Coupon Stripping: o que é?

A Coupon stripping é a separação dos pagamentos periódicos de juros sobre um título direto da sua obrigação de reembolso do principal para criar uma série de títulos individuais. Na retirada de cupom, o título subjacente torna-se um título de cupom zero conhecido como título de tira e cada pagamento de juros torna-se o seu próprio título de cupom zero separado.

Coupon stripping: o que é?

A remoção de cupom é uma técnica estrutural que envolve a compra de um título e a separação dos seus componentes de principal e de juros em títulos individuais que podem ser vendidos independentemente. O título é reembolsado numa série de títulos de cupom zero ou títulos com datas de vencimento variáveis.

A secularização dos cupom de juros de um título é conveniente quando se verifica que a soma das partes é maior que o todo. Por outro lado, se o produto da retirada for igual ao custo de compra dos títulos, a retirada dos coupons seria uma proposta perdedora.

Cada pagamento de cupom dá-lhe direito a um certo retorno em dinheiro numa data específica. Além disso, o corpo do título prevê o reembolso do valor principal no vencimento.

O preço de mercado de um strip bond reflete a classificação de crédito do emissor e o valor atual do valor no vencimento, sendo determinado pelo tempo restante até o vencimento e pelas taxas de juros vigentes na economia.

Quanto mais distante a data de vencimento, menor o valor presente e vice-versa. Quanto mais baixas as taxas de juros na economia, maior o valor presente do título de cupom zero e vice-versa.

O valor presente do título irá flutuar amplamente com as mudanças nas taxas de juros vigentes, uma vez que não há pagamentos regulares de juros para estabilizar o valor. Consequentemente, o impacto das flutuações das taxas de juros nos títulos de dívida, conhecido como duração do título, é maior que o impacto nos títulos de cupom periódico.

O título cupom garante ao titular um fluxo de coupons, com vencimento entre a data de compra e a data de venda / resgate, sendo o valor de resgate do título no vencimento, este último igual ao valor nominal acrescido do Uplift no caso de inflação -ligado títulos.

Caraterísticas

Exceto para aqueles sendo ajustados pela inflação, os STRIPS sempre pagam o valor exato do seu cupom original ou valores do principal no vencimento, o que os torna veículos de financiamento ideais para quando uma certa quantia de dinheiro é necessária num momento específico.

No entanto, os investidores que desejam vender os seus STRIPS antes do vencimento geralmente precisam desfazer-se deles com prejuízo, se é que podem vendê-los, porque o mercado secundário para esses títulos costuma ser sub-negociado e, às vezes, inexistente. Tal como acontece com outros tipos de obrigações, os STRIPS também podem produzir ganhos ou perdas de detenção se forem vendidos antes do vencimento. No entanto, os investidores que vendem as STRIPS antes do vencimento ainda podem ter que pagar impostos sobre os juros do OID acumulados até a data da venda.

STRIPS são ferramentas adequadas para muitos tipos diferentes de investidores. Muitos tipos de instituições compram esses títulos por causa dos seus fluxos de caixa garantidos no vencimento. Por esse motivo, fundos de pensão, seguradoras e bancos têm STRIPS nas suas carteiras. Os investidores de varejo geralmente os compram pelo mesmo motivo. O problema do imposto fantasma pode ser evitado a adquirir STRIPS dentro do IRA e planos de aposentadoria isentos de impostos, onde eles podem crescer até o vencimento sem quaisquer consequências fiscais.

Os STRIPS representam uma alternativa aos títulos tradicionais para investidores que precisam contar com somas de dinheiro definidas como vencendo numa data futura específica. Embora tenham fluxos de caixa negativos até o vencimento, eles também podem fornecer rendimentos mais elevados do que os títulos tradicionais em alguns casos e sempre vencem pelo valor de face.