PSI (PSI-20): o que é, empresas e como investir

O PSI (anteriormente conhecido como PSI-20) é o principal índice bolsista de Portugal e reflete o desempenho das maiores empresas cotadas na Euronext Lisboa. Criado em 1992, tornou-se a principal referência do mercado acionista português e um dos indicadores mais acompanhados por quem procura compreender a evolução da economia nacional através da bolsa de valores.

Ao longo dos anos, o índice sofreu diversas alterações, tanto na sua composição como na própria designação, mas continua a desempenhar o mesmo papel central: proporcionar uma visão representativa da performance das empresas mais relevantes do mercado português.

Neste artigo, explicamos de forma simples e acessível o que é o PSI, como funciona, quais as empresas que o integram, qual foi a sua evolução histórica e onde pode consultar a sua cotação.

O que é o PSI 20?

O PSI20 foi criado a 31 de dezembro de 1992 como o principal índice de referência da bolsa de Lisboa, sucedendo ao antigo BVL 30. A sua missão era clara: representar a evolução do mercado acionista português e servir de base à negociação de instrumentos como futuros e opções sobre ações nacionais.

O valor base do índice foi fixado em 3.000 pontos. Desde então, o PSI20 tem acompanhado as flutuações da economia portuguesa e dos mercados financeiros globais. Ao longo do tempo, destacou-se por incluir empresas com histórico sólido de distribuição de dividendos, consolidando-se como barómetro do mercado de capitais em Portugal.

Uma das particularidades do índice é o ajuste da capitalização bolsista pelo free float — apenas são consideradas as ações efetivamente disponíveis para negociação. Existe ainda uma regra de limitação de peso: nenhuma empresa pode representar mais de 20% da composição do índice, garantindo maior equilíbrio e diversidade.

Estas características fazem do PSI20 um dos principais subjacentes de produtos estruturados no mercado português, funcionando como referência essencial para acompanhar o desempenho das ações cotadas na Euronext Lisboa.

Alterações no nome e composição do índice

Durante quase três décadas, o índice foi conhecido como PSI-20, por incluir as 20 maiores empresas cotadas em Portugal. No entanto, com o passar do tempo, várias saídas motivadas por fusões, falências ou aquisições reduziram o número de constituintes. Em determinados momentos, chegou a incluir apenas 15 empresas, deixando de corresponder à designação original.

Para refletir melhor a realidade do mercado, a Euronext Lisboa decidiu, em março de 2022, simplificar a designação para PSI. A alteração eliminou a obrigação de manter sempre 20 empresas cotadas e introduziu maior flexibilidade: o índice passou a poder ter um número variável de constituintes, dependendo das que cumpram os critérios definidos de liquidez e capitalização.

Apesar da alteração oficial da designação, muitos investidores continuam a pesquisar pelo termo PSI-20. Atualmente, PSI e PSI-20 referem-se ao mesmo índice de referência da bolsa portuguesa, sendo PSI a designação oficial utilizada pela Euronext.

Assim, o PSI mantém-se como o barómetro do mercado acionista português, mas com uma composição mais ajustada às condições atuais da bolsa de Lisboa.

Como é feita a seleção das empresas do PSI?

Nem todas as empresas cotadas em Portugal podem integrar o PSI. Para fazer parte deste índice, é necessário cumprir um conjunto de critérios definidos pela Euronext Lisboa, que procura assegurar que apenas as cotadas mais relevantes e líquidas do mercado estão representadas.

Os principais requisitos são:

• Capitalização mínima em free float – a empresa deve apresentar uma capitalização bolsista ajustada ao free float de, pelo menos, 100 milhões de euros. O free float corresponde às ações efetivamente disponíveis para negociação em bolsa, excluindo as participações de controlo ou estratégicas.
• Liquidez suficiente – as ações devem evidenciar um volume de negociação elevado e regular, garantindo que os investidores as possam comprar e vender com facilidade.
• Limite de peso no índice – para evitar desequilíbrios, nenhuma empresa pode representar mais de 20% da composição do índice.
• Revisões periódicas – a composição do PSI é revista duas vezes por ano (habitualmente em março e setembro). Nessas ocasiões, a Euronext decide quais as empresas que entram ou saem do índice, com base no cumprimento dos critérios estabelecidos.

Graças a estas regras, o PSI continua a ser um retrato fiel das empresas portuguesas com maior impacto no mercado bolsista, mesmo que o número de constituintes possa variar ao longo do tempo.

Empresas cotadas no PSI

O PSI reúne atualmente as empresas mais representativas da bolsa portuguesa, provenientes de setores-chave como a energia, a banca, o retalho, as telecomunicações e a indústria.

A lista de constituintes pode sofrer alterações nas revisões periódicas conduzidas pela Euronext. Ainda assim, em 2026, o índice continua a ser composto por algumas das principais empresas cotadas na bolsa portuguesa, com presença significativa em diferentes setores da economia nacional.

A composição do PSI não é fixa e pode ser alterada nas revisões realizadas pela Euronext, pelo que a lista de empresas que integram o índice deve ser sempre confirmada através da informação oficial mais recente.

Entre as empresas que integram o PSI encontram-se:

• Energias de Portugal (EDP) e EDP Renováveis – protagonistas do setor energético, com presença internacional.
• Galp Energia – uma das maiores empresas portuguesas, ligada ao setor da energia e dos combustíveis.
• Banco Comercial Português (BCP) – o maior banco privado nacional, presente no índice desde a sua criação.
• Jerónimo Martins – grupo de retalho detentor do Pingo Doce, em Portugal, e da Biedronka, na Polónia.
• The Navigator Company, Altri e Semapa – empresas do setor da pasta e do papel, tradicionalmente relevantes no mercado bolsista nacional.
• Sonae e NOS – grupos de referência na distribuição e nas telecomunicações, respetivamente.
• REN – Redes Energéticas Nacionais – responsável pela gestão das principais infraestruturas energéticas do país.
• Corticeira Amorim – líder mundial na produção e transformação de cortiça.
• Teixeira Duarte – grupo português com atividade em setores como construção, concessões e serviços.
• Mota-Engil – grupo de destaque nas áreas da construção e obras públicas.
• CTT – Correios de Portugal – operador histórico dos serviços postais, hoje com atividade alargada à logística e aos serviços financeiros.
• Ibersol – grupo responsável por diversas cadeias de restauração em Portugal.

Capitalização e setores

O PSI apresenta uma forte concentração nos setores da energia e das utilities, que representam uma parte significativa do índice. O retalho alimentar (Jerónimo Martins e Sonae) e o setor bancário (BCP) também têm um peso relevante, enquanto áreas como a tecnologia continuam a ter expressão reduzida.

Como investir no PSI

O PSI não é um ativo que se possa comprar diretamente, como uma ação ou uma obrigação. Na prática, o investimento faz-se através das empresas que o compõem ou de produtos financeiros que acompanham o desempenho do índice. Eis as principais opções:

Ações individuais das empresas do PSI

É a forma mais simples e direta. Pode adquirir títulos de empresas que integram o índice, como EDP, Galp ou Jerónimo Martins, através de corretoras que dão acesso à Euronext Lisboa. Esta abordagem permite escolher em que empresas investir, mas exige maior acompanhamento individual de cada uma.

Fundos e ETFs com exposição a Portugal

Alguns fundos de investimento e ETFs (Exchange Traded Funds) procuram replicar ou incluir na sua carteira as empresas portuguesas mais relevantes. Ao investir num destes produtos, o investidor passa a ter uma exposição diversificada ao mercado nacional, em vez de comprar ações isoladas. Os ETFs, em particular, oferecem a vantagem de serem negociados em bolsa como uma ação.

Apesar de existirem produtos financeiros com exposição a empresas portuguesas, a oferta de ETFs que replicam diretamente o PSI é limitada quando comparada com outros grandes índices internacionais, como o S&P 500 ou o Euro Stoxx 50.

Derivados (avançado)

Na Euronext existem instrumentos como futuros sobre o PSI. Estes produtos permitem especular sobre a evolução do índice ou proteger posições existentes, mas envolvem maior complexidade e risco. Por isso, costumam ser usados apenas por perfis mais experientes e com conhecimento de derivados.

Como comprar ações do PSI na XTB? Exemplo com a Jerónimo Martins

Uma das formas de obter exposição às empresas que integram o PSI é comprar diretamente as suas ações através de uma corretora com acesso à Euronext Lisboa.

A XTB disponibiliza ações de várias empresas portuguesas, incluindo constituintes do PSI. Como exemplo, vamos utilizar a Jerónimo Martins, negociada na Euronext Lisboa com o ticker JMT.PT.

O processo para comprar ações através da XTB pode ser resumido nos seguintes passos:

Quando investe, o seu capital está em risco e poderá receber menos do que o montante investido. O desempenho passado não garante resultados futuros. Esta informação não constitui aconselhamento de investimento. Faça a sua própria pesquisa.     

Passo 1: Abrir uma conta na XTB

O primeiro passo é criar uma conta de investimento na XTB. Durante o processo de abertura de conta, é necessário fornecer os dados solicitados pela corretora e concluir a verificação de identidade.

Depois de a conta estar ativa, é possível transferir fundos para a conta de investimento.

Passo 2: Procurar a ação do PSI

Com a conta financiada, pode utilizar o motor de pesquisa da plataforma para encontrar a empresa pretendida. No caso da Jerónimo Martins, pode pesquisar pelo nome da empresa ou pelo ticker: JMT.PT

Antes de avançar, confirme sempre que está a selecionar o instrumento pretendido e verifique a bolsa e a moeda em que é negociado.

A Jerónimo Martins está cotada na Euronext Lisboa e as suas ações são negociadas em euros.

Passo 3: Consultar a informação sobre a ação

Depois de selecionar a empresa, a plataforma permite consultar informação relacionada com a ação, como a cotação e a evolução do preço.

Antes de criar uma ordem, é importante confirmar os dados do instrumento e distinguir a compra de ações de outros produtos financeiros que possam ter o mesmo ativo como subjacente, como os CFDs.

Ao comprar uma ação real, o investidor passa a deter uma participação na respetiva empresa. Um CFD, pelo contrário, é um instrumento derivado e não implica a propriedade da ação.

Passo 4: Definir o montante da ordem

Depois de selecionar a ação, o passo seguinte é definir o montante que pretende utilizar na operação e consultar as condições apresentadas antes da confirmação.

Dependendo do instrumento e das funcionalidades disponíveis na plataforma, podem existir diferentes formas de configurar uma ordem.

Antes de enviar a ordem, confirme elementos como:

• empresa selecionada;
• mercado onde a ação é negociada
• montante ou quantidade
• tipo de ordem
• preço apresentado
• eventuais custos aplicáveis

Passo 4: Confirmar a ordem

Depois de rever todos os dados, pode enviar a ordem através da plataforma. Uma ordem de mercado procura ser executada ao melhor preço disponível naquele momento, pelo que o preço final de execução pode não ser exatamente igual à cotação visualizada alguns segundos antes.

Uma vez executada a ordem, a posição passa a estar disponível na conta, onde pode acompanhar a sua evolução.

Quanto custa comprar ações do PSI através da XTB?

À data desta atualização, a XTB aplica 0% de comissão na negociação de ações e ETFs até 100.000 € de volume de negócios mensal, acima desse limite, é aplicada uma comissão de 0,2%, com um mínimo de 10 €.

Pode ainda existir um custo de conversão de moeda de 0,5% quando o instrumento é negociado numa moeda diferente da moeda da conta, no caso de uma ação portuguesa negociada em euros, como a Jerónimo Martins, uma conta denominada em euros evita, em princípio, a necessidade de converter a moeda da operação.

As condições e comissões das corretoras podem sofrer alterações, pelo que devem ser verificadas diretamente na tabela de preços da XTB antes de realizar qualquer operação.

Que empresas do PSI estão disponíveis na XTB?

A XTB disponibiliza acesso a diferentes empresas portuguesas cotadas na Euronext Lisboa. Além da Jerónimo Martins, é possível encontrar na sua oferta ações de empresas do universo do PSI, como EDP, BCP, REN e Mota-Engil, entre outras.

Desta forma, a plataforma pode ser utilizada para consultar e negociar individualmente diferentes ações que fazem parte do principal índice bolsista português.

Corretoras para investir em ações do PSI

Para investir em empresas portuguesas que integram o PSI, é essencial escolher uma corretora fiável, regulada e que ofereça acesso direto à Euronext Lisboa. Atualmente, várias plataformas disponíveis em Portugal permitem negociar ações e ETFs de forma simples, com diferentes estruturas de custos e níveis de acesso aos mercados.

Abaixo encontras uma comparação indicativa de algumas corretoras com acesso às ações portuguesas — incluindo os ativos disponíveis, entidades reguladoras e comissões aplicáveis:

Corretora	Ativos disponíveis	Regulação	Comissões em ações da Euronext Lisboa
XTB	Ações, ETFs,CFDs (Forex, Matérias-Primas, Criptomoedas, Índices)	KNF, FCA, CySEC, FSC, DFSA	0 € até 100.000 €/mês; depois 0,2%
Trading 212	Ações, ETFs	CySEC, FCA,FSC, ASIC, BaFIN	0€ (*outras taxas aplicáveis)
Trade Republic	Ações, ETFs, Criptomoedas, Planos de poupança	BaFin (Alemanha), Bundesbank	1 € por ordem em ações/ETFs
Lightyear	Ações, ETFs e fundos	Finantsinspektsioon (Estónia)	1 € por ordem em ações denominadas em euros

Quando investir, o seu capital está em risco e pode recuperar menos do que investiu. O desempenho passado não garante resultados futuros.

Horários e funcionamento do mercado PSI

O PSI segue os mesmos horários da Euronext Lisboa, integrada no grupo pan-europeu Euronext. Isto significa que as ações portuguesas são negociadas segundo uma rotina estruturada em várias fases ao longo do dia:

• Leilão de abertura (07:00 – 08:00): período durante o qual podem ser introduzidas, alteradas ou canceladas ordens. Não se realizam transações efetivas; no final é calculado o preço oficial de abertura.
• Negociação contínua (08:00 – 16:30): fase principal da sessão, em que as ordens de compra e venda são executadas em tempo real, de acordo com a oferta e a procura do mercado.
• Leilão de fecho (16:30 – 16:35): tal como no início da sessão, trata-se de um breve período destinado a fixar o preço oficial de fecho do índice e dos títulos cotados.
• Sessão pós-fecho (até às 17:30): permite o registo de algumas operações adicionais, embora com menor liquidez e sujeitas a condições específicas.

Fusos horários e ajustes sazonais

Os horários seguem a hora da Europa Ocidental (WET/WEST), correspondente aos fusos horários de Lisboa e Londres.

Durante o horário de verão, os períodos são ajustados automaticamente, o que pode gerar diferenças temporárias face a outros mercados internacionais.

Evolução histórica do PSI

Desde a sua criação em 1992, o PSI (anteriormente PSI-20) tem acompanhado de perto os ciclos da economia portuguesa e global. A sua trajetória inclui subidas expressivas, quedas marcantes e momentos de transformação, refletindo tanto fatores internos como choques internacionais.

Anos 1990: a era das privatizações

Durante a década de 1990, o índice ganhou dinamismo com a entrada de grandes empresas públicas que foram privatizadas, como a EDP, a Brisa e a Cimpor. Este movimento deu novo fôlego à bolsa e consolidou o PSI como referência do mercado português.

Início dos anos 2000: expansão e bolha tecnológica

No arranque do novo milénio, o índice beneficiou do otimismo nos mercados globais, chegando a valorizar-se mais de 300% antes de ser atingido pela crise das empresas tecnológicas (dotcom).

2007-2008: crise financeira internacional

Tal como outros índices mundiais, o PSI foi fortemente penalizado pelo colapso do sistema financeiro global. Em 2008, registou a maior queda da sua história, com uma desvalorização próxima dos -51%.

2010-2015: crise da dívida e saída de empresas

A crise da dívida soberana europeia e a resolução do BES provocaram forte instabilidade no mercado. Foi também neste período que várias cotadas históricas abandonaram o índice — como a Cimpor, a Brisa, o Espírito Santo Financial Group e o Banif — reduzindo progressivamente o número de constituintes.

2020: impacto da pandemia

A chegada da COVID-19 provocou uma queda abrupta de cerca de 10% em março de 2020, refletindo a incerteza generalizada nos mercados. A recuperação nos anos seguintes foi gradual, destacando-se a resiliência de setores como a energia e o retalho.

2026: presente e desafios

Atualmente, o PSI continua a ser o barómetro da bolsa de Lisboa, embora apresente uma menor diversificação face a outros índices europeus. A forte concentração nos setores da energia, do retalho e da banca torna-o mais exposto às oscilações destas áreas, mas mantém a sua relevância como indicador da confiança dos investidores na economia portuguesa.

Nos últimos anos, o PSI tem continuado a refletir as características específicas do mercado português, nomeadamente o peso relevante de empresas ligadas à energia, banca e consumo. A evolução do índice deve ser analisada tendo em conta a dimensão reduzida do mercado nacional quando comparada com outros índices europeus de maior escala.

Quando investir, o seu capital está em risco e pode recuperar menos do que investiu. O desempenho passado não garante resultados futuros.

Como acompanhar a performance do índice PSI

O PSI é calculado e atualizado em tempo real durante toda a sessão da Euronext Lisboa. Para quem deseja acompanhar a sua evolução diária ou histórica, existem várias fontes oficiais e plataformas que disponibilizam cotações, gráficos e dados complementares.

Fontes oficiais

• Euronext Lisboa – no site oficial da Euronext é possível consultar a composição atualizada do PSI, as cotações em tempo real, peso de cada empresa no índice e documentos técnicos.
• CMVM (Comissão do Mercado de Valores Mobiliários) – publica relatórios regulares e comunicados relacionados com o mercado de capitais em Portugal.

Plataformas financeiras

• Corretoras online – permitem acompanhar e negociar as ações individuais que integram o índice, embora nem todas disponibilizem a cotação do PSI enquanto índice agregado.
  • Por exemplo, a Trading 212 disponibiliza várias ações portuguesas — como a EDP, a Galp ou a Jerónimo Martins — permitindo investir diretamente nestas empresas.
• Sites de informação financeira – como Bloomberg, Reuters, Investing.com ou Yahoo Finance, que oferecem dados do PSI, histórico de preços e notícias relacionadas.

Além disso, em Rankia Portugal – Cotações pode acompanhar de forma prática a evolução do PSI e das empresas portuguesas que o integram.

Quando investe, o seu capital está em risco. Aplica-se uma taxa de câmbio de 0,15% na conversão de fundos. Podem aplicar-se outras taxas.

Link patrocinado. Para receber ações fracionadas gratuitas no valor de até 100 EUR/GBP, pode abrir uma conta na Trading 212 através deste link. Aplicam-se termos e condições.

Conteúdo patrocinado. A Trading 212 Markets Ltd é regulamentada pela CySEC e oferece os seus serviços em Portugal de forma transfronteiriça.

FAQs