IPO da OpenAI: como comprar ações?

O ano de 2026 promete trazer entradas em bolsa de grande dimensão, daquelas que poderão demorar bastante tempo a repetir-se. À iminente entrada em bolsa da SpaceX, prevista para 12 de junho, e à da Anthropic, que já apresentou o prospeto S-1 junto da SEC, junta-se a OpenAI, a empresa por detrás do ChatGPT, cuja estreia em bolsa tem sido apontada para o terceiro trimestre do ano.

Por isso, neste artigo explicamos:

• A data estimada da entrada em bolsa e o que está realmente confirmado.
• Porque é que a imprensa fala numa avaliação de um bilião de dólares — e porque convém contextualizar esse número.
• Como investir em OpenAI antes ou depois da sua entrada em bolsa.
• E, sobretudo, que riscos deve considerar antes de pensar em comprar ações da OpenAI ou de agir por impulso devido ao FOMO.

De forma breve, e apesar de toda a informação publicada em alguns meios de comunicação, até ao momento a OpenAI não confirmou oficialmente uma data para a sua IPO, não tem ticker bolsista atribuído e não existe qualquer apresentação pública do prospeto S-1 no EDGAR, o registo público da SEC.

Nota: Este artigo tem caráter meramente informativo e não constitui uma recomendação de investimento.

Quando é que a OpenAI entra em bolsa?

Neste momento não existe uma data oficial para a IPO. Ao contrário da entrada em bolsa da Anthropic — que anunciou formalmente o seu registo —, no caso da OpenAI existem apenas informações avançadas pela imprensa.

Segundo o Wall Street Journal e outros meios, a OpenAI terá contratado a Goldman Sachs e a Morgan Stanley para preparar um prospeto que poderá ser apresentado de forma confidencial à SEC, com uma estreia em bolsa que poderá ocorrer, no cenário mais cedo referido pela imprensa, em setembro de 2026.

Ainda assim, importa insistir que se trata de estimativas sem confirmação oficial.

Como costuma acontecer com as IPO mais mediáticas, as empresas tendem a agir com cautela e a aguardar janelas de mercado mais favoráveis. No caso da OpenAI, esta espera pode ser particularmente sensível, uma vez que a Anthropic parece ter ganhado algum avanço tanto no posicionamento narrativo como no ritmo do processo de entrada em bolsa, ao ser a primeira a apresentar o seu prospeto S-1. Isso poderá aumentar a pressão sobre a OpenAI para não ficar para trás na corrida a Wall Street.

O que falta para que a IPO da OpenAI seja oficial?

Requisito	Estado
❌ Prospeto S-1	Não existe apresentação pública no EDGAR. Há apenas notícias sobre um possível registo confidencial.
❌ Ticker bolsista	Ainda sem símbolo nem mercado atribuído, embora a Nasdaq seja apontada como possibilidade.
✅ Bancos de investimento	Goldman Sachs e Morgan Stanley, segundo a imprensa, mas sem confirmação oficial das empresas.
❌ Preço e número de ações	Ainda por definir até à fase final do processo.
❌ Roadshow	Não existe uma ronda de apresentação a investidores anunciada.

Como podemos avaliar a OpenAI?

Se o objetivo for analisar uma eventual exposição direta à OpenAI depois de uma futura entrada em bolsa, antes disso será necessário perceber como a empresa está avaliada. Ou seja, se a cotação inicial poderá refletir expectativas muito elevadas ou se, pelo contrário, haverá margem para uma avaliação mais equilibrada.

Nesta fase, ainda não existem contas auditadas apresentadas à SEC. Assim, a informação disponível resulta sobretudo de dados divulgados pela própria empresa nas suas rondas de financiamento e de estimativas avançadas pela imprensa sobre uma eventual IPO.

Conceito	Dado aproximado
Avaliação atual, ronda de março de 2026	~852 mil milhões de dólares, post-money, segundo dados atribuídos à OpenAI
Última ronda de financiamento	~122 mil milhões de dólares
Avaliação estimada para a IPO	~1 bilião de dólares, estimativa de imprensa não confirmada
Captação estimada na IPO	~60 mil milhões de dólares, estimativa de imprensa
Receitas, run-rate anualizado	~25 mil milhões de dólares
Receitas mensais	~2 mil milhões de dólares
Receitas de 2025, ano completo	13,1 mil milhões de dólares
Rentabilidade	Perdas operacionais significativas
Avaliação da Anthropic, para comparação	~965 mil milhões de dólares

Nota: os números de receitas apresentados correspondem a dados de run-rate comunicados ou estimados, não a resultados auditados de uma empresa cotada.

De forma simples, o run-rate é uma projeção anualizada com base no que a empresa fatura atualmente. Ou seja, não representa necessariamente o que a empresa faturou nos últimos 12 meses, mas sim o que poderia faturar num ano caso o ritmo atual se mantivesse constante.

Assim, se considerarmos a avaliação de IPO referida pela imprensa, de cerca de 1 bilião de dólares, e a dividirmos pelas receitas em run-rate, de aproximadamente 25 mil milhões de dólares, obtemos um múltiplo de cerca de 40 vezes as receitas.

É um múltiplo elevado. Uma empresa de software mais madura tende a negociar, em muitos casos, a múltiplos bastante inferiores. Ainda assim, não é tão extremo como os 65x ou 80x que chegaram a circular quando se usavam estimativas de receitas mais baixas.

Em qualquer caso, este nível de avaliação indicaria que o mercado estaria a atribuir uma forte valorização ao crescimento esperado, à dimensão da marca e à posição da OpenAI no setor da inteligência artificial.

OpenAI vs Anthropic: a corrida das empresas de IA

Como referimos, o timing é um elemento importante nas IPO. A corrida entre OpenAI e Anthropic tornou-se uma das histórias financeiras mais acompanhadas de 2026.

Durante meses assumiu-se que a OpenAI apresentaria primeiro o seu prospeto. No entanto, foi a Anthropic que se antecipou, ao anunciar oficialmente, a 1 de junho de 2026, que tinha apresentado de forma confidencial um projeto de registo através do Formulário S-1 junto da SEC, ao abrigo da Regra 135 da Securities Act.

Porque importa quem chega primeiro?

• A vantagem de quem chega primeiro: a primeira IPO do setor capta a atenção dos investidores institucionais, ajuda a definir uma referência de avaliação para todo o setor e pode levantar capital em condições de mercado mais favoráveis.
• A vantagem de quem chega depois: se a primeira IPO desiludir, seja por volatilidade excessiva ou por uma queda após a estreia, a segunda empresa pode beneficiar de expectativas mais moderadas e de um mercado que já absorveu uma primeira entrada em bolsa no setor.

Numa leitura informativa, a OpenAI continua a ser mais conhecida junto do público geral e tem uma marca de consumo mais forte graças ao ChatGPT. Mesmo que chegue depois, é pouco provável que passe despercebida. Ainda assim, o avanço da Anthropic na avaliação privada — com a criadora do Claude a atingir cerca de 965 mil milhões de dólares, face aos 852 mil milhões de dólares atribuídos à OpenAI — reduziu a margem de erro e alterou a narrativa sobre quem lidera esta corrida.

	OpenAI	Anthropic
💰 Avaliação	~852 mil milhões de dólares; IPO estimada em ~1 bilião	~965 mil milhões de dólares
🎯 Captação estimada	~60 mil milhões de dólares	~60 mil milhões de dólares
📊 Run-rate de receitas	~25 mil milhões de dólares por ano	~30 mil milhões de dólares por ano
📅 IPO prevista	Setembro de 2026, segundo imprensa	Outono de 2026
📄 Prospeto S-1	Sem registo público	Apresentado a 1 de junho
🚀 Produto	ChatGPT	Claude, IA empresarial
📈 Rentabilidade	Perdas operacionais	Perdas operacionais

Estamos perante uma potencial rivalidade empresarial relevante no setor da IA generativa. Tal como no passado se assistiu a grandes rivalidades empresariais noutras indústrias, a disputa entre empresas de inteligência artificial parece estar ainda numa fase inicial. A OpenAI mantém uma notoriedade de marca muito forte, enquanto a Anthropic tem vindo a ganhar espaço na perceção de produto, sobretudo em contextos empresariais.

Como investir em OpenAI antes da IPO em 2026?

Como a OpenAI é uma empresa privada, não é possível comprar diretamente as suas ações através de uma corretora tradicional, como a XTB, Interactive Brokers, Trade Republic ou Lightyear. Existem, no entanto, algumas alternativas, tanto indiretas como restritas.

1. Compra pré-IPO no mercado secundário privado

Plataformas especializadas como Forge Global, EquityZen ou Hiive ligam compradores a acionistas existentes, como colaboradores ou investidores iniciais, que pretendem vender antes da entrada em bolsa. É uma das vias mais diretas, mas tem barreiras relevantes:

• Investidor acreditado: nos Estados Unidos são exigidos requisitos de rendimento ou património; na Europa, pode ser necessária a classificação como investidor profissional.
• Montantes mínimos elevados: dependendo da plataforma, podem variar entre 25.000 e 100.000 dólares ou mais por operação.
• Comissões e iliquidez: as comissões podem ser elevadas e os prazos de liquidação podem demorar semanas. Além disso, o capital pode ficar imobilizado até à IPO.
• Disponibilidade limitada: a OpenAI mantém restrições relevantes à transferência de ações e pode exigir aprovação prévia para a venda.

2. Empresas cotadas com exposição indireta

A via mais acessível para o investidor particular passa por analisar empresas cotadas que tenham participação ou relação estratégica com a OpenAI. A exposição é indireta e diluída, mas trata-se de uma via líquida, regulada e sem mínimos tão elevados como os mercados privados.

Empresa	Relação com a OpenAI
Microsoft (MSFT)	Principal investidor e parceiro cloud através da Azure. Integra modelos da OpenAI no Copilot, Office e Bing.
Nvidia (NVDA)	Fornecedor de GPUs utilizadas no treino de modelos e investidor em rondas recentes. Beneficia do aumento do investimento em computação no setor.
Amazon / SoftBank	Participaram na ronda recorde de março de 2026 como investidores estratégicos.

Importa recordar que, nestas empresas, a OpenAI representa apenas uma parte do negócio. No caso da Microsoft, por exemplo, a exposição à OpenAI deve ser entendida dentro de uma estratégia muito mais ampla ligada à inteligência artificial, cloud, software empresarial e produtividade.

Comprar ações através da Lightyear

A Lightyear é uma corretora que permite investir em mais de 6.000 ações e ETFs de mercados como os Estados Unidos, Reino Unido, Europa, Canadá e China. A plataforma destaca-se pela sua aplicação móvel simples, estrutura de comissões reduzida e ausência de depósito mínimo.

Entre as suas principais características estão:

• 🏆 Regulaão: Financial Conduct Authority do Reino Unido (FCA) Autoridade de Supervisão Financeira da Estónia (EFSA)
• 🔒 Cobertura pelo Fundo de Garantia: até 20.000 €
• 💼 Instrumentos financeiros disponíveis: +6.000 ações e ETFs, planos de investimento, carteiras pré-configuradas e contas de investimento para empresas
• 🌐 Mercados disponíveis; Estados Unidos; Europa; Canadá; China
• 💻 Tipos de conta: conta pessoal; conta empresarial
• 💲 Comissões
  • 1 $ / 1 € / 1 £ por ordem em ações
  • Sem comissões na negociação de ETFs (podem aplicarse outras comissões)
• 💰 Depósito mínimo: não aplicável

A Lightyear disponibiliza ainda ferramentas como screeners de ações e ETFs, planos de investimento automáticos e carteiras pré-configuradas ajustadas a diferentes perfis de risco.

Como comprar ações da OpenAI após uma eventual IPO em 2026?

A segunda possibilidade é aguardar por uma eventual entrada em bolsa e analisar a empresa quando esta já estiver cotada. Nessa altura, existirão duas vias principais: a direta e a indireta.

1. Comprar ações da OpenAI após a sua entrada em bolsa

Comprar ações depois da estreia em bolsa é a forma mais direta de ter exposição à empresa, caso venha efetivamente a cotar. Ao contrário de produtos derivados ou estruturas alavancadas, a compra direta de ações permite deter o título, embora continue a envolver risco de mercado.

O processo, quando e se a OpenAI passar a cotar — previsivelmente na Nasdaq, segundo a imprensa —, seria semelhante ao de qualquer outra ação cotada:

• Abrir conta numa corretora que disponibilize acesso ao mercado onde a ação estiver cotada, como a Lightyear ou outra entidade autorizada.
• Pesquisar a ação da OpenAI, quando existir ticker confirmado.
• Analisar as condições de negociação, comissões, câmbio, spreads e riscos associados.
• Definir o tipo de ordem, como ordem limitada ou ordem ao mercado, de acordo com a estratégia e tolerância ao risco de cada investidor.

2. Procurar um ETF com exposição indireta

Atualmente não existem ETFs UCITS com participação direta na OpenAI, uma vez que a empresa ainda não está cotada. No entanto, caso venha a entrar em bolsa, poderá passar a integrar alguns ETFs temáticos de inteligência artificial, tecnologia ou inovação, dependendo dos critérios de cada índice.

Investir em ETFs temáticos permite exposição a um ecossistema mais amplo — semicondutores, infraestrutura tecnológica, hyperscalers, software e empresas de IA — sem concentrar o risco numa única empresa.

ETF	TER	Enfoque
Xtrackers Artificial Intelligence & Big Data UCITS ETF 1C (IE00BGV5VN51)	0,35%	IA e big data
Global X Robotics & Artificial Intelligence UCITS ETF (IE00BLCHJB90)	0,50%	Robótica e IA

Nota: os dados de TER são meramente indicativos. Deve consultar sempre a ficha atualizada do ETF antes de investir.

Quais são os principais riscos de investir em OpenAI?

Perdas operacionais elevadas. A OpenAI investe montantes muito significativos em infraestrutura de computação, e o caminho até à rentabilidade ainda não é claro.

Avaliação exigente. Um múltiplo de dezenas de vezes as receitas reflete expectativas de crescimento muito otimistas durante vários anos.

Dependência da Microsoft. A Microsoft é o seu principal parceiro e investidor, mas também pode ser vista como um potencial concorrente através de produtos como o Copilot.

Complexidade legal e de governação. A conversão da sua estrutura sem fins lucrativos para uma sociedade de benefício público, ou PBC, tem gerado controvérsia e litígios, incluindo o processo movido por Elon Musk. Isto cria um perfil jurídico mais complexo do que o de outras empresas privadas do setor.

Volatilidade das IPO de IA. Uma avaliação pré-IPO elevada não garante bom desempenho em bolsa. Entradas recentes no setor têm apresentado fortes oscilações iniciais.

Faz sentido investir em ações da OpenAI antes da entrada em bolsa?

Numa perspetiva prudente, não faz sentido transformar a possibilidade de investir antes da IPO numa obsessão. A compra em plataformas pré-IPO e a entrada logo no primeiro minuto de negociação podem envolver riscos relevantes.

As empresas tendem a escolher o momento da entrada em bolsa quando o contexto lhes é favorável: a narrativa é forte, a atenção mediática é elevada e a avaliação pode estar num ponto particularmente exigente. Isto significa que o investidor pode estar a entrar precisamente num momento em que grande parte do entusiasmo já está refletido no preço.

Comprar em plena euforia, com o FOMO muito presente, pode não ser compatível com uma abordagem paciente e disciplinada ao investimento.

Por isso, uma abordagem mais prudente pode passar por aguardar. Deixar que o ruído inicial diminua, observar como o mercado avalia a empresa depois da estreia e analisar informação financeira pública mais detalhada antes de tomar qualquer decisão. Importa recordar que muitas empresas que entram em bolsa acabam por negociar abaixo do preço de saída nos meses seguintes, embora cada caso seja diferente.

E entretanto? Uma alternativa frequentemente considerada por investidores que procuram exposição ao setor passa por ETFs de inteligência artificial ou fundos tecnológicos. Estes instrumentos poderão vir a incluir a OpenAI depois de uma eventual cotação, dependendo dos critérios de cada índice ou fundo, e permitem exposição a um ecossistema mais amplo sem concentrar tudo numa única empresa que ainda não está cotada nem apresenta contas auditadas como sociedade cotada.

Desta forma, é possível acompanhar a evolução do setor da inteligência artificial de forma mais diversificada, evitando simultaneamente a iliquidez dos mercados privados e a possível prima associada ao entusiasmo inicial de uma IPO.