Análise da Leverage Shares e da sua gama IncomeShares
No universo do investimento, os produtos cotados em bolsa (ETPs, na sigla em inglês) revolucionaram a forma como tanto os investidores profissionais como os particulares acedem a estratégias sofisticadas. Entre os nomes que marcaram esta transformação, Leverage Shares e a sua gama associada IncomeShares destacam-se pela inovação, transparência e diversificação.
Fundada em 2017 na Irlanda, a Leverage Shares surgiu com o objetivo de democratizar o acesso a estratégias avançadas que, até então, estavam reservadas a grandes gestores institucionais. Através de uma estrutura regulada e com ativos físicos subjacentes, os seus ETPs oferecem exposição direta — com ou sem alavancagem — a ações individuais, índices e cabazes temáticos, evitando o recurso a derivados complexos, como os swaps.
A sua proposta assenta em dois pilares:
- Acesso simples a alavancagem e cobertura: desde 2x até 5x em posições longas, e de -1x a -5x em posições curtas.
- Liquidez e transparência: o investidor sabe exatamente em que ativos o produto está investido.
Nos últimos anos, a empresa expandiu a sua presença nos principais mercados europeus — Xetra, Euronext, Frankfurt e Londres — e foi distinguida como “Melhor Fornecedor de ETPs” em 2021. O crescimento em ativos sob gestão (AUM) tem sido notável, ultrapassando os 1.700 milhões de dólares em 2024.
Localização e estrutura corporativa
Apesar de a equipa de gestão e as operações principais da Leverage Shares se encontrarem em Greenwich, Connecticut (Estados Unidos), a emissão dos seus ETPs para a Europa é realizada através da Leverage Shares Public Limited Company e de outras entidades sediadas em Dublin, na Irlanda. Este modelo, comum no setor, assegura o cumprimento regulamentar, eficiência fiscal e cotação nas principais bolsas europeias.
Os ETPs (Exchange Traded Products) da Leverage Shares são 100 % colateralizados por ativos físicos e contam com a supervisão de um fiduciário independente que atua em defesa dos interesses dos investidores, contribuindo assim para a mitigação do risco de crédito associado ao emitente.
Adicionalmente, são negociados em mercados regulados, como a London Stock Exchange, a Euronext Amsterdam ou a Borsa Italiana, o que implica o cumprimento de normas rigorosas em matéria de regulação e divulgação. Estes elementos conferem-lhes uma base legal robusta e um enquadramento de proteção estrutural.
Segue-se um resumo das principais características que distinguem os produtos da Leverage Shares:
- Regulação: Os ETPs emitidos pela Leverage Shares são 100 % apoiados em ativos subjacentes físicos, sem recurso a derivados como swaps. A distribuição na Europa é feita pela Investium Limited, entidade regulada pela CySEC (Chipre).
- Ativos financeiros: A oferta divide-se em duas categorias principais:
- Leverage Shares: ETPs alavancados e inversos com exposição a ações, índices e temas específicos, com fatores de alavancagem de 2×, 3×, 4× e 5× (posições longas com financiamento em margem; posições curtas com colateral em numerário).
- IncomeShares: ETPs com enfoque na geração de rendimento mensal, combinando exposição ao ativo com estratégias de opções (covered calls e put-writes).
- Mercados: Negociados em bolsas internacionais como a London Stock Exchange (LSE), Euronext Amsterdam, Borsa Italiana e Börse Frankfurt.
- Comissões:
- Comissão do organizador: 0,75 % ao ano sobre o valor do ETP (calculada diariamente).
- Posição longa: 0,75 % ao ano + juro diário = taxa de referência + 1,5 %.
- Posição curta: 0,75 % ao ano + custo de empréstimo de títulos + juro sobre o numerário.
- Plataforma: Os ETPs são negociados em mercado através de corretoras e intermediários com acesso às bolsas relevantes.
- Contactos:
- +1 (203) 883-9646
- [email protected]
A Leverage Shares apresenta um conjunto alargado de características que podem ser vantajosas para determinados perfis de utilizadores, embora seja importante considerar também eventuais limitações associadas. A análise ponderada de ambos os aspetos será abordada de seguida.
Abaixo apresentam-se os principais pontos fortes e limitações associadas aos produtos da Leverage Shares:
Vantagens
- Acesso fácil e com liquidez: Negociados em bolsas internacionais (LSE, Euronext, Borsa Italiana, Frankfurt), com possibilidade de negociação intradiária, tal como uma ação.
- Diversificação: Permitem exposição a ações individuais, índices, matérias-primas e temáticas específicas.
- Transparência e segurança: ETPs colateralizados fisicamente por ativos subjacentes, sem recurso a swaps.
- Apalancamento flexível: Disponibilidade de múltiplos níveis de alavancagem (2×, 3×, 4× e 5×), tanto em posições longas como curtas, ajustáveis a diferentes estratégias.
- Geração de rendimento periódico (IncomeShares): Distribuições mensais através de estratégias com opções (covered calls e put-writes).
- Cobertura parcial contra quedas (IncomeShares): As receitas provenientes de prémios de opções podem atenuar eventuais perdas em determinados contextos de mercado.
- Sem chamadas de margem: O risco máximo está limitado ao capital investido, ao contrário do que acontece com futuros ou opções negociadas diretamente.
- Inovação no contexto europeu: Primeiros ETPs cotados com alavancagem intradiária e capacidade de geração de rendimentos nos principais mercados europeus.
Desvantagens
- Risco elevado: Produtos com alavancagem amplificam tanto os ganhos como as perdas, apresentando elevada volatilidade.
- Não indicados para horizontes de longo prazo (Leverage Shares): O reajuste diário e o efeito de composição podem reduzir o retorno ao longo do tempo.
- Complexidade: Os produtos IncomeShares exigem compreensão do funcionamento de estratégias com opções; os Leverage Shares requerem uma gestão rigorosa do risco associado ao apalancamento.
A oferta da Leverage Shares estrutura-se em duas linhas principais:
- ETPs alavancados e inversos, que permitem amplificar os movimentos de ações e índices;
- IncomeShares, produtos orientados para a geração de rendimento periódico através de estratégias com opções.
Um ETP (Exchange Traded Product) é um instrumento financeiro cotado em bolsa que replica o desempenho de um ativo subjacente, permitindo o investimento de forma simples – tal como a compra ou venda de uma ação.
Neste segmento, a Leverage Shares disponibiliza a gama mais ampla de ETPs alavancados e inversos na Europa.
Entre os produtos com maior destaque em 2024 contam-se:
- Leverage Shares 3x Tesla (TSLA) – líder em volume, representando 30 % do volume anual negociado;
- 3x NVIDIA (NVDA);
- 3x Long Coinbase (COIN);
- 5x Long Nasdaq 100;
- -3x Short Tesla e -3x Short NVIDIA.
Estes instrumentos permitem, por exemplo, acompanhar o desempenho da Tesla com um fator multiplicador de três vezes, tanto em movimentos de subida como de descida, utilizando ETPs líquidos, regulados e acessíveis em mercados europeus.
Criados para dar resposta à crescente procura por rendimento recorrente num cenário de taxas de juro incertas, os IncomeShares combinam exposição a ativos com estratégias sistemáticas baseadas em opções, como covered calls e cash-secured puts, com o objetivo de gerar rendimentos mensais.
Alguns dos principais exemplos desta gama incluem:
- Tesla Options ETP (TSLI / TSLD) – estratégia de covered call sobre ações da Tesla.
- NVIDIA Options ETP (NVDI / NVDD) – estratégia de covered call sobre ações da NVIDIA.
- Gold+ Yield ETP (GLDI / GLDE) – exposição ao ouro com venda de calls.
- Nasdaq 100 Options (QQQY / QQQO) – aplicação de cash-secured puts com vencimento no próprio dia (0DTE – 0 Days to Expiration).
- S&P 500 Options (SPYY / SPYO) – cash-secured puts com vencimento diário (0DTE).
Como funcionam as estratégias covered call e cash-secured put:
- Covered call: o ETP mantém o ativo subjacente e vende opções de compra (calls) com o objetivo de gerar prémios. Esta estratégia pode limitar o potencial de valorização, mas oferece alguma proteção contra quedas e gera rendimentos regulares.
- Cash-secured put 0DTE: são vendidas opções de venda (puts) com vencimento no próprio dia, mantendo-se o montante necessário em liquidez para adquirir o ativo caso a opção seja exercida. Trata-se de uma abordagem conservadora para gerar prémios diários e preparar-se para adquirir o ativo a um preço potencialmente mais baixo.
Desde o início de 2025, a IncomeShares multiplicou por sete os ativos sob gestão, atingindo os 60 milhões de USD, e distribui atualmente cerca de 4 milhões de USD por mês em dividendos.
No seu site oficial, a Leverage Shares disponibiliza uma secção denominada Market Insights, onde publica análises e estudos sobre empresas, índices e matérias-primas. Este conteúdo é de carácter educativo e informativo, e não constitui uma recomendação direta sobre os seus ETPs. O objetivo é apoiar os investidores na compreensão das dinâmicas de mercado e de potenciais cenários.
Este posicionamento informativo é reforçado pelo desempenho da Leverage Shares na London Stock Exchange: na semana de 4 a 8 de agosto de 2025, entre mais de 600 ETNs listados, 9 dos 10 com maior volume negociado pertenciam à Leverage Shares. Produtos como o 3x Tesla, 3x NVIDIA e 3x Palantir lideraram o ranking semanal.
ETPs mais negociados na Bolsa de Londres – Semana de 4 a 8 de agosto de 2025
A empresa está também a alargar a sua presença fora da Europa. Nos Estados Unidos, opera sob a marca ThemesETFs, direcionada para investidores profissionais na Europa. Entre os marcos mais recentes, destaca-se o lançamento do Leverage Shares 2x Long UNH Daily ETF (UNHG), que atingiu os 100 milhões de USD em ativos sob gestão apenas três semanas após o seu lançamento, a 22 de julho de 2025 — um recorde no mercado norte-americano este ano.
No início de agosto, o fundo mantinha cerca de 95 milhões de USD em ativos sob gestão, refletindo o interesse dos investidores por uma exposição alavancada ao setor da saúde, e em particular à UnitedHealth Group.
O que distingue a Leverage Shares e a Income Shares é:
- Acesso democratizado a estratégias anteriormente consideradas complexas;
- Inovação contínua, desde ETPs alavancados até produtos baseados em opções com vencimento no próprio dia (0DTE);
- Transparência e colateral físico, eliminando o risco associado a instrumentos derivados opacos;
- Adaptação às tendências de mercado, com mais produtos centrados em criptoativos, matérias-primas e novas temáticas previstas para 2025.
Tal como em qualquer investimento, o principal desafio reside na gestão do risco: o uso de alavancagem amplifica tanto os ganhos como as perdas, e as estratégias baseadas em opções exigem disciplina para evitar a erosão do capital.
A Leverage Shares aplica dois tipos principais de custos, os quais são descontados diretamente do valor do ETP:
- Comissão do promotor:
- Trata-se de uma comissão fixa de 0,75% ao ano sobre o valor do ETP detido.
- Embora seja anual, é cobrada diariamente de forma proporcional.
- Custo adicional consoante a posição assumida:
- Posição longa: além dos 0,75%, é cobrado um juro diário calculado com base na taxa de referência + 1,5%. Este custo está associado à utilização de financiamento ou alavancagem.
- Posição curta: além dos 0,75%, são cobrados os custos de empréstimo de títulos, bem como um juro sobre o numerário gerado pela operação. A taxa específica é publicada e atualizada diariamente no site da Leverage Shares.
A Leverage Shares e a IncomeShares representam duas vertentes complementares da inovação nos ETPs. Por um lado, o acesso a estratégias alavancadas e direcionais para investidores mais ativos. Por outro, a geração sistemática de rendimentos para quem procura fluxos recorrentes. Em ambos os casos, o foco é claro: produtos regulados, transparentes e ajustados às necessidades do investidor moderno.
Num contexto de mercados voláteis e em constante transformação, dispor de ferramentas como estas pode fazer a diferença… desde que sejam utilizadas com um conhecimento claro dos seus riscos e potencialidades.
RANKIA PORTUGAL: Este artigo tem caráter exclusivamente informativo e educacional. As informações aqui contidas não constituem aconselhamento financeiro, nem recomendação de compra ou venda de quaisquer instrumentos financeiros. A rentabilidade passada não garante retornos futuros. Antes de tomar decisões de investimento, recomenda-se a consulta de um profissional devidamente habilitado.
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