Como investir em gás natural?

A invasão da Ucrânia pelas milícias russas colocou o sector energético – e o seu mercado – na mira dos investidores. Os preços de mercadorias como o carvão, o gás – após um aumento de 141% – e o petróleo têm poucas probabilidades de voltar a níveis estáveis (e baratos) pré-pandémicos.

Neste contexto, uma ideia interessante poderia ser começar a investir em matérias-primas. Neste artigo, explicamos como investir em gás através de ações e derivados para diversificar a sua carteira.

Que tipos de gás existem?

Há muitas fontes de energia que, sem nos darmos conta, utilizamos no nosso quotidiano para satisfazer as nossas necessidades, e uma delas é o gás. No entanto, dentro deste mercado existem várias alternativas com vantagens e desvantagens.

O que é gás natural?

O gás natural tem a maior presença nas nossas vidas. É o preferido pela maioria dos consumidores. Embora se deva considerar que a sua descoberta como motor de movimento veio depois da dos gases petrolíferos, devido aos elevados custos de armazenamento e transporte.

O gás natural, contudo, deve ser entendido como uma mistura de gases com predominância de metano – entre 75% e 95% – formada em depósitos geológicos e fósseis. Em qualquer caso, não é mais do que uma fonte transitória de energia, uma vez que a sua utilização emite metano para a atmosfera, contribuindo assim para o aumento das emissões de gases com efeito de estufa.

O que é gás natural liquefeito (GNL)

Em vez disso, o foco é o gás natural liquefeito (GNL), processado para ser transportado em forma líquida. Por que é que a matéria-prima é liquefeita? Neste caso, a resposta é simples: facilita o transporte por navio e permite percorrer longas distâncias desde a extracção até ao ponto de consumo.

A grande vantagem da liquefacção do gás natural é que o seu volume é reduzido em 600 vezes, enquanto o seu peso se mantém constante. Por outras palavras, não pesa menos, mas ocupa menos espaço. É neste contexto de crise energética e de aumento das importações de gás natural liquefeito que a Espanha recebeu quase 70% do seu gás sob a forma de GNL.

Por que investir em gás?

✔ Vantagens	✖ Desvantagens
Uma fonte de energia ainda insubstituível	Especulação
Boa relação valor calorífico/preço	Alta volatilidade
Mercado com elevado volume de transacções (liquidez)	Energia não renovável

Desde a alimentação dos aparelhos de ar condicionado à produção de electricidade, usos industriais e aquecimento, sem esquecer que é esta matéria-prima que alimenta os geradores que accionam as poderosas turbinas que produzem energia. A importância e o protagonismo do mercado desta matéria-prima irá continuar ao longo do tempo. O investimento no gás também seja uma escolha de longo prazo, porque a matéria-prima é vista como uma fonte líder de transição que acompanha o caminho e os objectivos de sustentabilidade. Não devemos ignorar o papel essencial das infra-estruturas de gás que já possuem uma rede articulada de transporte, distribuição e armazenamento, pronta para facilitar a utilização de fontes renováveis.

Em comparação com outros combustíveis fósseis, o gás pode ser uma fonte de energia renovável porque, por processos tecnológicos específicos, permite a produção de biometano, biogás. A Comissão Europeia também incluiu o gás na lista de actividades económicas consideradas sustentáveis da taxonomia europeia.

Os principais produtores de gás e os países detentores dos maiores recursos são:

• Estados Unidos da América
• Rússia
• Canadá
• Irão
• Qatar
• China
• Noruega
• Austrália
• Arábia Saudita
• Argélia

Hub TTF e outros mercados de gás

• Também são relevantes os centros considerados como verdadeiros pontos de comércio de gás. Na Europa, o centro de Trading Dutch Title Transfer Facility é fundamental e tornou-se cada vez mais bem-sucedido, ultrapassando pela primeira vez em 2020 o Henry Hub relativamente ao interesse aberto, com um número recorde de contratos de comerciantes. O centro TTF é agora considerado um dos mais importantes do mundo e certamente o primeiro na Europa, também devido ao aumento das importações de gás natural liquefeito dos EUA, ultrapassando o National Balancing Point (NBP) do Reino Unido. Em alguns aspectos, a TTF foi estabelecida como uma alternativa ao Ponto de Equilíbrio Nacional, o mercado britânico do gás, com o apoio do Intercontinental Exchange (ICE). Tendo descido nas notícias para os máximos históricos registados relativamente às cotações, deve também dizer-se que a especulação contribuiu para o aumento, mas até certo ponto. De facto, não se deve ignorar o efeito gerado pela escassez da oferta e a falta de liquidez no mercado. As transacções diárias na TTF reduziram-se mesmo em certos dias de negociação, dados os preços elevados e os riscos crescentes para os comerciantes. Algumas transacções podem fazer o preço subir ou descer consideravelmente, dados os baixos volumes.
• Também no Velho Continente, existem vários mercados deste tipo. Em Itália o PSV, em Espanha o PVB, na Alemanha o THE, que são, no entanto, muito mais pequenos em comparação com o centro holandês. Em 2021, pouco menos de 1.800 transacções por dia foram realizadas na TTF, enquanto o mercado italiano não atingiu os 300. O gás transaccionado na Holanda é mais do que a soma de todo o metano transaccionado no resto dos hubs europeus.
• De regresso aos Estados Unidos, o centro mais famoso está localizado no território da Louisiana, na cidade de Erath. A referência é ao famoso Henry Hub que iniciou a sua actividade na década de 1950, embora a sua história remonte à primeira metade do século XIX. A citação refere-se ao histórico Henry Hub americano com o nome de Henry High School, que aí permaneceu até ser danificado por inundações e furacões.

Qual é o problema do gás na Europa?

Os problemas de fornecimento de gás natural têm sido constantes desde o início de 2022, e no final de 2021, falava-se mesmo do risco de um grande blackout. Alguns dos problemas-chave relacionados com a escassez do fornecimento de gás natural na Europa Central.

• Dependência da Rússia: a maior parte do gás natural consumido na Europa Central vem da Rússia, tornando a região altamente dependente da Rússia. Isto está a conduzir a conflitos de preços e de abastecimento e tem suscitado preocupações sobre a segurança energética. Não surpreende que as importações de gás russo estejam actualmente limitadas a 180 euros/MWH, de acordo com o índice TTF de Amesterdão, o índice de referência europeu.
• Infra-estruturas não utilizadas: devido à actual situação de tensão geopolítica, os gasodutos NordStream 1 e 2 que ligam a Rússia à Alemanha, Dinamarca e Suécia através do Mar Báltico estão desactivados. O primeiro devido a sanções contra a Rússia, o segundo após a explosão de Setembro de 2022.
• Ineficiência das energias renováveis: A Europa Central está sob pressão crescente para reduzir as emissões de gases com efeito de estufa e adoptar, em seu lugar, as energias renováveis. No entanto, o facto de estas energias serem demasiado intermitentes, dependendo se o sol brilha ou o vento sopra, significa que é necessária outra energia para actuar como reserva, e o seu lugar continua a ser ocupado por fontes de energia poluentes como o gás ou o petróleo. Consequentemente, a procura de gás permanece elevada, especialmente no Inverno.

Tal como existem problemas de abastecimento de gás, também existem problemas para outras matérias-primas. No artigo seguinte, explicamos como investir em petróleo.

Como investir em gás natural

O gás natural que compramos e vendemos através das várias plataformas de trading está cotado na NYMEX (New York Mercantile Exchange). Tal como escrevemos num artigo anterior sobre petróleo, existem também para o gás natural diferentes oportunidades que o mercado oferece para investir na matéria-prima, por exemplo, contratos de futuros ou CFDs, ou acções em empresas envolvidas na extracção, distribuição e comercialização, sem negligenciar a outra possibilidade representada pelos ETCs e ETFs.

Trading de gás com futuros

Os futuros são uma das formas de investir em matérias-primas, permitindo ao produtor e ao comprador acordar um preço e condições para a entrega de uma mercadoria numa data futura estável. Um futuro é um contrato de futuros que no momento da negociação estabelece um preço para uma mercadoria ou cabaz que será subsequentemente entregue numa data futura. Representa um acordo legal real entre duas partes para negociar um bem a um preço pré-definido numa data futura especificada.

O trader que compra o futuro (ou seja, que se compromete a comprar o activo subjacente no vencimento) toma uma posição longa, enquanto o comerciante que vende o futuro toma uma posição curta.

Os contratos de futuros de gás natural são negociados no NYMEX e no IPE:

• O gás natural (GN) é o contrato mais popular e opcional. Um contrato representa 10 mil milhões de unidades térmicas britânicas (mmBtu).
• O Nery Hub Natural Gas Last Day (HH): estes são os futuros financeiros mais retroactivos, os futuros do último dia representam 10.000 mmBtu e o futuro é estabelecido no último dia de negociação de cada mês de contrato.
• Os futuros de E-mini gás natural representam 2.500 mmBtu e são uma opção para os retalhistas comercializarem esta mercadoria.

Trading de gás com CFDs

Os CFDs são tipos de contratos de derivados onde a diferença de valor de uma determinada matéria-prima é negociada. O trader especula sobre a subida ou descida dos preços com o objectivo de obter lucro. Basicamente, um CFD é um contrato em que duas partes concordam em trocar dinheiro com base na variação do valor de um activo. Além disso, os CFDs são contratos normalizados e rapidamente negociáveis. Estas são apenas algumas das vantagens relativamente ao investimento tradicional em termos de custo-eficácia e conveniência. Um exemplo simples de negociação através da utilização de CFDs sobre mercadorias seria se quiséssemos abrir uma posição de compra ou venda sobre Gás Natural e depois decidirmos se vamos comprar ou vender.

Imaginemos que vamos longo porque estamos convencidos de que o preço da commoditie subirá. Uma vez aberta a posição, poderíamos ter lucro ou prejuízo, dependendo do movimento do preço do Gás Natural. Os futuros são uma forma de investir em matérias-primas, permitindo ao produtor e ao comprador acordar um preço e condições para a entrega de uma mercadoria numa data futura estável.

CFD	Ticker	ISIN
United States Natural Gas Fund LP	UNG	US9123183009
First Trust Nasdaq Oil & Gas ETF	FTXN	US33738R8455

Investir em gás natural com ETFs

A outra ferramenta que o mercado oferece para investir no petróleo são os ETFs. Os fundos negociados em bolsa são fundos de investimento cotados nos mercados. Existem diferenças entre os fundos de investimento e os ETFs.

Os primeiros, por exemplo, têm geralmente despesas mais elevadas do que os ETFs porque são geridos activamente. A principal diferença é que os ETFs são quase sempre geridas passivamente. Há uma grande variedade de ETFs relacionadas com matérias-primas no mercado. Além disso, o facto de o gestor não estar envolvido na escolha dos títulos que compõem o cabaz torna estes instrumentos particularmente rentáveis.

ETF	Ticker	ISIN
iShares Oil & Gas Exploration & Production UCITS ETF	IS0D	IE00B6R51Z18
Lyxor STOXX Europe 600 Oil & Gas UCITS ETF – Acc	LOGS	LU1834988278
Invesco European Oil & Gas Sector UCITS ETF	SC0V	IE00B5MTWH09
WisdomTree Natural Gas	NGAS	DE000A0KRJ36

Os fundos negociados em bolsa têm a particularidade de replicar índices ligados aos preços das mercadorias ou de representar cestos de títulos ligados ao mercado de mercadorias. Um aspecto importante disto é a ideia de que os ETFs oferecem transparência e flexibilidade, permitindo acompanhar constantemente o desempenho do próprio investimento. Os ETFs, sendo baseados em contratos de derivados negociados em mercados de futuros, baseiam-se na convergência entre o valor futuro e o valor esperado.

Investir em gás natural com Ações

Empresa	Ticker
Atmos Energy	ATO
Royal Dutch Shell	R6C0.DE
Exxon Mobil	XOM
Naturgy Energy Group	NTGY.MC
Devon Energy Corporation	DVN
NiSource	NIMC

Alguns factos interessantes:

• Exxon Mobil (XOM): embora esta empresa seja mais conhecida pela produção de petróleo bruto do que pelo gás natural e oleodutos, estes últimos trazem uma grande quantidade de lucros à empresa. As ações da Exxon Mobil oferecem um rendimento de 3,65% por ação em dezembro de 2022.
• Devon Energy Corporation (DVN): A Devon tem acesso à maioria dos mercados de gás natural e espera-se que entre no negócio do GNL nos próximos anos. A DVN oferece um rendimento por acção de 2,38%.

Exemplo de trading com gás natural

Tendo compreendido todos os elementos que nos fornecem uma imagem razoavelmente delineada do contexto relativo ao mercado do gás natural, imaginemos considerar a possibilidade de uma queda no preço da matéria-prima.

• Talvez estejamos no Inverno, lemos sobre elevados níveis de armazenamento, um aumento inesperado das temperaturas, uma redução das exportações, um aumento da produção. Abrimos uma posição curta neste momento. Uma vez a posição aberta, podemos ter lucro ou prejuízo, dependendo do movimento do preço do petróleo. Se o preço do Henry Hub, por exemplo, estiver na área de 9 dólares por milhão de unidades terminais britânicas e cair em direcção ao fundo do gráfico, como tem sido o caso nos últimos meses, levamos para casa um lucro muito interessante.
• Se, por outro lado, imaginamos que, após tais declínios, o preço pode tentar um ressalto, abrimos uma posição longa.

O comerciante que compra o futuro (ou seja, que se compromete a comprar o subjacente no vencimento) toma uma posição longa (longa), enquanto o comerciante que vende o futuro toma uma posição curta (curta).

👉 Leia também: Como investir em matérias-primas

Corretora para fazer trading com gás natural

Para investir em gás natural, é necessária uma corretora que disponibilize as matérias-primas. Por exemplo, se quiser negociar CFDs sobre matérias-primas, Pepperstone está no leque de possibilidades.

Pepperstone é uma corretora de trading australiana em linha que oferece acesso aos mercados financeiros globais tais como forex, mercadorias, índices e criptomoedas. A empresa foi fundada em 2010 e tem escritórios em diferentes partes do mundo, incluindo Londres, Dubai e Banguecoque. Pepperstone é regulada por várias autoridades financeiras, incluindo a Comissão Australiana de Títulos e Investimentos(ASIC) e a Autoridade de Conduta Financeira (FCA) no Reino Unido.

Com Pepperstone pode negociar matérias-primas como ouro, prata, café, cacau, algodão, sumo de laranja, açúcar, petróleo e gás natural. Deixamos-lhe um exemplo com algumas das comissões para o trading com matérias-primas em Pepperstone.

O trading com Pepperstone é possível em várias plataformas profissionais e avançadas:

• TradingView

• MetaTrader 4
• MetaTrader 5
• cTrader

Como é afectado o preço do gás natural?

Há muitos factores que determinam as flutuações dos preços do gás natural.

• Oferta e procura, valor em dólares e muito mais.
• É preciso imaginar que os aumentos repentinos de preços podem muitas vezes ser impulsionados por factores relacionados com o tempo.
• Outro aspecto importante a ter debaixo de olho é o nível de ações. Bem, os declínios acentuados que começaram nos últimos meses são também a consequência estreita dos níveis de inventário muito elevados dos EUA, bem acima da média de cinco anos (2018 – 2022) para esta época do ano. Os EUA têm gás armazenado mais do que suficiente para o resto do inverno, um factor que pesa nos preços. A produção de gás natural dos EUA recuperou nos últimos dois anos para níveis recorde, inundando o mercado.

• Outro factor que determina as flutuações de preços é, por exemplo, o valor da armazenagem de gás natural, comunicado semanalmente como habitualmente pela EIA (Energy Information Administration). O nível das reservas é crucial. Se houver uma queda maior do que a esperada nas ações, o preço tende a subir. Inversamente, os preços tendem a descer.
• A procura de gás também pode ser geralmente definida como sazonal e cíclica. Cuidado, partimos do pressuposto de que em parte alguma está escrito que os preços do gás aumentem automaticamente nos meses de inverno, pelo contrário, perguntámo-nos frequentemente porque é que há aumentos nos meses de verão…alguns esquecem-se de pensar que é precisamente nos meses de verão que nos concentramos na necessidade de repor as reservas para o inverno, ou no aumento da procura alimentada pela necessidade de implementar a energia e, portanto, uma maior utilização do gás natural para o ar condicionado. Assim, face às reservas acumuladas de gás, apesar do aumento da procura no inverno, não é automático que os preços do henry hub aumentem.
• Outro aspecto a ser considerado é a possibilidade de cenários particulares relacionados, por exemplo, com danos nas infra-estruturas, etc., etc… pensar, por exemplo, no período do furacão.
• Outro aspecto que tem caracterizado historicamente o caminho, muitas vezes cheio de obstáculos, do gás natural são os factores geopolíticos e os incontáveis interesses dos países produtores.

Preços do gás

Após os máximos de dezembro de 2005 na área de 15,30 dólares, as cotações de Henry Hub flutuaram historicamente, atingindo picos em julho de 2008, quando o preço do mercado estelar ultrapassou os 13 dólares por milhão de unidade térmica britânica. O preço estava ligado ao do petróleo e foi nessa altura que o ouro negro atingiu picos na área de 147 dólares por barril.

Vocabulário do Trading de Gás Natural

• EIA: A United States Energy Information Administration é a agência estatística e analítica do Departamento de Energia dos Estados Unidos.
• Henry Hub: O Henry Hub é um centro de distribuição no sistema de gasodutos em Erath, Louisiana.
• Unidade térmica britânica (Btu): é uma unidade de medida de energia, utilizada nos Estados Unidos e no Reino Unido.
• Backwardation: Backwardation refere-se a uma condição de mercado onde a curva forward tem uma inclinação oposta à do contango, ou seja, os preços spot e de curto prazo são mais altos do que os preços forward com maturidades mais distantes no tempo.
• Contango: o termo indica um ambiente onde os preços a prazo aumentam à medida que a data de expiração se afasta mais do tempo actual. O mercado está em contango quando os contratos de futuros são negociados a um valor mais elevado do que o preço à vista.
• Bacia do Permian: é uma bacia sedimentar que se estende até ao oeste do Texas e Novo México. A bacia, com o nome do Permian, uma era geológica, é um importante depósito de hidrocarbonetos.

Disclaimer: Este artigo não deve ser considerado aconselhamento de investimento. É meramente informativo e educacional.

76,6% das contas de pequenos investidores perdem dinheiro quando negoceiam CFDs com este fornecedor. Deve considerar se compreende como funcionam os CFD e se pode correr o elevado risco de perda do seu dinheiro.