Quando é a próxima reunião da Fed e o que esperar?

A Reserva Federal manteve as taxas de juro em 3,75%-4,00% na reunião de 28 de outubro, com dois votos a favor de uma subida de 25 pontos base, depois de as ter subido nessa mesma dimensão a 16 de setembro. A próxima reunião realiza-se nos dias 8 e 9 de dezembro. Entretanto, o IPC dos EUA de outubro, publicado a 10 de novembro, mostrou preços a subir 0,4% em cadeia (núcleo: 0,3%), e o governador Christopher Waller disse nesse mesmo dia que uma subida de 50 pontos base «deve ser considerada» se a inflação se mantiver neste ritmo.

Para quem investe em ações, fundos ou ETF com exposição aos Estados Unidos, a pergunta útil é o que já está nos preços e o que pode mudar com cada dado. Explicamos a decisão mais recente, os números da inflação, o calendário das reuniões e o que acompanhar até dezembro.

Conteúdo informativo e educativo, sem aconselhamento financeiro nem recomendação de investimento. Investir implica risco de perda de capital e a rendibilidade passada não garante rendibilidades futuras.

Calendário das reuniões da FED para 2026

A Reserva Federal reúne-se oito vezes por ano, com um intervalo médio de cerca de 40 dias entre cada reunião. Vejamos, então, como fica o calendário de reuniões da Fed para 2026:

• 27-28 de janeiro — taxas inalteradas.
• 17-18 de março — taxas inalteradas.
• 28-29 de abril — taxas inalteradas.
• 16-17 de junho — estreia de Warsh no cargo. Dot plot com uma mediana de 3,8% para o final de 2026 e taxas inalteradas por 12 votos contra 0.
• 28-29 de julho — segunda reunião de Warsh. Taxas inalteradas em 3,50%-3,75%, com votação de 9-3 e três membros a defenderem uma subida de 25 pontos base.
• 15-16 de setembro — subida de 25 pontos base, para 3,75%-4,00%, por 12 votos contra 0.
• 27-28 de outubro — taxas inalteradas em 3,75%-4,00%, por 10 votos contra 2: dois membros preferiam uma subida de 25 pontos base.
• 8-9 de dezembro ← PRÓXIMA (inclui projeções económicas, dot plot e conferência de imprensa).

Em 2027, as primeiras reuniões previstas são a 26 e 27 de janeiro e a 16 e 17 de março; cada data é provisória até ser confirmada na reunião imediatamente anterior.

Se estiveres interessado nas políticas dos bancos centrais, poderás também consultar o nosso calendário para descobrir a próxima reunião do BCE.

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O que esperar da próxima reunião da FED?

No comunicado de 28 de outubro, a Fed escreve que a inflação continua elevada, que a atividade económica se expande a um ritmo forte e que o consumo das famílias se mantém resiliente, apesar da incerteza associada a fatores geopolíticos. Diz também que informação adicional ajudará o Comité a definir a orientação adequada para trazer a inflação de volta aos 2% «em tempo útil».

Nas projeções de setembro, a mediana dos membros do Comité aponta para uma taxa de 4,1% no final de 2026, acima do ponto médio do intervalo atual (3,875%), o que é compatível com mais uma subida de 25 pontos base. Para 2027 a mediana é de 4,1% e para 2028 de 3,9%. As projeções são revistas em cada reunião com projeções, e a próxima é a de dezembro.

Inflação nos EUA: o dado de 10 de novembro

O Bureau de Estatísticas do Trabalho (BLS) publicou o IPC de outubro a 10 de novembro. O índice geral subiu 0,4% face a setembro, com ajuste sazonal, e o núcleo, que exclui alimentos e energia, subiu 0,3%. Sem ajuste sazonal, o índice geral subiu 0,2%, para 337,511 pontos.

Não há taxa de inflação homóloga para outubro. O BLS explica que não recolheu dados em outubro de 2025, por falta de dotações orçamentais, e por isso não pode publicar variações a 12 meses para a maioria dos índices, incluindo o geral e o núcleo. Existem exceções onde há dados do ano anterior, como a gasolina (+37,4% em termos homólogos, sem ajuste sazonal).

O IPC de novembro só sai a 10 de dezembro, depois da reunião. Este é, por isso, o último IPC que o Comité conhece antes de decidir.

E recordemos que o mandato da FED é manter a inflação controlada em torno dos 2%, tal como voltou a recordar após o último meeting de Jackson Hole 2026.

O segundo mandato da Fed consiste em manter o emprego o mais elevado possível. No comunicado de outubro, a Fed afirma que os ganhos de emprego acompanharam o crescimento da força de trabalho e que a taxa de desemprego pouco se alterou, o que dá ao Comité espaço para continuar a focar-se na inflação.

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O Comité continua dividido. Em julho, três membros votaram a favor de uma subida; em outubro, foram dois (Lisa Cook e Beth Hammack). A pergunta para dezembro já não é se haverá dissidência, mas qual a dimensão de uma eventual subida (25 ou 50 pontos base) e quantos membros se juntam à ala que a defende.

O que disse Waller: 25 pontos base como plano, 50 em cima da mesa

Na manhã do dia 10 de novembro, horas antes do IPC, o governador Christopher Waller afirmou num discurso em Londres que continuaria a apoiar uma subida de 25 pontos base em dezembro «se as coisas evoluírem como espero». Acrescentou que, se os dados de outubro fossem semelhantes aos dos dois meses anteriores, com o núcleo em cerca de 0,3% ou mais, uma subida de 50 pontos base «deve ser considerada», porque subir apenas 25 poria a credibilidade da Fed em risco.

É a posição de um dos membros do Comité, e o próprio sublinha que as opiniões são suas. A decisão é tomada por votação do FOMC a 9 de dezembro, e os dados que a Fed divulgar entretanto, incluindo o emprego de novembro, podem alterar o cenário.

O que aconteceu nas reuniões anteriores de 2026?

Das sete reuniões já realizadas em 2026, a Fed manteve as taxas em seis e subiu-as em setembro. O que mudou ao longo do ano foi a direção do debate, de possíveis descidas para subidas.

A que horas é conhecida a decisão e o que publica a Fed?

O comunicado com a decisão sobre as taxas é publicado na quarta-feira, 9 de dezembro, às 14h00 em Washington (19h00 em Portugal continental). Meia hora depois, às 19h30, Kevin Warsh comparece em conferência de imprensa, algo que costuma mexer mais com o mercado do que o próprio comunicado.

Dezembro é uma das quatro grandes reuniões do ano, pelo que, juntamente com o comunicado, são publicados o quadro de projeções económicas e o dot plot, com as estimativas individuais dos membros do FOMC sobre onde terminarão as taxas em 2026, 2027, 2028 e a longo prazo.

Que impacto têm no mercado as reuniões da FED?

A Reserva Federal dos Estados Unidos (FED) é, portanto, uma instituição essencial para a saúde económica do país e exerce uma influência significativa nos mercados financeiros a nível global. As reuniões da FED, nas quais são definidas as políticas monetárias — especialmente no que diz respeito às taxas de juro — podem ter um impacto relevante nos mercados financeiros.

O que acontece quando há subida das taxas de juro?

Quando a FED decide aumentar as taxas de juro, ou implementar outras medidas destinadas a reduzir a liquidez no sistema, geralmente com o objetivo de controlar a inflação, isso traduz-se numa desaceleração da economia.

O aumento das taxas torna o crédito mais caro, desencorajando o recurso a empréstimos. Este efeito, por sua vez, reduz a procura agregada e o nível de consumo.

A redução da liquidez também afeta, em geral, o mercado acionista. Menos liquidez significa menos recursos disponíveis para investimento. Assim, de forma geral, a subida das taxas de juro está associada a uma queda no valor das ações.

Contudo, em determinados contextos, o mercado pode já ter “descontado” esse aumento, sobretudo quando — como é habitual — a FED antecipou publicamente as suas intenções antes da decisão oficial. Nestes casos, o impacto nos mercados tende a ser mais moderado.

Em períodos de subida de taxas é habitual observar maior volatilidade e rotação entre setores. Nenhuma reação é garantida e o efeito depende do que já estava refletido nos preços.

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O que acontece quando há descida das taxas de juro?

Pelo contrário, quando a FED ou qualquer outro banco central opta por reduzir as taxas de juro, o objetivo é geralmente o oposto ao de uma subida de taxas. Entre os principais efeitos esperados de uma descida das taxas, destacam-se:

• Estímulo à economia: A redução das taxas torna o crédito mais acessível, incentivando empresas e consumidores a contrair empréstimos para investir ou consumir.
• Aumento do consumo: Com o crédito mais barato, os consumidores tendem a realizar compras de maior valor, como habitação ou automóveis, o que estimula a procura agregada.
• Impacto positivo nos mercados acionistas: A descida das taxas tende a reduzir os custos de financiamento e a aumentar o consumo e o investimento, melhorando as perspetivas de lucros das empresas, o que normalmente se reflete na valorização das ações.
• Desvalorização da moeda: Em certos contextos, uma taxa de juro mais baixa pode levar à desvalorização da moeda nacional, à medida que os investidores procuram retornos mais elevados noutros mercados e vendem a moeda local.
• Risco de inflação: Embora o objetivo seja estimular a economia, um possível efeito colateral é a subida da inflação, especialmente se a oferta não acompanhar o aumento da procura.

E para quem investe a partir de Portugal?

A Fed não decide as taxas da zona euro nem a Euribor, que dependem do BCE. Mas influencia o dólar, as ações americanas e, por arrasto, os fundos e ETF expostos aos EUA. Quem tem investimentos em dólares fica exposto à evolução do câmbio, além da evolução dos ativos, e a volatilidade pode ser maior em torno das datas de decisão e de inflação. Para o contexto de um dos índices mais sensíveis a estas expectativas, veja como funciona o investir no Nasdaq.

As reuniões da FED: reuniões do FOMC

Quando falamos da Reserva Federal (FED), para compreendermos o que acontece nas suas reuniões, é importante conhecer quatro conceitos fundamentais:

• FOMC: é o Comité Federal de Mercado Aberto da Reserva Federal. É composto por 12 membros e responsável pela definição da estratégia de política monetária, com vista ao cumprimento dos objetivos da instituição. Reúne-se 8 vezes por ano, aproximadamente de 6 em 6 semanas, em Washington. Geralmente, em metade dessas reuniões realiza-se uma conferência de imprensa posterior.
• Atas da FED: são um resumo detalhado de todos os temas discutidos nas reuniões do FOMC. São publicadas 3 semanas após cada reunião e refletem as opiniões de todos os membros presentes.
• Livro Bege: é um conjunto de dados que serve de base para as decisões do FOMC. É publicado cerca de 2 semanas antes de cada reunião.
• Dot plot: é um gráfico composto por uma série de pontos que representa a visão individual de cada membro sobre a direção futura das taxas de juro — se vão subir ou descer e em que medida — tanto para os meses seguintes como para os próximos anos. Foi introduzido no final de 2011, durante a presidência de Ben Bernanke.

Em resumo, este é o calendário das próximas reuniões da FED, para que não percas nenhuma e possas reagir de forma informada às decisões da Reserva Federal, sejam elas de natureza expansionista ou restritiva.

FAQs sobre a FED