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P/E ratio (Price Earnings Ratio): o que é?

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O P/E ratio, também conhecido como Price Earnings Ratio, é um dos métodos mais amplamente utilizados para determinar se as ações são avaliadas “corretamente” umas em relação às outras. Vamos ver neste artigo como é calculado e a sua utilidade.

O que é o P/E ratio?

O Price Earnings Ratio, também conhecido como rácio P/E ou PER, é calculado dividindo o preço da ação de uma empresa e os lucros pagos por ação. Sendo a razão entre uma ação (preço da ação) e um fluxo (lucro por ação), a razão P/E tem a unidade de tempo. Portanto, pode ser interpretado como o período durante o qual a empresa teria que sustentar os seus ganhos atuais para ganhar o suficiente para pagar o preço atual das ações.

Cálculo do PER ou P/E Ratio

O PER é um índice de avaliação de empresas baseado no preço das ações e no lucro por ação (EPS). Uma forma muito simples de calcular se temos ganhos por ação (ganhos por ação – EPS – é calculado tomando os ganhos dos últimos 12 meses e dividindo-os pelo número médio ponderado de ações em circulação) é:

PER = Preço por ação/resultados por ação (EPS)

Outra forma de calcular é a partir da capitalização de mercado e dividi-la pelo lucro líquido:

PER = Preço por ação* ações em circulação/resultado líquido

Capitalização de mercado: a capitalização de mercado é o valor de uma empresa no mercado. É calculado multiplicando o número de ações pelo preço cotado de cada ação.

O P/E pode ser calculado e estimado em vários sítios web financeiros. Normalmente vemos o P/E estimado para os próximos anos com base no lucro líquido estimado pelos analistas.

O P/E pode ser ligeiramente diferente, pois as estimativas de lucro líquido podem diferir dependendo da fonte de onde os dados são obtidos.

P/E melhor alto ou baixo?

A relação P/E funciona de uma forma que ajuda a determinar se um título está sobrevalorizado ou subvalorizado. O P/E de uma empresa também pode ser comparado com outras ações do mesmo setor ou com o mercado mais amplo, como o índice S&P 500.

Valores Significados
N/A Se a empresa for deficitária, o seu P/E será indeterminado: um P/E negativo pode ser calculado, mas um P/E indeterminado é atribuído.
0-10 Pode ser que as ações estejam subvalorizadas ou que os investidores acreditem que os lucros da empresa estejam a cair.
10-17 Para os analistas, este valor P/E é apropriado para as empresas.
17-25 Pode ser que as ações estejam sobrevalorizadas ou que os ganhos tenham aumentado desde o lançamento anterior. Pode também indicar que os investidores acreditam que os ganhos irão crescer no futuro.
+25 Tal P/E pode ser devido as elevadas expectativas de crescimento dos lucros futuros ou ao facto de a empresa estar numa bolha especulativa e os preços estarem inflacionados.

O PER diz-nos com que frequência pagamos os lucros da empresa, ou seja, quantos anos serão necessários para recuperar o nosso investimento com base nos lucros da empresa.

O PER também pode ser utilizado para comparar a avaliação de mercado de duas ou mais empresas do mesmo setor. Esta é uma comparação mais precisa do que ter diretamente em conta a capitalização de mercado.

Também nos permite comparar a avaliação da empresa com o passado e, com uma estimativa adequada dos lucros futuros, conseguir raciocinar porque a mesma empresa é paga aproximadamente hoje do que no passado.

Logicamente, temos de ter mais aspetos em conta, mas esta é uma primeira aproximação para saber com que frequência pagamos lucros.

Rácio P/E nas finanças: utilizações

Os rácios P/E proporcionam um método normalizado de análise de títulos com diferentes preços e níveis de rendimento. É usado para isso:

  • Determinação da avaliação de um título: uma relação P/E mais alta significa que um título é mais caro do que os seus ganhos, enquanto uma relação P/E mais baixa significa que um título é mais barato do que os seus ganhos.
  • O rácio P/E pode ser usado para comparar uma ação com outras ações do mesmo setor ou com os rácios P/E de ações no mercado mais amplo, como os que compõem o índice S&P 500.
  • Para prever retornos futuros, empresas que crescem muito rapidamente, como as empresas de tecnologia, têm rácios P/E mais elevados porque os investidores estão dispostos a pagar um preço mais elevado pelas ações agora com a expectativa de um crescimento elevado e lucros mais elevados no futuro.

Tipos de P/E ratio

Dependendo do tipo de lucros considerados no cálculo, podemos identificar dois tipos de P/E:

  • Trailing P/E: se no denominador tivermos em conta os lucros efetivamente obtidos (e que podem ser encontrados nas últimas contas anuais da empresa).
  • Forward P/E:  este rácio tem em conta os ganhos estimados, pelo que é uma estimativa do P/E do ano seguinte.

S&P 500

Somando o preço de cada ação do S&P500 e comparando-o com a soma de todos os ganhos por ação gerados por essas empresas, pode-se facilmente calcular a relação P/E do mercado acionário norte-americano.

A atual relação P/E de 10 anos do SP 500 é de 29,3. Isto é 46% maior do que a média do mercado da era moderna de 19,6, colocando o atual desvio padrão P/E de 1,1 acima da média da era moderna. Isto sugere que o mercado está sobrevalorizado.

P/E S&P 500Fonte: Avaliação de mercado atual

Concluindo, a relação preço/lucro ou P/E é uma das ferramentas de análise de ações mais utilizadas por investidores e analistas para determinar a valorização de ações. Além de mostrar se o preço das ações de uma empresa está super valorizada ou subvalorizada, pode revelar como a avaliação de uma ação se compara ao seu grupo industrial ou benchmark, como o índice S&P 500.

Deixamos um par de artigos por que quer aprender mais sobre análises fundamental e como analisar uma empresa:

O que é análise fundamental?

Análise do desempenho de uma empresa

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