Indicador Momentum: o que é e como funciona?

No seguinte artigo vamos ver o que é o indicador de momentum, como se forma, e o mais importante, que estratégias de trading posso desenvolver, ou implementar com outros indicadores na nossa análise.

O que é o Indicador Momentum no Trading?

O momento (ou momentum) é um oscilador, utilizado na análise técnica, que indica a variação entre dois encerramentos num determinado período. Ou seja, calcula a variação em pontos ou percentagem do preço desde um determinado dia até hoje.

O seu cálculo é extremamente simples, mas em troca obteremos uma valiosa informação sobre a velocidade da tendência, podendo saber se esta se está a acelerar ou desacelerar, o que nos permitirá antecipar mudanças na direção do mercado.

Para entender melhor o que nos indica o Momentum, podemos fazer a seguinte analogia:

Imaginemos que lançamos um objeto ao ar. Antes de que este caia novamente ao chão, o seu impulso ascendente irá diminuindo progressivamente até que se produza uma mudança de direção. Do mesmo modo, a aceleração do preço deverá diminuir antes de se produzir uma mudança definitiva na sua direção, sendo precisamente essas mudanças na aceleração e desaceleração que o Momentum tenta captar.

O indicador tem implícito, pela sua construção, o conceito de velocidade de aceleração, portanto, é considerado um indicador avançado. Ou seja, apresenta as suas mudanças antecipando-se ao gráfico de preços.

Como se calcula o indicador de Momentum? | Fórmula

Como dizíamos no início, o cálculo do Momentum é muito simples. Basta calcular a diferença entre o encerramento de hoje e o de há n velas.

Desta forma, diremos que existem dois métodos para calcular o seu valor matematicamente.

Método 1: Fórmula do Indicador Momentum como valor absoluto

Momentum (n) = Encerramento atual – Encerramento há n períodos

Onde n geralmente é igual a 14 sessões, embora por vezes também se utilize o valor de 10.

Método 2: Fórmula do Indicador Momentum como valor percentual

Momentum Percentual (n) = (Encerramento Atual / Encerramento há n Períodos) * 100

Assim, incluiremos para a nossa análise uma linha zero ou linha neutra que é aquela que equivale a um valor de 0 ou de 100 para o indicador, dependendo de se ter optado pelo método 1 ou 2, respetivamente. Ou seja, se o indicador tocar esta linha, significa que durante o período de interesse não variou a cotação.

Ao analisar o momentum, há que ter em conta principalmente a sua direção e a sua posição relativa, e não o seu valor, particularmente se utilizarmos o método 1 onde calculámos a diferença entre preços (que é um valor absoluto e não um percentual).

Como funciona o indicador de momentum?

E agora sim, que já conhecemos o indicador momentum em profundidade, vamos ver como podemos utilizá-lo no nosso trading.

Interpretação dos valores do Momentum

De um ponto de vista técnico, o indicador Momentum pode ser utilizado de três formas diferentes:

• Seguimento de tendência.
• Obtenção de níveis de sobrecompra e sobrevenda.
• Deteção de uma incipiente fraqueza da tendência através das divergências entre o indicador e o preço.

Vamos ver em detalhe cada uma destas possibilidades.

Acompanhamento de tendência

Através do Momentum, um trader pode determinar de forma simples se a tendência do mercado é de alta ou de baixa. Para isso, basta examinar se o indicador está acima ou abaixo da linha zero. Assim:

• Se o valor do Momentum está acima de zero, indicará que o preço atual é maior que o preço de n dias atrás, pelo que o mercado estará em tendência de alta.
• Se, pelo contrário, o valor do indicador está abaixo de zero, então indicará que o preço atual é menor que o preço de n dias atrás, pelo que estaremos em tendência de baixa.

Como tal, os traders devem permanecer atentos aos cruzamentos do indicador Momentum com a linha zero. Assim, quando o indicador cruza a linha zero de baixo para cima, teremos um sinal de compra ao entrar o mercado em tendência de alta, enquanto que ao cruzar a linha zero de cima para baixo, teremos um sinal de venda, pois o mercado estaria a iniciar uma tendência de baixa.

No seguinte gráfico semanal da Tesla podemos ver alguns exemplos de sinais gerados pelo Momentum de 14 semanas nos seus cruzamentos com a linha zero. Mediante os círculos verdes foram assinalados sinais de compra, enquanto que os círculos vermelhos representam sinais de venda.

Exemplo com a Tesla do Indicador momentum configurado para 14 semanas

Como podemos ver no gráfico, as entradas em geral têm uma boa percentagem de acerto, embora seja verdade que o indicador tenda a gerar sinais falsos quando o mercado entra numa fase lateral, pelo que costuma ser uma boa ideia dotá-lo de uma zona neutra em torno de zero para filtrá-los.

Sinais de sobrecompra e sobrevenda

Tal como acontece com outros osciladores como o Commodity Channel Index (CCI), o Momentum é um indicador cujos valores não estão limitados (com exceção do caso da versão percentual, em cujo caso está limitado a -100%), pelo que não é fácil determinar níveis extremos como no caso do RSI ou do Estocástico.

Por este motivo, ao determinar níveis extremos no indicador, é conveniente que os traders examinem o comportamento histórico do indicador para determinar onde tende a parar, avisando de um possível topo ou fundo.

Para entender melhor, vejamos um exemplo: no seguinte gráfico diário do BNP Paribas, podemos ver como o preço das ações tende a formar topos a curto prazo quando o Momentum supera o valor de +5, enquanto que quando este indicador atinge o nível de -5, o valor tende a formar um fundo e a subir.

Indicador de momentum em sobrecompra e sobrevenda

O que significam as divergências do Momentum com o preço?

Tal como acontece com outros osciladores, o Momentum pode ser utilizado para detetar divergências em relação ao preço, tanto de alta como de baixa. Em particular, diremos que:

• Teremos uma divergência de alta quando observarmos que o preço do ativo está a marcar mínimos decrescentes, enquanto o Momentum marca mínimos ascendentes. A divergência de alta é confirmada quando o Momentum sobe e cruza acima da linha zero.
• Por sua vez, teremos uma divergência de baixa quando o preço do ativo estiver a marcar máximos crescentes ao mesmo tempo que o Momentum marca máximos descendentes. A divergência de baixa é confirmada quando o Momentum desce e cruza abaixo da linha zero.

Ao operar com as divergências, é importante destacar que não é conveniente utilizá-las de forma isolada, devendo-se rever outros indicadores e padrões para confirmar o sinal de compra ou venda.

Passamos a seguir a rever alguns exemplos de divergências com o oscilador de momentum. Continuando com o gráfico do BNP Paribas, podemos encontrar uma clara e ampla divergência baixista nos primeiros meses de 2023. A perfuração do nível zero para baixo no indicador vem acompanhada de um forte gap, o que confirma a força do movimento baixista.

Exemplo de divergência baixista com o indicador Momentum com o BNP Paribas

No caso da Cellnex, após uma prolongada descida encontramos uma divergência altista em outubro de 2022. No gráfico podemos observar como o Momentum inicia um trecho ascendente enquanto o preço continua a descer até que, finalmente, o indicador cruza para cima o nível zero ao mesmo tempo que o preço rompe a linha de tendência baixista que guiava o movimento anterior. Após a confirmação da divergência, as ações da Cellnex subiram mais de 30%.

Exemplo de divergência altista com o indicador Momentum com a Cellnex

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Exemplo de estratégia de Momentum em Trading

Passamos a ver como criar a nossa própria estratégia de trading com o Momentum. Para isso, proponho aproveitar os cruzamentos do indicador com a linha zero, introduzindo um filtro de 30 pontos, operando com base nas seguintes regras de trading:

Regras de Compra

• Se o Momentum cruza para cima a linha zero mais um filtro, colocamos um stop de compra no máximo da vela que gera o cruzamento. Além do filtro já introduzido sobre a linha zero, o uso de entradas baseadas em ordens stop vai permitir-nos reduzir significativamente o número de sinais falsos em fases laterais de mercado.
• Colocamos o nosso stop de perdas no menor mínimo das últimas 3-5 velas.
• Com base no valor do stop de perdas, calculamos o nosso objetivo de lucros como pelo menos 2 vezes essa quantia.
• Se o Momentum cruzar para baixo a linha zero menos um filtro sem ter atingido o objetivo, encerraremos a posição.

Regras de Venda

• Se o Momentum cruzar para baixo a linha zero menos um filtro, colocamos um stop de venda no mínimo da vela que gera o cruzamento.
• Colocamos o nosso stop de perdas no maior máximo das últimas 3-5 velas.
• Com base no valor do stop de perdas, calculamos o nosso objetivo de lucros como pelo menos 2 vezes essa quantia.
• Se o Momentum cruzar para cima a linha zero mais um filtro sem ter atingido o objetivo, encerraremos a posição.

Vamos ver a estratégia na prática: no gráfico diário seguinte do par EURUSD configurámos o Momentum juntamente com um filtro de +/-30 pips em relação à linha zero. Dentro da zona sombreada com o círculo cinzento, vemos que ocorre um primeiro sinal de compra em que o nosso stop de perdas é acionado após uma forte queda que ocorre a 15 de março, o que resulta numa perda notável de 225 pips.

Seguidamente voltamos a ter um sinal de alta no Momentum entrando a nossa compra a 1,0636. O stop de perdas é colocado a 1,0516, ou seja, o mínimo da vela que tinha anteriormente acionado o nosso stop. Isto implica arriscar 127 pips, pelo que o objetivo de lucros deve ser colocado ao dobro da distância, ou seja, a 254 pips, pelo que o nosso preço de saída é 1,0890, nível que é alcançado quatro dias depois. Com esta operação, recuperamos a perda anterior e obtemos um lucro de 29 pips.

Estratégia de momentum com o par EUR/USD

Como usar o indicador de momentum juntamente com o RSI no trading?

Uma combinação de indicadores interessante que podemos testar para gerar sinais de trading é a do Momentum com o RSI (Relative Strength Index ou Índice de Força Relativa).

A ideia neste caso seria esperar que o RSI nos indique uma situação de sobrevenda ou sobrecompra, e nesse momento examinar o Momentum para procurar pontos de entrada. Em particular:

• Uma vez confirmado que o RSI entrou em situação de sobrevenda, caindo abaixo de 30, devemos procurar possíveis sinais de compra no Momentum para abrir posições longas. O ideal é que o sinal do Momentum ocorra quando o RSI começar a sair da zona de sobrevenda subindo acima de 30.
• Da mesma forma, se o RSI indicar uma situação de sobrecompra, superando o nível de 70, procuraremos sinais de venda no Momentum para abrir posições curtas. Neste caso, o cenário ideal ocorre quando o sinal do Momentum ocorre quando o RSI começa a sair da sobrecompra, descendo de 70.

No seguinte gráfico do Bank of America podemos ver a combinação de ambos os indicadores em funcionamento. No final de 2018, a cotação do valor entra numa clara zona de sobrevenda, com o RSI de 14 períodos movendo-se abaixo de 30 (marcado com retângulo vermelho).

Nesse momento, devemos começar a procurar sinais de compra no Momentum, ou durante a situação de sobrevenda (isto é algo pouco habitual), ou depois de começar a sair dela. Após romper o RSI a zona de 30 para cima, detetamos um claro sinal de compra com o Momentum cruzando o nível zero (assinalado com um círculo verde).

Estratégia de trading com RSI e momentum

Observe que, neste caso, utilizamos um Momentum de 10 períodos, o que nos permite gerar sinais mais frequentemente. Sem utilizar o RSI, possivelmente teríamos muitos sinais falsos, mas ao aplicar o filtro precisamos de uma maior agressividade no comportamento do Momentum para poder gerar sinais com uma certa cadência.

Outros osciladores de trading

Aqui uma breve definição de três indicadores:

1. MACD (Moving Average Convergence Divergence): desenvolvido por Gerald Appel no final da década de 1970, o MACD é um oscilador de análise técnica utilizado para identificar mudanças na força, direção, impulso e duração de uma tendência no preço de um ativo. Por exemplo, pensemos numa estratégia como a seguinte: Se o MACD cruzar a linha de sinal para cima, provavelmente será iniciado um movimento de alta. Se, por sua vez, observarmos uma forte subida do momentum, isso confirmaria que se poderia entrar no mercado tomando uma posição longa.
2. Williams %R: oscilador de momentum criado por Larry Williams que mede os níveis de sobrecompra e sobrevenda de um ativo, oscilando entre 0 e -100.
3. Oscilador de Volume (Volume Oscillator): indicador técnico que mostra a diferença percentual entre duas médias móveis calculadas sobre o volume negociado, o que nos permite identificar aumentos ou diminuições na pressão compradora ou vendedora.

Em suma, um oscilador de momentum busca antecipar se a tendência do preço de um ativo é robusta e continuará a sê-lo, ou se é fraca e poderá estar prestes a haver uma inversão de mercado.