Queda do petróleo: o Brent perde cerca de 20% em onze dias por um acordo com o Irão por confirmar

O petróleo perdeu cerca de 20% do seu preço em onze dias por uma paz com o Irão que ninguém assinou. Na segunda-feira, 9 de novembro, o Brent fechou com uma queda de 5,8%, nos 92,57 dólares, depois de se ter noticiado que Teerão aceitaria reabrir Ormuz em troca de 8.000 milhões de dólares. Esta terça-feira, com Donald Trump a dizer que a guerra deverá terminar em breve, desceu abaixo dos 90 dólares pela primeira vez desde agosto.

O problema é que ninguém o confirma. O Qatar, o país que faz a mediação, desmentiu-o, e o secretário de Estado dos Estados Unidos, Marco Rubio, disse no domingo que as exigências do Irão não são realistas. Trump falou de «momento positivo» depois de receber o primeiro-ministro do Qatar, mas continua sem haver um acordo assinado, e o Irão diz que não houve avanços.

Se tem um ETC de Brent ou ações de uma petrolífera, ou esperava uma queda para entrar, aqui ficam os dados oficiais, como funciona o produto, quanto ganharia ou perderia com 10.000 € em vários cenários e o que ponderar antes de decidir.

Se procura o guia geral, encontra-o em Investir em Petróleo em Portugal.

Este conteúdo é informativo e não constitui aconselhamento de investimento. Os preços são de 10 de novembro de 2026 (manhã), salvo indicação de outra data. Os ETC e os ETF de matérias-primas podem perder valor rapidamente e implicam risco de perda de capital.

Quanto caiu o petróleo?

Cerca de 20% o contrato de referência desde 30 de outubro, e bastante menos os prazos mais longínquos. A curva de futuros, o preço a que hoje se negoceia o barril para cada data de entrega, mostra-o bem:

A tabela é uma fotografia de 9 de novembro. Depois, o contrato de janeiro fechou nos 92,57 dólares (−5,8%) e, esta terça-feira, o Brent desceu abaixo dos 90 dólares, cerca de 20% menos do que no fim de outubro.

Se vir em algum gráfico que o Brent fechou a 30 de outubro nos 117,64 dólares, esse é o contrato de dezembro, que venceu nesse dia. Com ele sairia uma queda maior, que não é real. O WTI, o crude de referência dos Estados Unidos, cai para cerca de 85 dólares.

O que aconteceu?

Quatro empurrões em dez dias, e nenhum é um acordo assinado.

Segundo esse plano, o Irão reabriria Ormuz e deixaria de atacar petroleiros, e os Estados Unidos levantariam o bloqueio naval e libertariam cerca de 8.000 milhões de dólares de fundos iranianos congelados no Qatar. O primeiro-ministro do Qatar reuniu-se na segunda-feira com Trump na Casa Branca.

A resposta chegou em poucas horas. Um responsável do Qatar disse que a informação é falsa e que as negociações continuam. Washington não confirmou nada.

Esta terça-feira, Trump deu ao mercado o sinal que faltava. Depois da reunião, falou de «momento positivo» para acabar com a guerra, disse que novos ataques são «bastante improváveis» e que o conflito deverá terminar «em breve». Mas mantém, por agora, o bloqueio naval em Ormuz, e os ataques a navios continuam.

Porque está a cair o petróleo se não há acordo?

Porque o mercado se move com o que espera, e o que dizem as fontes oficiais ainda não mudou.

E Rubio não fecha a porta à força: «se houver uma ameaça clara à navegação ou às nossas tropas, temos direito a defender-nos».

💡 A chave. Também não é só uma questão de crude. A Agência Internacional de Energia calcula que em setembro saíram do Golfo 1,9 milhões de barris diários de produtos refinados, face a 4,7 antes da guerra, pelo que não convém contar com que a gasolina e o gasóleo desçam ao mesmo ritmo que o barril.

Como funciona um ETC de Brent?

Segue o preço dos futuros do Brent, não o do barril à vista, e por isso nem sempre acompanha o que vê nas notícias. Um ETC (exchange traded commodity) é um produto cotado em bolsa que replica uma matéria-prima. O de Brent detém contratos de futuros e, quando estes vencem, troca-os por outros de data posterior. Essa renovação tem um custo, ou um ganho, que depende da curva de preços: com os prazos mais longos mais baratos, como na tabela anterior, tende a favorecer o ETC, mas pode inverter-se.

Há três pontos a conhecer antes de olhar para os números. O produto é, em regra, denominado em dólares, pelo que a evolução do euro face ao dólar altera o resultado em euros. Não paga dividendos. E tem uma comissão anual, de 0,49% no caso do WisdomTree Brent Crude Oil (JE00B78CGV99).

Quanto ganharia ou perderia com 10.000 €?

Entre uma perda de cerca de 2.800 € e um ganho líquido de cerca de 4.000 €, consoante o Brent vá para os 65 ou para os 140 dólares. É um exercício, não uma previsão: assume 10.000 € investidos num ETC que acompanha o Brent a cerca de 90 dólares, sem contar comissões, custos de renovação dos futuros nem a variação do euro face ao dólar. O imposto é a taxa autónoma de 28% sobre as mais-valias, sem o abatimento que só existe para detenções superiores a dois anos.

Os cenários de 65 a 75 dólares correspondem a um acordo que normalize o tráfego em Ormuz, e os de 105 a 140 a um regresso dos combates. A EIA previa, a 6 de outubro, uma média de 84 dólares em 2027. O barril continua 26% acima dos 71,32 dólares de 27 de fevereiro, o dia antes da guerra, pelo que cair cerca de 20% não significa estar barato.

Uma menos-valia não paga imposto, mas só pode ser deduzida a ganhos futuros, durante cinco anos, se optar pelo englobamento. E nas mais-valias de ativos detidos menos de 365 dias o englobamento é obrigatório quando o rendimento coletável chega ao último escalão do IRS. Confirme o seu caso com o intermediário financeiro ou com um contabilista.

O que ponderar antes de decidir?

• O prazo. Em onze dias o barril mexeu cerca de 20%, e pode voltar a fazê-lo, em qualquer sentido.
• O peso no portefólio. Quanto já tem exposto à energia, depois da subida do ano.
• A necessidade do dinheiro. Se pode precisar dele em breve, a oscilação pesa mais.
• A fiscalidade e a moeda. O imposto de 28% sobre os ganhos e o efeito do dólar entram no resultado final.

Pode encaixar a quem aceita quedas de cerca de 20% em onze dias e usa uma pequena parte do dinheiro para se proteger de outro choque energético.

Não encaixa a quem:

• Entra à espera de ganhar com a paz, porque esses mesmos cenários baixam o barril se houver acordo.
• Pode precisar do dinheiro em breve, pelo que aconteceu em apenas onze dias.
• Quer deixá-lo anos sem olhar, porque um ETC não paga dividendo e depende de como se renovam os seus futuros.

Que alternativas há e que riscos têm?

Como comprar

Os ETC e os ETF compram-se através de uma corretora com acesso à bolsa onde o produto cota, e o ISIN identifica o produto: confirme a bolsa e a moeda de cada linha antes de dar a ordem. As ações da Galp negoceiam-se na Euronext Lisboa. Em todos os casos, as mais-valias e as menos-valias declaram-se no IRS do ano seguinte. As restantes vias estão em como investir em petróleo.

O que vigiar a partir de agora?

• 🤝 Se as palavras de Trump se traduzem em factos. Depois da reunião com o primeiro-ministro do Qatar, falou em pôr fim à guerra, mas mantém o bloqueio naval por agora e o Irão não confirmou nenhum acordo.
• 🚢 Os avisos do UKMTO e os relatórios do JMIC, que dirão se a calma chega aos navios. Nem um acordo assinado esvazia num dia uma fila de centenas de navios.
• 📅 Três datas. A 10 de novembro, a previsão da EIA; a 12, o seu novo dado do Brent à vista; e a 29, a reunião da OPEP+, que a 1 de novembro manteve para dezembro o nível de produção de setembro.

Perguntas frequentes