atual do ativo e o prémio da opção, permite calcular o potencial de ganho ou perda. Se o preço do ativo se mover favoravelmente em relação ao preço de exercício, pode ocorrer um ganho, enquanto se se mover na direção oposta, pode ocorrer uma perda.
• Indica o risco: O preço de exercício também dá informações sobre o nível de risco da opção. Uma opção com um preço de exercício próximo ao preço atual do ativo é mais arriscada, mas oferece maiores ganhos potenciais. Em contraste, um preço de exercício distante do preço atual é menos arriscado, mas oferece menores ganhos potenciais.
• Facilita a cobertura: Os investidores utilizam opções com diferentes preços de exercício para se protegerem contra os movimentos desfavoráveis do mercado. Por exemplo, um investidor que tenha ações pode comprar uma opção de venda com um preço de exercício próximo ao preço atual como proteção contra uma possível queda no preço das ações.
• Permite a especulação: Os investidores e traders mais especulativos podem utilizar o preço de exercício para apostar sobre a direção futura de um ativo. Escolher um preço de exercício adequado é fundamental nesta estratégia.
• Contribui para a estratégia de investimento: Para os investidores que procuram gerar rendimentos ou proteger uma carteira, o preço de exercício ajuda a selecionar a opção adequada que se ajuste à sua visão e metas financeiras.

Em suma, o preço de exercício é um elemento determinante na hora de investir no mercado e, especialmente, no mercado de opções. Pois além de nos dar informações sobre o ativo em questão, este determinará a nossa estratégia, a nossa forma de operar, entre outras questões de grande relevância.

Como se calcula ou se determina o strike price? Quem estabelece este preço?

Além de saber o que é o preço de exercício, também é vital entender como se calcula, se determina ou se estabelece este preço numa opção financeira. Neste sentido, convém salientar que embora não falemos de um processo complexo, apresenta certas particularidades que convém conhecer.

De seguida, vamos explicá-lo de uma forma simples para que possamos entendê-lo.

O preço de exercício é um elemento chave na hora de falar das opções financeiras e, por norma, é estabelecido no momento em que a opção é criada.

• Escolha do Investidor: Muitas vezes, o preço de exercício não é algo que se calcula matematicamente, mas sim que se escolhe. É um valor pré-determinado que pode ser selecionado pelo investidor ou pelo criador da opção de uma lista de preços disponíveis. Isto permite que o investidor selecione um preço de exercício que se alinhe com a sua expectativa do movimento futuro do ativo subjacente.
• Relação com o preço do mercado: O preço de exercício pode estar em diferentes relações com o preço atual do mercado do ativo subjacente:
  • At the money (ATM): O preço de exercício é igual ou muito próximo ao preço atual do ativo.
  • Out of the money (OTM): O preço de exercício está longe do preço atual, o que significa que a opção tem menos valor intrínseco.
  • In the money (ITM): O preço de exercício está numa posição que já é rentável em comparação com o preço atual do ativo.
• Estratégia de investimento: A escolha do preço de exercício também dependerá da estratégia de investimento que o investidor deseja seguir. Por exemplo, se procura proteção contra quedas, poderá escolher um preço de exercício mais baixo para uma opção de venda.
• Influência de fatores externos: Embora não seja calculado per se, o preço de exercício pode ser influenciado por fatores como a volatilidade do ativo subjacente, as taxas de juro, o tempo até ao vencimento da opção e as expectativas do mercado.
• Normativas e condições do mercado: Em alguns casos, as normativas do mercado ou as condições particulares podem influenciar a disponibilidade de certos preços de exercício.

Resumidamente, o preço de exercício é uma escolha estratégica mais do que um cálculo. Por esta razão, a escolha correta do preço de exercício é crucial para o sucesso do investimento no mundo das opções, pois define tanto o potencial de ganho como o risco associado.

Como influencia o preço de exercício no prémio que devemos pagar?

Entender como o preço de exercício influencia o prémio de uma opção é essencial para tomar decisões de investimento informadas. Vamos desmembrar esta ligação de uma forma clara e simples.

O prémio de uma opção é o preço que pagamos por adquirir o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente a um preço de exercício determinado. A relação entre o preço de exercício e o prémio é bastante direta, mas também complexa, pois estão em causa vários fatores:

• Relação com o preço do mercado:
  • At the money: Se o preço de exercício está muito próximo do preço atual do mercado, o prémio pode ser mais elevado. Isto deve-se ao facto de a opção ter uma maior probabilidade de ser exercida com sucesso.
  • Out the money: Se o preço de exercício está longe do preço atual, a opção é menos atrativa, e por isso, o prémio tende a ser mais baixo.
  • In the money: Se o preço de exercício já é rentável em comparação com o preço atual, o prémio será significativamente mais alto, pois a opção tem um valor intrínseco positivo.
• Volatilidade do ativo subjacente: Uma maior volatilidade pode aumentar o prémio, pois aumenta a possibilidade de que o ativo atinja o preço de exercício antes do vencimento. Isto aplica-se tanto para preços de exercício at, out ou in the money.
• Tempo até ao vencimento: Quanto mais tempo restar até à data de vencimento da opção, maior será o prémio. Isto deve-se ao facto de existir mais tempo para que o preço do ativo subjacente se mova favoravelmente em relação ao preço de exercício.
• Taxas de juros e dividendos: Estes fatores também podem influenciar o prémio, mas a sua relação com o preço de exercício é menos direta.

Em resumo, o preço de exercício desempenha um papel crucial na determinação do prémio de uma opção. Escolher um preço de exercício mais próximo do preço atual do mercado geralmente resulta num prémio mais alto, enquanto escolher um preço de exercício mais distante geralmente reduz o prémio.

Exemplo de preço de exercício ou strike

Para concluir a nossa análise do preço de exercício, vamos apresentar uma situação simples que ilustre como este conceito opera na vida real.

Imaginemos o João, um investidor que acredita que as ações da empresa Tecnologia Futura vão subir nos próximos meses. Para aproveitar este movimento potencial, decide comprar uma opção de compra (call) com um preço de exercício de 50 euros e um prémio de 5 euros. A data de vencimento é em três meses.

• Preço de exercício: O João tem o direito, mas não a obrigação, de comprar ações da Tecnologia Futura a 50 euros por ação antes da data de vencimento.
• Prémio: Paga 5 euros por esta opção, independentemente de exercer o direito ou não.

Agora vejamos dois possíveis cenários:

1. A ação sobe: Se as ações da Tecnologia Futura subirem para 60 euros antes do vencimento, o João pode exercer a sua opção de compra a 50 euros. Compra as ações a este preço e pode vendê-las imediatamente no mercado a 60 euros. O seu lucro será a diferença entre estes preços menos o prémio pago.
2. A ação desce ou mantém-se: Se as ações estiverem abaixo de 50 euros na data de vencimento, não faz sentido exercer a opção, pois o João poderia comprar as ações mais baratas no mercado. Neste caso, perde o prémio que pagou pela opção, que é de 5 euros.

Este exemplo ilustra como o preço de exercício é um elemento chave na opção, determinando se é rentável ou não exercê-la.