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O que está a acontecer com as ações da Facebook?

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Uma ex-funcionário pediu ao Congresso que intensificasse a supervisão da empresa. O império das redes sociais está a cair?

Marque outra vitória para os odiadores do Facebook ( NASDAQ: FB ) . A empresa foi colocada na defensiva mais uma vez na semana passada, quando a denunciante Frances Haugen, uma ex-gerente de produto da empresa, testemunhou no Congresso. Ela compartilhou relatórios internos de que a empresa descobriu que o Instagram poderia encorajar problemas de imagem corporal em meninas adolescentes, alegou que a unidade de investigação de espionagem cibernética do Facebook tinha muito pessoal insuficiente e disse que a empresa prioriza consistentemente os lucros sobre as pessoas, promovendo conteúdo potencialmente prejudicial.

A crítica se encaixa em um tema mais amplo que se cristalizou em alguns círculos intelectuais: o Facebook é ruim, ponto final. Em combinação com uma indisponibilidade massiva que deixou o Facebook, Instagram e WhatsApp offline na segunda-feira, a notícia fez com que as ações caíssem 5% naquele dia, uma resposta ao 60 Minutes transmitindo uma entrevista com Haugen na noite de domingo.

O CEO Mark Zuckerberg defendeu a empresa em um longo post, rebatendo a ideia de que a empresa coloca os lucros sobre a segurança e o bem-estar. O chefe do Facebook disse que a empresa tomou medidas deliberadas para afastar o engajamento de coisas como vídeos virais para se conectar com amigos e familiares, a principal missão da empresa. Zuckerberg também, mais uma vez, pediu ao Congresso que aja regulando a rede social e o uso da internet, especialmente para crianças e adolescentes.

Antes de explorarmos a questão de saber se é hora de vender o Facebook, vamos dar uma olhada em qual será o efeito direto do testemunho de Haugen.

A regulamentação virá eventualmente

É provável que a regulamentação chegue às redes sociais, e deve. Afinal, outras formas de media têm regras e restrições em muitas das formas que Zuckerberg está a pedir. Crianças com menos de 17 anos não podem ver um filme proibido sem um adulto, e programas de TV e videogames vêm com avisos de conteúdo explícito, assim como a música na época analógica. Não pode usar palavrões ou mostrar nudez na TV ou no rádio. Se essas regras existem para a media  tradicional, deve haver algum equivalente para a rede sociall. O problema é que é muito mais difícil fazer isso com a rede social porque há muito mais conteúdo, e grande parte dele é visto por apenas algumas pessoas.

Zuckerberg vem reivindicando esse tipo de regulamentação há anos, e o Congresso deveria agir, especialmente se concordar com o testemunho de Haugen. Mas acho que o CEO também está certo – que não é realista para o Facebook policiar a si mesmo quando os legisladores não tornaram as regras de engajamento claras, e é injusto esperar que a empresa gaste possivelmente bilhões para se policiar e melhorar a segurança do plataforma quando concorrentes como Twitter , YouTube e Snap não precisam gastar nada. O fato de o Facebook precisar até de uma unidade de espionagem cibernética mostra que o governo deveria estar mais envolvido com ele.

As regulamentações das redes sociais provavelmente beneficiariam o Facebook, estabelecendo os limites do campo de jogo e removendo pelo menos parte do fardo de a empresa ter de se defender sempre que essas críticas surgem.

A reputação do Facebook é uma vulnerabilidade

Eventos como o de Haugen também prejudicaram a reputação da empresa. Isso é um risco porque prejudica a marca da empresa com outro público importante: funcionários atuais e futuros. A postagem de Zuckerberg era uma cópia da carta que ele enviou a todos os funcionários do Facebook; e elevar o moral quando incidentes como esse acontecem se tornou uma exigência recorrente do seu trabalho. O Facebook também está vendo um declínio no uso entre pessoas com menos de 24 anos e, embora isso seja mais sobre competição e demografia do que debates políticos de alto nível, ter uma má reputação só pode piorar o problema. Por fim, também prejudica as ações do Facebook, que consistentemente foram negociadas com um desconto em relação aos seus fundamentos e perspectivas de crescimento, em parte porque os investidores temem uma separação ou até mesmo um êxodo da sua base dos utilizadores.

Mas há boas notícias

Tudo isso pode ser verdade, mas a grande maioria dos utilizadores do Facebook provavelmente não ligará para os comentários de Haugen. Na verdade, a maioria deles provavelmente nem saberá sobre eles. Afinal, a maioria dos utilizadores do Facebook não fala inglês e não tem acompanhado o Congresso dos Estados Unidos. A maioria dos utilizadores do Facebook tem demonstrado repetidamente que o Facebook oferece valor real para eles – seja como entretenimento, uma maneira de se conectar com amigos e família ou como uma plataforma para falar o que pensam – e que eles continuarão a usá-lo independentemente do discurso cultural mais amplo em torno da empresa. As mais de 7 milhões de empresas que anunciam no Facebook pensam da mesma forma. O valor que a empresa agrega é maior do que quaisquer que sejam os custos sociais mais amplos de usar a plataforma.

Sabemos disso porque o Facebook foi testado repetidamente por crises como a Rússia invadindo a eleição de 2016, o escândalo Cambridge Analytica e o boicote Stop Hate for Profit que surgiu após o assassinato de George Floyd. Todas as vezes, a empresa saiu praticamente ilesa.

Sem razão para vender

Os riscos para o Facebook sempre parecem exagerados ao lado dos seus benefícios. Em última análise, a empresa fornece valor real para os seus utilizadores. Caso contrário, eles não o usariam. Zuckerberg fechou uma postagem recente dizendo: “Quando reflito sobre nosso trabalho, penso sobre o impacto real que temos no mundo – as pessoas que agora podem manter contato com os seus entes queridos, criar oportunidades para se sustentar e encontrar comunidade. É por isso que bilhões de pessoas amam nossos produtos. ” Biliões  de pessoas. Apenas algumas empresas no mundo podem fazer essa afirmação.

A realidade é que a narrativa da rede desmente o que está acontecendo no mundo real, onde a maioria dos 3 bilhões de pessoas que usam o Facebook estão fazendo uma escolha racional de fazê-lo porque, no geral, é uma força positiva nas suas vidas. Essa distorção e os temores em torno de regulamentação levaram a um preço incorreto das ações do Facebook e explicam por que elas são consistentemente tão baratas. Com base no preço / lucro (P / L), é mais barato do que todos os seus pares FAANG , embora esteja crescendo mais rápido do que a maioria deles.

A ação já recuperou algumas das perdas de segunda-feira, mas qualquer fraqueza continuada devido ao testemunho de Haugen parece uma grande oportunidade de abocanhar algumas ações.

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