Carteira de investimento: o que é, como funciona e como montar uma carteira

Quando decidimos explorar o mundo dos investimentos, o primeiro termo técnico com que nos deparamos é a carteira de investimento. Neste artigo vamos perceber no que tal consiste, como funciona e como podemos e devemos montar a nossa própria carteira.

A carteira de investimento nada mais é do que o conjunto de ativos financeiros em que determinado investidor aplicou. Em vez de investir tudo num único lugar, o investidor opta por distribuir o seu dinheiro em vários investimentos, ou seja, opta pela diversificação.

São várias as formas possíveis para a criação de uma carteira de investimentos, tendo em conta vários fatores como perfil de risco, objetivos pessoais e oportunidades de mercado.

Os mais conservadores irão optar por aplicar todo o dinheiro em títulos de renda fixa, enquanto que um investidor mais arrojado terá uma carteira de investimento composta exclusivamente por ações.

O que é uma carteira de investimento?

A carteira de investimentos diz respeito ao conjunto de ativos financeiros em posse de determinada pessoa, que fez esse investimento com o propósito de fazer o seu dinheiro render. O montante é indiferente, desde que divida as economias em mais do que um ativo, já falamos de uma carteira de investimento.

Regra geral, a composição da carteira está relacionada com a estratégia do seu investidor, que obedece a diversos fatores: se tem intenção de comprar uma casa de férias daqui a 10 anos, a estratégia de investimento diferirá para uma viagem daqui a dois anos.

Para além de colocar o seu dinheiro a render para alcançar os mais diversos objetivos pessoais, o principal propósito inerente a uma carteira de investimentos é, indubitavelmente, a proteção: através da diversificação dos seus ativos, corre menos riscos.

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Como montar uma carteira de investimento

Se o seu objetivo passa por ter uma carteira segura e alinhada com o seu perfil e objetivos, há alguns preceitos que deve seguir para alcançar um portfólio de ativos que condizem com o que almeja.

• Conheça o seu perfil de risco

Os ativos financeiros podem ser de renda fixa ou renda variável. O risco é o principal fator que diferencia estes dois tipos de investimentos. Os ativos de renda fixa são aqueles que geram uma rentabilidade a uma taxa fixa que pode ser prefixada pelo investidor ou pós-fixada. Acompanhando algum indicador do mercado. Por sua vez, os ativos de renda variável oscilam consoante a movimentação do mercado. O exemplo mais comum da renda variável são as ações, cujo preço sobe quanto mais pessoas procuram comprar as mesmas e desce quando a sua tendência é de venda. O que acontece é que, ao comprar ações ou outro ativo de renda variável, nunca há a certeza se o valor irá subir.

Posto isto, o perfil de risco é simplesmente a tolerância que um investidor tem à incerteza em relação à rentabilidade do seu dinheiro.

Regra geral, o mercado financeiro estabelece três grandes divisões no perfil de risco:

1. Conservador: não está disposto a correr riscos, pelo que aplica a maior parte ou a totalidade do seu investimento na renda fixa, em prol de proteção;

2. Moderado: está disposto a um maior risco, prezando, ainda assim, a segurança.

3. Agressivo: Dispõe-se a correr mais riscos, sabendo que a rentabilidade potencial das aplicações também será maior a longo prazo.

Assente que o perfil não é imutável. Hoje pode ser moderado e amanhã enquadrar-se num perfil mais agressivo.

• Diversifique os seus investimentos

A lógica adjacente à diversificação é que o risco se dilui. Vejamos mais um exemplo: se tiver todo o seu dinheiro investido em empresas americanas e o dólar cair, vai, obviamente, perder. Mas se o seu investimento contemplar empresas europeias e o euro subir, a sua valorização vai compensar as perdas nos ativos estrangeiros.

Ainda neste cenário hipotético, se não diversificou e investiu tudo em empresas europeias ganharia mais dinheiro. Contudo, estaria também exposto ao cenário contrário, do dólar valorizar em relação ao euro.

É também possível diversificar entre diferentes ativos de renda fixa e variável, pelo que se recomenda, no que diz respeito ao mercado de ações, investir em várias empresas, de diferentes dimensões e segmentos de mercado.

Em suma, quanto mais diversificada for a sua carteira, menos suscetível estará a sua rentabilidade.

• Tenha objetivos claros

Antes de qualquer investimento, deverá conseguir responder às seguintes questões:

1. quanto dinheiro pretende juntar?

2. em quanto tempo pretende alcançar essa meta?

3. quanto já tem e quanto conseguirá acrescentar mensalmente?

Outro fator que é perentório estar claro antes que sejam escolhidos os ativos de carteira é a necessidade de liquidez, ou seja, a velocidade e facilidade com que poderá resgatar o seu dinheiro e encerrar a aplicação.

• Opte por uma plataforma sem conflitos e com taxas justas

Para conseguir uma boa carteira de investimento, diversificada e complexa, o ideal será ter acesso a um bom número de ativos financeiros. Isso é possível com a intermediação de um banco ou de uma agência.

Como reduzir o risco da carteira de títulos?

Antes de entrar para analisar a rentabilidade e o risco de uma carteira de títulos, devemos levar em conta alguns conceitos básicos relacionados aos ativos que a compõem:

• A rentabilidade de um ativo é o aumento do valor em relação ao investimento inicial. Como não sabemos o valor dos fluxos monetários gerados por um ativo, a rentabilidade é uma variável aleatória, distribuída de acordo com uma função de distribuição normal. Portanto, devemos analisar a média e a volatilidade dessa distribuição.
• A esperança média ou matemática é obtida adicionando todos os resultados possíveis ponderados por suas probabilidades de ocorrência.
• A variância e o desvio padrão (volatilidade) indicam a variabilidade ou dispersão da rentabilidade. Quanto maiores forem, quanto mais longe estiverem os valores possíveis da sua média, mais incerto e mais arriscado será o ativo.
• A covariância nos diz até que ponto os retornos de dois ativos estão inter-relacionados. É o valor esperado dos desvios dessas variáveis em relação às suas médias. Pode ser 0, menor que 0 ou maior que 0.
• O coeficiente de correlação entre dois ativos é o quociente entre a covariância e o produto de seus desvios típicos. A correlação pode ser perfeita positiva (= 1), perfeita negativa (= -1) ou pode ser que não haja correlação (= 0). Ou seja, vária de -1 a +1.

Como se mede o Risco?

Voltando à carteira de títulos, o retorno esperado da carteira é a média ponderada dos retornos esperados dos ativos que a compõem. O risco da carteira pode ser medido através da variação do mesmo. Para isso, temos que levar em conta as covariâncias, isto é, a relação entre os ativos. Dada uma determinada variação para cada ativo e com pesos positivos:

• Uma covariância positiva entre os ativos adiciona risco à carteira.
• Uma covariância negativa reduz o risco de todo o portfólio.

Portanto, quanto menores as covariâncias, menor o risco da carteira. Ou seja, quanto menos dependência existir entre os retornos de um e de outros ativos, menor será o risco que enfrentaremos. Isto implica que o risco de uma carteira de ativos pode ser menor que o risco de cada um dos ativos individuais que a compõem, devido ao facto de que uma tarefa de diversificação foi realizada. Ao escolher adequadamente os títulos que compõem o portfólio, podemos reduzir o risco.

É possível reduzir todo o risco de uma carteira de títulos?

Quando trabalhamos para avaliar o risco de um ativo, devemos ter em mente que consiste em dois componentes: risco específico (ou idiossincrático) e risco de mercado (sistemática).

Risco idiossincrático

Existem fatores económicos que são específicos de um ativo específico e não afetam o restante. Esse tipo de variabilidade, o risco, é exclusivo para cada ativo e é representado nas variações individuais. Este é o risco específico (idiossincrático), não sistemático e diversificável.

Risco sistemático

Por outro lado, existem fatores económicos que afetam todos os ativos, todo o mercado. Este tipo de variabilidade não pode ser evitado. Os seus componentes são as covariâncias entre os ativos. É o chamado risco de mercado sistemático, não diversificável. É possível reduzir o risco da carteira de títulos simplesmente aumentando o número de títulos. Se considerarmos uma carteira de títulos infinitos, queremos ver como o risco da carteira é a covariância média dos ativos que formam, isto é, as variâncias dos ativos individuais desaparecem. Portanto, considerando essa hipótese teórica, o risco específico ou não sistemático seria eliminado. Para reduzir (e não eliminar) e tornar o nosso portfólio menos vulnerável a riscos sistemáticos ou de mercado, devemos distribuir os nossos investimentos entre vários mercados diferentes, por exemplo, por área geográfica (Ásia, Europa, EUA …) Em suma, podemos afirmar que, à medida que diminui a correlação entre os ativos, o risco que pode assumir combinando esses ativos financeiros diminui.