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EPS: o que é o Earnings per share (Lucro por ação)?

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Neste artigo aprofundamos no conceito de Lucro por Ação (EPS) . Também aprenderá a calcular com um exemplo prático.

EPS | Earnings per share (Lucro por ação): o que é?

Lucro por ação (EPS – earnings per share) é um indicador usado na análise de saldo para medir a rentabilidade por ação num determinado tempo. O seu cálculo é feito dividindo-se os lucros da empresa no período entre o número de ações nas quais ela é constituídaLucro por ação (EPS - earnings per share)

Como é utilizado o EPS?

O EPS é utilizado como uma medida da rentabilidade de uma empresa para os seus acionistas. É calculado dividindo o capital da empresa pelo número de ações ordinárias emitidas na bolsa de valores.

EPS básico vs. EPS diluído

O EPS básico é um montante total de ganhos por ação calculado com base num número de ações emitidas na altura. A sua fórmula é:

EPS básico = (Rendimento líquido – Dividendo preferencial) ÷ número de ações emitidas.

EPS diluído, mostra os ganhos por ação que uma empresa poderia ganhar, se todos os warrants, opções sobre ações, convertíveis e outros títulos exercitáveis diluíveis fossem tidos em conta com o número adicional de ações emitidas na altura.

As principais diferenças são:

  • Diluição das ações: a principal diferença entre os ganhos básicos por ação e os ganhos diluídos por ação é que o EPS básico não tem em conta a possível diluição resultante de “warrants”, convertíveis e outros títulos.
  • Diferença no valor: o valor do EPS básico será sempre superior ao EPS diluído, porque no caso de lucros diluídos por ação, o rendimento líquido permanece o mesmo que no EPS básico e apenas o número de ações emitidas aumenta.
  • Decisão de investimento: os ganhos diluídos por ação devem ser calculados e incluídos na demonstração financeira, dado que esta mostra os ganhos após a diluição. Além disso, os investidores estarão relutantes em comprar ações de empresas onde existe uma grande diferença entre EPS básico e EPS diluído devido ao impacto adverso da diluição no preço de uma ação.

Quais são algumas das limitações do EPS?

De modo a compreender as limitações, as desvantagens do EPS mencionadas abaixo devem ser tidas em conta.

Vantagens e desvantagens

Algumas vantagens do EPS são:

  • Ganhos por ação em investimentos, utilizados para determinar o rácio de lucro para cada ação.
  • Utilizado para especulação na análise fundamental
  • É utilizado para comparar com outras empresas se os ganhos forem os acordados e para estabelecer políticas de dividendos.
  • É um rácio fundamental para avaliar se a ação está sub ou sobrevalorizada, utilizando este resultado, é composto para trabalhar no futuro com o PER (Price to Earning Ratio) que é o rácio que ajuda a avaliar a sub ou sobreavaliação de um rácio.

Contudo, uma das desvantagens é que, ao definir o verdadeiro lucro das ações, as empresas devem ter uma contabilidade transparente que permita aos seus acionistas visualizar os lucros, pelo que muitas vezes isto não é cumprido e seria impossível determinar esses lucros.

Além disso, as empresas com uma vida curta são difíceis de avaliar porque normalmente, o EPS é avaliado dinamicamente durante vários anos, o valor do EPS é absoluto e deve estar relacionado com o preço de mercado da ação para ser correto; finalmente, o multiplicador não tem em conta a influência das ações preferenciais, se houver alguma.

EPS: Exemplo

Vamos dar um exemplo fácil de entender:

Imagine que um acionista tenha 1.000 ações de uma empresa. O número total de ações em circulação é de 10.000. E o seu lucro líquido foi de € 20.000.000. Portanto, o EPS será:

EPS= 20.000.000 / 10.000 = 2.000 € / ação

Como o acionista tem 1.000 ações, o Lucro correspondente seria de 2.000.000 € (2.000 € x 1.000 ac). O acionista não irá cobrar esse dinheiro, este é um cálculo teórico da parte do lucro que lhe corresponde. A empresa já decide se distribui dividendos ou não e, se aplicável, o valor do dividendo.

Imagine que no próximo ano, o acionista detenha as mesmas ações (10.000), mas a empresa tenha feito um aumento de capital e o total de ações em circulação seja de 50.000. E o lucro líquido deste exercício foi de 40 milhões de euros, o dobro do anterior. Se calcularmos o EPS deste ano, será:

EPS=40.000.000 / 50.000 = 800 € / ação

Portanto, o EPS diminuiu em 60% em relação ao ano anterior. O acionista que possui 1.000 ações, o seu lucro correspondente seria de 800.000 €. Embora o lucro da empresa tenha sido muito positivo, dado que cresceu duas vezes mais do que no ano anterior, mas para o acionista não será de todo satisfeito com a empresa.

Porque o EPS é importante?

O preço das ações depende muito do EPS. Ao realizar um aumento de capital, a empresa deve considerar o impacto que o EPS terá nos investidores. As extensões podem ser:

  • Diluído: quando o seu impacto no EPS é negativo, como no exemplo anterior.
  • Não diluídos: quando são direcionados para financiar projetos de investimento e permitir a obtenção de lucros que mantenham o EPS.

O principal objetivo dos administradores de uma empresa deve ser aumentar a rentabilidade dos seus acionistas e não aumentar o tamanho da empresa em detrimento da rentabilidade dos seus acionistas. Normalmente, há projetos de negócios que precisam de 1 a 3 anos (em projetos de prazo mais longo) para melhorar a sua rentabilidade e é normal que o EPS desça durante esses anos e comece a crescer. O problema surge quando o EPS não aumenta com o passar dos anos e esses projetos não conseguem o retorno esperado que justifica esse aumento de capital.

É por isso que dizemos novamente que a empresa deve ser seletiva ao realizar os aumentos de capital e algumas das ações justificadas seriam:

  • Fortalecer a estrutura patrimonial (o mais importante é que a empresa sobreviva)
  • Financiar novos investimentos na medida em que o seu impacto não seja negativo para o EPS
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