ETFs de rendimento fixo em 2026: opções em destaque

A 11 de junho, o BCE subiu as taxas de juro pela primeira vez desde setembro de 2023, elevando a taxa da facilidade permanente de depósito para 2,25%, a decisão surgiu num contexto em que a inflação continuava elevada, com as projeções para a zona euro a apontarem para 3% em 2026 e com pressões salariais que o Bundesbank vinha a assinalar há vários meses.

O BCE confirmou ainda taxas de 2,40% nas operações principais de refinanciamento e de 2,65% na facilidade permanente de cedência de liquidez. A 17 de junho, a Reserva Federal manteve, por sua vez, as taxas no intervalo entre 3,50% e 3,75%.

Este contexto é importante porque altera o cenário do rendimento fixo. Nem todos os ETFs reagem da mesma forma quando as taxas sobem. Os instrumentos de curto prazo refletem mais rapidamente taxas elevadas; os de longa duração enfrentam maior pressão sobre os preços; e as obrigações soberanas periféricas, como os BTP italianos, podem ficar ainda mais expostas à evolução dos respetivos spreads.

Neste artigo analisamos algumas das opções que se destacam atualmente, desde instrumentos monetários de menor duração até obrigações CoCo AT1, que apresentam um perfil de risco distinto, e explicamos o que importa conhecer sobre cada uma.

Este conteúdo tem caráter exclusivamente informativo e educativo. Não constitui aconselhamento financeiro nem recomendação de investimento.

ETFs de rendimento fixo em 2026

Pode considerar-se dentro do universo do rendimento fixo uma variedade de produtos que procuram gerar rendimentos através de juros, desde contas remuneradas com liquidez diária e depósitos até fundos monetários e instrumentos com maturidades mais longas.

Por isso, o rendimento fixo pode desempenhar um papel importante nas carteiras indexadas, bem como noutras estratégias de investimento, no entanto, é essencial compreender que um ETF de obrigações não funciona da mesma forma que comprar diretamente obrigações ou Bilhetes do Tesouro.

Nos ETFs de rendimento fixo, a carteira está a ser constantemente renovada e, em regra, não chega à maturidade, apesar de poder ter uma maturidade média.

Ao comprar diretamente uma obrigação de um Estado ou de uma empresa, existe a possibilidade de manter o título até ao vencimento e, desde que o emitente cumpra as suas obrigações, receber o respetivo valor nominal independentemente das oscilações de preço ocorridas durante o período de detenção.

O mesmo não acontece necessariamente com um ETF de obrigações.

ETF	ISIN / Ticker	TER	Rentabilidade a 3 anos	Volatilidade a 1 ano
WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF USD Hedged	IE00BFNNN012 / CODO	0,39%	31,55%	9,04%
Amundi Italy BTP Government Bond 10Y UCITS ETF Acc	LU1598691217 / LYT5	0,17%	14,84%	6,27%
Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1D	LU0335044896 / XEOD	0,10%	9,13%	0,10%
PIMCO US Dollar Short Maturity UCITS ETF Dist	IE00B67B7N93 / PJSB	0,35%	13,47%	5,87%

A escolha de uma estratégia ou instrumento depende dos objetivos, horizonte temporal e riscos que cada investidor esteja disposto a assumir. Importa também recordar que rentabilidades passadas não garantem resultados futuros.

Feita esta ressalva, vejamos com maior detalhe os ETFs apresentados na tabela.

WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF USD Hedged

O WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF USD Hedged (ISIN: IE00BFNNN012 / ticker: CODO) é um ETF de rendimento fixo que proporciona exposição a um segmento que pode apresentar rentabilidades superiores às da dívida tradicional, em contrapartida de um nível de risco também mais elevado.

Investe em obrigações CoCo AT1 emitidas por bancos europeus de mercados desenvolvidos. Estes instrumentos fazem parte do capital regulamentar das instituições bancárias ao abrigo de Basileia III e tendem a apresentar cupões elevados.

Um dos elementos particulares desta classe é a cobertura para dólares norte-americanos (USD Hedged). Para um investidor português cuja moeda de referência seja o euro, importa notar que esta cobertura não elimina necessariamente o risco cambial EUR/USD.

Características do ETF	Detalhe
📋 Nome do fundo / ISIN	WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF USD Hedged
📈 Rentabilidade a 3 anos	31,55%
💰 Distribuição	Sim, semestral
💲 TER	0,39%
📉 Volatilidade a 1 ano	9,04%

Convém deixar claro que não se trata de um ETF defensivo no sentido tradicional. Embora o KID o classifique com risco 3 numa escala de 7, os CoCos podem apresentar volatilidade significativa em períodos de tensão financeira, especialmente se aumentarem as dúvidas sobre a solvabilidade do setor bancário.

Por isso, o comportamento destes instrumentos pode diferir bastante do de segmentos mais conservadores do mercado obrigacionista.

⚠️ Risco a acompanhar: caso um ciclo de taxas mais elevadas provoque tensões em determinadas instituições bancárias europeias, as obrigações CoCo AT1 podem sofrer quedas desproporcionadas. Mesmo sem ocorrer um incumprimento, a perceção de risco do setor bancário pode afetar significativamente estes instrumentos.

Amundi Italy BTP Government Bond 10Y UCITS ETF Acc

O Amundi Italy BTP Government Bond 10Y UCITS ETF (ISIN: LU1598691217 / ticker: LYT5) concentra-se num segmento muito específico: obrigações soberanas italianas com maturidade próxima dos 10 anos.

Trata-se de um ETF que permite obter exposição à dívida pública italiana, cujas yields podem ser superiores às de outros emissores soberanos europeus, mas que apresenta também um risco específico associado à situação económica e fiscal de Itália.

Características do ETF	Detalhe
📋 Nome do fundo / ISIN	Amundi Italy BTP Government Bond 10Y UCITS ETF Acc
📈 Rentabilidade a 3 anos	14,84%
💰 Distribuição	Não, é de acumulação
💲 TER	0,17%
📉 Volatilidade a 1 ano	6,27%

O fundo replica fisicamente uma carteira de BTP italianos com maturidade próxima dos 10 anos, acumulando os juros em vez de os distribuir ao investidor.

Isto permite reinvestir os rendimentos gerados por um mercado que, apesar da volatilidade, apresenta cupões superiores aos de alguns outros emitentes soberanos da zona euro.

A concentração exclusiva em Itália é simultaneamente uma característica central e uma das principais fontes de risco do ETF: o investidor fica diretamente exposto à evolução do spread entre a dívida soberana italiana e o Bund alemão.

⚠️ Risco principal: um alargamento do spread BTP-Bund, seja por novas alterações da política monetária ou por uma deterioração da situação fiscal italiana, pode pressionar o preço. Com uma duração próxima dos 10 anos, um movimento de 50 pontos base na yield pode traduzir-se numa variação aproximada de 4% a 5% no preço, dependendo da duração efetiva da carteira.

Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1D

Para quem pretende analisar instrumentos de muito curto prazo denominados em euros, o Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1D (ISIN: LU0335044896 / ticker: XEOD) é uma das referências do mercado monetário europeu.

Este ETF replica o índice Solactive €STR +8,5 Daily, que acompanha a rentabilidade associada à taxa de juro de curto prazo do euro (€STR), acrescida de um ajustamento de 8,5 pontos base.

Características do ETF	Detalhe
📋 Nome do fundo / ISIN	Xtrackers II EUR Overnight Rate Swap UCITS ETF 1D
📈 Rentabilidade a 3 anos	9,13%
💰 Distribuição	Sim, trimestral
💲 TER	0,10%
📉 Volatilidade a 1 ano	0,10%

Com um TER de 0,10% e uma volatilidade a um ano de apenas 0,10%, apresenta um comportamento bastante diferente dos ETFs de obrigações de maior duração.

A replicação é sintética através de swap, pelo que deve ser tido em consideração o risco de contraparte associado à estrutura e fundo conta com mais de 1.200 milhões de euros sob gestão, estando domiciliado no Luxemburgo e negociado em mercados como Xetra, gettex e a Bolsa de Estugarda sob o ticker XEOD.

A sua rentabilidade por distribuição rondava 1,86%, com pagamentos trimestrais, segundo os dados do artigo original e com as taxas de curto prazo do BCE ainda em níveis relativamente elevados, este tipo de ETF pode apresentar rendimentos superiores aos registados em períodos de taxas próximas de zero.

No entanto, se o €STR descer, a rentabilidade futura tende também a diminuir de forma proporcional.

PIMCO US Dollar Short Maturity UCITS ETF Dist

O PIMCO US Dollar Short Maturity UCITS ETF Dist (ISIN: IE00B67B7N93 / ticker: PJSB) proporciona exposição ao mercado de rendimento fixo de curto prazo denominado em dólares através de uma estratégia de gestão ativa.

Ao contrário da maioria dos ETFs desta lista, o fundo não replica passivamente um índice: é gerido pela equipa da PIMCO, uma das gestoras internacionais mais conhecidas no mercado obrigacionista.

Características do ETF	Detalhe
📋 Nome do fundo / ISIN	PIMCO US Dollar Short Maturity UCITS ETF Dist
📈 Rentabilidade a 3 anos	13,47%
💰 Distribuição	Sim, mensal
💲 TER	0,35%
📉 Volatilidade a 1 ano	5,87%

O ETF mantém uma carteira diversificada de instrumentos de rendimento fixo denominados em dólares, com o objetivo de gerar rendimento corrente, procurando simultaneamente preservar capital e liquidez dentro do universo de Investment Grade.

A carteira é composta por 574 posições e apresenta uma diversificação geográfica relevante: embora os Estados Unidos representem aproximadamente 41%, a restante exposição distribui-se entre emissores do Reino Unido, Japão, Coreia do Sul e outros mercados desenvolvidos.

Com mais de 2.200 milhões de euros sob gestão e mais de 15 anos de histórico desde o seu lançamento em 2011, trata-se de um fundo com uma trajetória relativamente longa.

A rentabilidade por distribuição rondava 3,93%, com pagamentos mensais, de acordo com os dados utilizados no artigo original.

⚠️ Risco cambial: o ETF está denominado em USD e não apresenta cobertura cambial para euros. Assim, um investidor português fica também exposto à evolução da taxa de câmbio EUR/USD, para além dos riscos associados aos instrumentos de rendimento fixo da carteira.

ETFs de rendimento fixo de curto prazo em destaque

A tabela seguinte apresenta ETFs de rendimento fixo que registaram algumas das maiores rentabilidades no último ano dentro do universo considerado pelo artigo original.

Não são considerados ETFs inversos ou alavancados devido ao seu perfil de risco específico.

ETF	ISIN / Ticker	TER	Rentabilidade a 1 ano	Volatilidade a 1 ano
First Trust FactorFX UCITS ETF Acc	IE00BD5HBQ97 / FTFX	0.75%	11,08%	6,24%
WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF USD Hedged	IE00BFNNN012 / CODO	0.39%	7,72%	9,04%
VanEck Emerging Markets High Yield Bond UCITS ETF	IE00BF541080 / HYGB	0.40%	7,82%	5,17%
Invesco AT1 Capital Bond UCITS ETF Dist	IE00BG0TQB18 / AT1D	0.39%	7,32%	5,35%
Janus Henderson Haitong Asia ex-Japan High Yield Corp USD Bond Screened Core UCITS ETF USD Acc.	IE000LZC9NM0/TAHY	0.60%	6,17%	5,86%

As obrigações high yield, ou de alto rendimento, apresentam normalmente classificações de crédito inferiores às obrigações Investment Grade e, consequentemente, um risco de crédito e volatilidade superiores.

Não devem, portanto, ser confundidas com instrumentos tradicionalmente utilizados para reduzir a volatilidade de uma carteira.

As obrigações Additional Tier 1 (AT1) são instrumentos emitidos por bancos que integram o respetivo capital regulamentar e fazem parte do capital de nível 1 ao abrigo das regras de Basileia III, criadas para reforçar a capacidade de absorção de perdas do sistema bancário após a crise financeira de 2008.

ETFs de rendimento fixo de longo prazo em destaque

Os ETFs de rendimento fixo de longo prazo permitem obter exposição a obrigações com maturidades superiores a 10 anos.

Estes instrumentos podem apresentar yields superiores às dos segmentos mais curtos da curva, mas tendem também a ser significativamente mais sensíveis a alterações das taxas de juro.

ETF	ISIN / Ticker	TER	Rentabilidade a 3 anos	Volatilidade a 1 ano
Amundi Italy BTP Government Bond 10Y UCITS ETF Acc	LU1598691217 / LYT5	0.17%	14,84%	6,27%
iShares € Govt Bond 10-15yr UCITS ETF EUR (Dist)	IE00B4WXJH41 / EUN8	0.15%	8,84%	6,53%
Amundi Euro Government Bond 10-15Y UCITS ETF Acc	LU1650489385 / LYQ6	0.15%	8,75%	6,40%

Num contexto de estabilização ou alteração da política monetária, os fundos com exposição a obrigações soberanas ou empresariais de longa duração podem apresentar movimentos de preço significativos, precisamente devido à maior sensibilidade às taxas.

ETFs de rendimento fixo europeu em destaque

O rendimento fixo europeu permite obter exposição a obrigações soberanas e empresariais de diferentes emissores europeus.

Quando os instrumentos são denominados em euros, um investidor cuja moeda de referência seja também o euro evita o risco cambial direto associado a moedas como o dólar. No entanto, existem outros riscos, nomeadamente de crédito, taxa de juro e duração.

ETF	ISIN / Ticker	TER	Rentabilidade a 3 anos	Volatilidade a 1 ano
WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF GBP Hedged	IE00BFNNN459 / COGO	0,39%	38,38%	6,36%
SPDR Bloomberg Euro High Yield Bond UCITS ETF	IE00B6YX5M31 / SYBJ	0,40%	17,82%	3,52%
Amundi Index Euro Corporate SRI 0-3 Y UCITS ETF DR (C)	LU2037748774 / ECR3	0,12%	11,30%	0,88%
BNP Paribas Easy EUR Corporate Bond SRI PAB 1-3Y UCITS ETF	LU2008760592 / ASR3	0,15%	11,57%	1,47%
WisdomTree AT1 CoCo Bond UCITS ETF USD Acc	IE00BZ0XVG69 / WTIG	0,39%	32,12%	4,29%

ETFs de rendimento fixo com maturidade definida

Os ETFs de rendimento fixo com maturidade definida investem numa carteira de obrigações que vence num período ou data previamente estabelecidos.

Estes produtos procuram aproximar algumas características da detenção de uma obrigação até ao vencimento, mantendo simultaneamente a diversificação proporcionada por um ETF.

ETF	ISIN / Ticker	TER	Rentabilidade máxima	Volatilidade a 1 ano
iShares iBonds Dec 2028 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist)	IE000264WWY0 / IB28	0,12%	13,69%	1,80%
iShares iBonds Dec 2026 Term EUR Corporate UCITS ETF EUR (Dist)	IE000SIZJ2B2 / IB26	0,12%	12,16%	0,81%
Xtrackers II Target Maturity Sept 2033 EUR Corporate Bond UCITS ETF 1D	LU2673523564 / XB33	0,12%	15,18%	4,01%
BNP Paribas Easy ESG Enhanced EUR Corporate Bond December 2032 UCITS ETF Acc	LU2823895847/ BJLX	0,12%	6,60%	3,72%

ETFs de rendimento fixo dos Estados Unidos em destaque

A dívida dos Estados Unidos é uma das principais referências dos mercados internacionais de rendimento fixo, tanto pela dimensão do mercado do Tesouro norte-americano como pelo peso do mercado empresarial.

Os ETFs de rendimento fixo dos EUA permitem obter exposição a obrigações governamentais e empresariais denominadas em dólares, para investidores em Portugal, é importante considerar que instrumentos sem cobertura cambial acrescentam risco EUR/USD.

ETF	ISIN / Ticker	TER	Rentabilidade máxima	Volatilidade a 1 ano
iShares USD Corporate Bond UCITS ETF (Dist)	IE0032895942 / IBCD	0.20%	10,15%	6,97%
iShares $ Corp Bond UCITS ETF (Acc)	IE00BYXYYJ35 / IS01	0.20%	6,76%	8,36%
iShares US Aggregate Bond UCITS ETF (Acc)	IE00BYXYYM63 / IS03	0.20%	5,76%	6,76%

ETFs de rendimento fixo global em destaque

Os ETFs de rendimento fixo global proporcionam exposição a obrigações soberanas e empresariais de diferentes regiões, podendo incluir economias desenvolvidas e mercados emergentes.

Desta forma, permitem distribuir a exposição entre diferentes geografias, moedas e emissores através de um único instrumento.

ETF	ISIN / Ticker	TER	Rentabilidade a 3 anos	Volatilidade a 1 ano
SPDR Bloomberg Global Aggregate Bond UCITS ETF CHF Hedged	IE00BF1QPK61 / GLAC	0,10%	2,32%	6,98%
iShares EUR Aggregate Bond ESG SRI UCITS ETF EUR (Dist)	IE00B3DKXQ41 / EUN4	0,16%	8,50%	3,57%
Vanguard Global Aggregate Bond UCITS ETF GBP Hedged Accumulating	IE00BG47K971 / VAGS	0,08%	14,09%	6,68%

Como funcionam os ETFs de rendimento fixo?

Um ETF de rendimento fixo funciona como um fundo negociado em bolsa que investe numa carteira de obrigações ou procura replicar o comportamento de um determinado índice obrigacionista.

Na prática:

• Compra de obrigações → o ETF investe numa carteira de dívida (governamental, empresarial, hipotecária, entre outras) de acordo com a estratégia ou índice seguido.
  
• Liquidez em bolsa → as unidades são negociadas como ações e podem ser compradas e vendidas durante o horário de funcionamento do mercado.
  
• Juros → os cupões pagos pelas obrigações podem ser distribuídos aos investidores, no caso de ETFs de distribuição, ou reinvestidos, no caso de ETFs de acumulação.
  
• Preço do ETF → varia em função do valor das obrigações da carteira e de fatores como taxas de juro, risco de crédito, spreads e duração.

Onde comprar ETFs de rendimento fixo?

Os ETFs de rendimento fixo podem ser negociados através de corretoras que disponibilizem acesso aos respetivos mercados.

ETFs de rendimento fixo na Trade Republic

A Trade Republic permite negociar ETFs, ações, obrigações e outros instrumentos através de uma plataforma digital disponível em Portugal.

A instituição é supervisionada na Alemanha pela BaFin e pelo Deutsche Bundesbank e dispõe de licença bancária e em Portugal, passou também a disponibilizar uma conta com IBAN local.

Característica	Descrição
🏆 Supervisão	BaFin e Deutsche Bundesbank
📦 Ativos disponíveis	ETFs, ações, obrigações, criptomoedas e outros instrumentos
💲 Ordens individuais	1 € por operação, mais spreads e custos de terceiros
📅 Planos de investimento	Sem comissão de corretagem pela execução
📱 Plataforma	Aplicação móvel e plataforma web
🇵🇹 Conta	IBAN local disponível em Portugal

A Trade Republic cobra atualmente 1 € de taxa de liquidação por ordem individual, a que podem acrescer spreads e custos de terceiros e os planos de investimento não têm comissão de corretagem pela execução.

ETFs de rendimento fixo na XTB

A XTB disponibiliza uma oferta alargada de ETFs, incluindo fundos com exposição a obrigações soberanas, dívida empresarial e diferentes maturidades.

Entre os ETFs obrigacionistas que constam atualmente no catálogo português encontram-se, por exemplo, o Xtrackers II Eurozone Government Bond 0-1 UCITS ETF, o Xtrackers II Eurozone Government Bond 1-3 UCITS ETF e o iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF.

Característica	Descrição
🏆 Supervisão	XTB S.A. — Sucursal em Portugal
📦 Oferta de ETFs	Mais de 2.100 ETFs no catálogo atual
💲 Comissão em ETFs	0% até 100.000 € de volume mensal; acima deste valor, 0,2%, mínimo 10 €
💱 Conversão cambial	0,5% quando existe conversão de moeda
💶 Valor mínimo indicado	Desde 1 € em determinados ETFs
📱 Plataforma	xStation e aplicação móvel

As condições publicadas pela XTB indicam atualmente 0% de comissão em ETFs até 100.000 € de volume de negócios mensal. Acima desse limite, aplica-se uma comissão de 0,2%, com mínimo de 10 €. Quando existe conversão cambial, a corretora indica uma taxa de 0,5%.

A disponibilidade concreta de cada ETF deve ser verificada na plataforma.

ETFs de rendimento fixo na Lightyear

A Lightyear disponibiliza ETFs de diferentes categorias, incluindo fundos que investem em obrigações governamentais e empresariais.

Entre os exemplos que constam atualmente na plataforma encontram-se o iShares Euro Government Bond 0-1yr ETF, que acompanha dívida pública da zona euro com maturidade entre um e doze meses, e o iShares EUR High Yield Corp Bond, com exposição a obrigações empresariais high yield denominadas em euros.

Característica	Descrição
🏆 Regulação na UE	Lightyear Europe AS, regulada pela Autoridade de Supervisão Financeira da Estónia
📦 Ativos disponíveis	Ações, ETFs e outros instrumentos disponíveis na plataforma
💲 Execução de ordens em ETFs	0 €
🏦 Custódia de ETFs	0 €
💱 Conversão cambial	Pode aplicar-se quando é necessário trocar de moeda
📱 Plataforma	Aplicação móvel e plataforma web

A Lightyear indica que não cobra comissões de execução nem de custódia em ETFs. Continuam, naturalmente, a aplicar-se os encargos próprios de cada fundo, como o TER, e pode existir um custo de conversão cambial caso seja necessário negociar noutra moeda.

Para clientes da União Europeia, o serviço é prestado pela Lightyear Europe AS, autorizada e regulada pela Autoridade de Supervisão Financeira da Estónia e autorizada a operar na UE.

Como interpretar o rendimento fixo depois das decisões do BCE e da Fed em julho?

Esta é uma das partes mais importantes para compreender o comportamento destes ETFs, porque um erro frequente consiste em olhar apenas para a rentabilidade passada sem perceber como as alterações das taxas afetam cada segmento do mercado obrigacionista.

Na reunião de 23 de julho, o BCE manteve inalteradas as três taxas diretoras:

• facilidade permanente de depósito: 2,25%
• operações principais de refinanciamento: 2,40%
• facilidade permanente de cedência de liquidez: 2,65%

O BCE reiterou que as decisões continuariam a ser tomadas reunião a reunião e dependentes dos dados económicos, na reunião concluída a 29 de julho, a Fed manteve também o intervalo objetivo dos federal funds entre 3,50% e 3,75%.

Com base neste cenário, os diferentes segmentos do rendimento fixo podem reagir de formas distintas:

• Muito curto prazo (0-3 meses, XEOD, XEON, PJEU): apresenta duração muito reduzida e tende a refletir rapidamente as alterações das taxas de curto prazo. Uma subida das taxas pode aumentar o rendimento futuro destes instrumentos, enquanto uma descida tende a reduzi-lo.
  
• Curto/médio prazo (2-5 anos): as yields das novas posições podem aumentar à medida que a carteira se renova, mas os preços podem sofrer no curto prazo caso o mercado passe a incorporar novas subidas das taxas.
  
• Longo prazo (7-10+ anos, LYT5 e semelhantes): é o segmento mais sensível aos movimentos das taxas. Uma obrigação a 10 anos com duração próxima de oito anos poderá, de forma aproximada, perder cerca de 0,8% no preço por cada subida de 10 pontos base na yield. Trata-se de uma aproximação e a sensibilidade efetiva depende da duração do instrumento.
  
• CoCos AT1 (CODO): o comportamento está mais ligado ao risco de crédito do setor bancário e ao apetite geral pelo risco do que exclusivamente à duração. Podem apresentar menor sensibilidade às taxas do que uma obrigação soberana de longa duração, mas maior sensibilidade a episódios de tensão bancária.

Para analisar uma escada de rendimento fixo, esta diferença entre os vários prazos é essencial. Um segmento de muito curto prazo e um ETF de obrigações a dez anos podem ambos ser classificados como rendimento fixo, mas apresentam comportamentos e riscos significativamente diferentes.

Perguntas Frequentes