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O que é o “Cash Flow”? O que tipos há?

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Após ter visto aspectos como PER, dividend yield e BPA, veremos quais variáveis podemos usar para saber se uma empresa é rentável e poder compará-la entre as empresas do setor. Muitas vezes ouvimos falar do termo Cash Flow ou fluxo de caixa, especialmente por analistas, porque é uma das métricas usadas para avaliar as empresas.

O que é  Cash Flow?

O Cash Flow (fluxo de caixa) mede a saúde económica de uma empresa, e determina a capacidade da empresa para gerar lucros e de fazer face a todos os seus pagamentos. É uma das principais grandezas a levar-se em conta para se conhecer a viabilidade de uma empresa. A sobrevivência da empresa dependerá se o fluxo de caixa que entra na empresa for maior que o fluxo que sai.  Em seguida, distinguiremos os três principais canais de fluxo de caixa que uma empresa possui.

Fluxo de caixa operativo – Despesas de capital = Free Cash Flow

Cash Flow
O Cash Flow é o movimento de entrada e saída de dinheiro de uma empresa.
O dinheiro recebido significa entradas, e o dinheiro gasto significa saídas.
Há vários métodos utilizados para analisar o Cash Flow de uma empresa, incluindo o rácio de cobertura do serviço da dívida, free cash flow, e fluxo de caixa não alavancado.

Como funciona o Cash Flow?

O Fluxo de caixa é um indicador de quão saudáveis são as finanças da sua empresa. As empresas gastam dinheiro em despesas, tais como salários de empregados e matérias-primas. Podem também receber rendimentos de juros de investimentos ou acordos de licenciamento de royalties que tenham celebrado com outras organizações e sejam pagos numa data posterior à inicialmente prevista quando o acordo foi celebrado.

Avaliar os montantes, o calendário e a incerteza dos fluxos de caixa, bem como a sua origem e destino, é um dos objetivos mais importantes dos relatórios financeiros. É essencial para avaliar a liquidez, a flexibilidade e o desempenho financeiro global de uma empresa.

Quando uma empresa tem um fluxo de caixa positivo, significa que os ativos aumentam e podem cobrir obrigações, reinvestir no seu negócio e devolver dinheiro aos acionistas. Isto também ajuda as empresas a evitar problemas financeiros durante tempos económicos difíceis, porque também podem usar quaisquer lucros de investimentos bem sucedidos

Os fluxos de caixa podem ser analisados a usar a demonstração de fluxo de caixa, uma declaração financeira padrão que relata as fontes de uma empresa e a utilização de dinheiro durante um tempo especificado. A gestão empresarial, os analistas e os investidores podem utilizá-lo para determinar como uma empresa pode ganhar dinheiro para pagar as suas dívidas e gerir as suas despesas operacionais. A demonstração dos fluxos de caixa é uma das demonstrações financeiras mais importantes emitidas por uma empresa, com o balanço patrimonial e a demonstração de resultados.

Tipos de Cash Flow

  • Cash Flow Operacional (ou operacional): é o fluxo de caixa que entra e sai da empresa em relação à sua atividade comercial. Por exemplo, renda de vendas e despesas de pessoal e fornecedores .
  • Cash Flow por atividades de investimento: É aquele sendo recebido ou gasto conforme os investimentos da empresa. Refere-se a pagamentos decorrentes de investimentos em ativos não circulantes (ativos intangíveis, propriedades, imóveis ou aplicações financeiras), e coleções decorrentes da sua venda ou amortização no vencimento.
  • Cash Flow das atividades de financiamento: é o dinheiro recebido da emissão de ações ou da dívida menos o dinheiro pago como dividendos e a recompra de dívidas. Um fluxo de caixa positivo implica mais dinheiro de atividades financeiras que permanecem na empresa. Se o fluxo for negativo, pode ser devido a pagamentos de dívidas, pagamentos de dividendos ou recompra de ações, não é necessariamente negativo.

Derivado desses fluxos de caixa, podemos encontrar uma das variáveis mais seguidas pelos analistas, que é o fluxo de caixa livre.

  • Fluxo de Caixa Livre “Free Cash Flow”: Fluxo de caixa operacional menos despesas de capital. Esse dinheiro é o que está disponível para a empresa realizar projetos de expansão, aquisições ou manter a estabilidade financeira em tempos difíceis.
  • Despesas de capital “Capital Expenditure ou CAPEX”: é a despesa incorrida para adquirir ativos produtivos (veículos, máquinas, equipamentos …)

O que é o Free Cash Flow (fluxo de caixa livre) porque é importante?

Considerando que o Free Cash Flow é o resultado do fluxo de caixa operacional menos as despesas de capital (despesas incorridas para adquirir ativos produtivos como veículos, maquinaria, equipamento, entre outros); este dinheiro é o que está disponível para realizar projetos de expansão, aquisições, ou manter a estabilidade financeira em tempos difíceis.

Por outras palavras, o fluxo de caixa livre (FCF) representa o dinheiro que uma empresa gera após contabilizar as saídas de caixa para apoiar operações e manter os seus ativos de capital. Ao contrário dos lucros ou rendimento líquido, o fluxo de caixa livre é uma medida de rentabilidade que exclui despesas não monetárias da declaração de rendimentos e inclui despesas com equipamento e ativos, bem como alterações no capital de exploração no balanço.

No entanto, uma vez que a FCF é responsável por alterações no capital de exploração, a sua importância é grande, pois fornece informações relevantes sobre o valor de uma empresa e a saúde das suas tendências fundamentais.

Rácios utilizando Free Cash Flow

Em seguida, veremos alguns índices que incluem o fluxo de caixa em relação a outras variáveis da empresa, como vendas, dívidas, dividendos, gastos de capital.

  • Fluxo de caixa operacional / vendas líquidas: esse rácio diz-nos a capacidade da empresa de converter as vendas em cash (dinheiro cobrado).
  • Free Cash Flow / Cash Flow operacional: quanto maior o rácio, mais forte é a posição financeira da empresa. Esse rácio é calculado a subtrair as despesas de capital do fluxo de caixa operacional e é dividido pelo fluxo de caixa operacional. Portanto, quanto menos investimento de capital a empresa tiver no seu fluxo de caixa, maior a força financeira para se expandir, fazer aquisições, etc. Essa despesa para a manutenção ou aquisição de ativos é descontada do fluxo de caixa e, portanto, obtemos o Free Cash Flow.

Rácios de Cobertura

Cobertura da dívida de curto prazo

É calculado dividindo-se o fluxo de caixa operacional entre a dívida de curto prazo.

Cobertura dívida CP = Cash Flow operativo / Dívida a CP

Cobertura de dividendos

O fluxo de caixa operacional ou operacional é dividido pelo dividendo em dinheiro pago pela empresa.

Cobertura do dividendo = Cash Flow operativo / Dividendo 

Cobertura de despesas de capital

O fluxo de caixa operacional é dividido entre a despesa que a empresa tem na compra de equipamentos, máquinas, veículos, entre outros.

Cobertura despesas de capital = Cash Flow operativo / Despesas de capital

CAPEX + Cobertura de dividendos

O CAPEX é o investimento em bens de capital “Capital Expenditures” que inclui prédios, máquinas… Não pode ser deduzido do lucro para fins tributários. Essa despesa se tornará parte dos ativos, embora a amortização e a depreciação de tais ativos devam ser levadas em consideração a cada ano. O CAPEX é uma das principais formas de a empresa investir o fluxo de caixa em ativos. Essa despesa para o reparo ou aquisição de ativos é descontada do fluxo de caixa e, portanto, obtemos o Free Cash Flow.

CAPEX + Cobertura dividendos = Cash Flow operativo / Despesas de capital + dividendo 

Para saber se a empresa pode cobrir o CAPEX e o pagamento de dividendos ou em que relação pode fazê-lo, o fluxo de caixa operacional entre o CAPEX é dividido pela adição do dividendo pago em dinheiro.

Exemplo de Cash Flow (fluxo de caixa) – estudo de caso

Um exemplo muito comum é o fluxo de caixa de uma empresa, onde as entradas e saídas de dinheiro durante 3 meses são detalhadas. Neste caso, o saldo líquido e o saldo acumulado podem ser vistos como um resultado.

Primeiro mês Segundo mês Terceiro mês
Receitas
Receitas de vendas $40.000,00 $20.000,00 $60.000,00
Cobrança de dívidas $10.000,00 $500,00 $4.000,00
Rendimento total $50.000,00 $20.500,00 $64.000,00
Despesa
Serviços públicos (electricidade, gás, água). $5.000,00 $5.000,00 $5.000,00
Salários $6.000,00 $6.000,00 $7.000,00
Comissões $500,00 $1.000,00 $500,00
Despesa total $11.500,00 $12.000,00 $12.500,00
Saldo líquido $38.500,00 $8.500,00 $51.500,00
Balanço acumulado $38.500,00 $47.000,00 $98.500,00

Cash Flow Vs Lucro

A diferença entre fluxo de caixa e lucro é que enquanto o fluxo de caixa determina a capacidade da empresa para gerar lucros e cumprir todos os seus pagamentos, o lucro refere-se à situação que surge quando uma pessoa, após realizar uma determinada atividade económica, gera um lucro agregado. Este benefício é conhecido como lucro.

Esperamos que com este artigo tenha conseguido saber o que é o Cash Flow e os seus tipos.

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