Descubra como investir em ouro em Portugal
Quando tudo o resto corre mal, o ouro torna-se numa das melhores alternativas de investimento, ou pelo menos é o que a história nos diz.
Neste artigo, veremos como podemos investir em ouro, uma vez que as possibilidades para investir neste metal precioso único são muito vastas.
O presente artigo tem um carácter meramente informacional e não constitui um aconselhamento financeiro de investimento. Antes de tomares uma decisão deves realizar a tua própria análise e avaliar os riscos envolvidos.
O que é investir em ouro?
Investir em ouro significa adquirir este metal precioso como uma forma de proteger e diversificar o seu património. O ouro, um elemento químico com o símbolo Au (do latim: aurum), é muito mais do que um metal precioso.
Este elemento tem sido valorizado desde a antiguidade pela sua maleabilidade, ductilidade, resistência à corrosão e, sobretudo, pela sua capacidade de conduzir tanto calor como eletricidade.
Assim, o ouro desempenha um papel destacado na economia global. Historicamente, serviu como base para muitos sistemas monetários e continua a ser um investimento importante e um ativo de refúgio em tempos de incerteza económica. O seu valor no mercado flutua, influenciado por fatores como a oferta e a procura globais, a inflação, as taxas de juro e a estabilidade política.
Por outro lado, este metal desempenhou um papel crucial em várias culturas e épocas, simbolizando riqueza e poder. Atualmente, o ouro não só é valorizado pela sua beleza e raridade em joalharia e ornamentação, mas também tem aplicações práticas significativas, por exemplo, na eletrónica moderna, devido à sua excelente condutividade e resistência à oxidação. Também é utilizado na medicina, odontologia, e em aplicações espaciais e aeronáuticas.
Porque investir em ouro?
Normalmente, o ouro tem sido considerado um ativo de refúgio, mas é muito mais do que isso. Trata-se de um elemento natural com uma vasta gama de utilizações em diferentes áreas, desde a indústria até à economia.
Historicamente, o ouro teve um papel estreitamente ligado ao setor monetário.
Desde o aparecimento das primeiras moedas até aos anos 70 (fim do padrão-ouro após o fracasso de Bretton Woods e a livre flutuação das moedas fiduciárias), o ouro sustentava o valor da moeda em circulação devido à sua condição de metal precioso. No entanto, desde o fim de Bretton Woods, o seu valor não tem feito senão subir e subir, e tanto assim é que aqui tens uma tese de investimento em ouro na qual o coloco próximo dos 6 mil antes de 2030. Não a percas!
Seja como for, vejamos brevemente os motivos que justificam a tese de investimento em ouro.
Escassez
A sua presença na natureza não é comum e geralmente encontra-se em minerais e depósitos aluviais, formados ao longo de milhares de anos por processos geológicos.
Segundo dados do World Gold Council, estima-se que aproximadamente 201.296 toneladas de ouro tenham sido extraídas até 2023, uma quantidade relativamente pequena face à procura global. Além disso, já foram identificadas outras 53.000 toneladas em reservas subterrâneas.
Assim, a escassez é uma característica intrínseca do dinheiro.
Reserva de valor (durabilidade)
O ouro é um metal extremamente durável e resistente à corrosão e à oxidação. Ao contrário de outros ativos ou commodities que podem deteriorar-se ou degradar-se ao longo do tempo, o ouro mantém a sua qualidade e aparência durante séculos.
Esta durabilidade torna-o um meio de preservação de riqueza ou reserva de valor, bem como um ativo tangível que pode ser transmitido de geração em geração sem perder o seu valor intrínseco.
Por conseguinte, esta durabilidade, aliada à escassez, faz com que o ouro não seja inflacionário e, portanto, funcione como uma cobertura contra a inflação das moedas fiduciárias. Não por acaso, podemos observar que, ao longo dos anos, o preço da onça de ouro não parou de subir (em termos de moeda fiduciária, como euros ou dólares), o que significa não apenas que o ouro vale mais, mas também que o dinheiro fiduciário vale menos.
Unidade de conta (divisibilidade)
Outra vantagem importante do ouro é a sua divisibilidade. Pode ser dividido em partes menores sem perder o seu valor proporcional, o que facilita o seu comércio e liquidez.
Isto torna-o acessível a uma ampla gama de investidores, desde aqueles que procuram adquirir pequenas quantidades sob a forma de moedas ou lingotes pequenos, até investidores maiores interessados em barras de maior dimensão.
Homogeneidade
Cada peça de ouro é homogénea, o que significa que cada unidade é idêntica em composição e qualidade a outra de igual peso. Esta uniformidade é crucial no mundo do comércio e do investimento, pois garante que o valor do ouro não depende da sua forma, tamanho ou local de origem, mas apenas do seu peso e pureza.
Falsificação
O ouro é extremamente difícil de falsificar devido às suas características únicas e propriedades físicas distintas. Embora existam metais que possam imitar a aparência do ouro, a densidade e outras propriedades físico-químicas do ouro são difíceis de replicar. Isto proporciona aos investidores uma segurança adicional, pois podem verificar a autenticidade do ouro com relativa facilidade através de testes de pureza e densidade.
Stock To Flow Ouro
Também o ouro conta com o rácio stock to flow mais elevado entre as matérias-primas, o que é um indicador que tem servido para lhe atribuir valor ao longo dos séculos, tanto em moedas deste material como em joias.
O stock to flow apresenta sob a forma de rácio duas magnitudes:
- Stock: quantidade armazenada ou existente de uma substância
- Flow: rácio anual de produção da mesma
Quanto mais alto for o rácio, mais escassa será a matéria-prima.
Stock to flow ouro (2010 – 2019) | Fonte: World Gold Council
Este rácio interpreta-se como o número de anos de produção necessários para criar todo o nível de armazenamento atual de uma matéria-prima.
Sendo o do ouro bastante elevado e, devido às propriedades mencionadas anteriormente, foram-lhe atribuídas características de valor-refúgio.
Por fim, e para concluir, vejamos os prós e contras do investimento em ouro.
Vantagens
- Valor-refúgio: O ouro é conhecido pela sua qualidade como valor-refúgio, sendo especialmente útil em tempos de incerteza económica.
- Estabilidade em tempos de crise: O ouro proporciona estabilidade quando a economia está em dificuldades ou os mercados enfrentam incerteza.
- Proteção do valor intrínseco: Possui um valor intrínseco que estabelece um limite mínimo para o seu preço, oferecendo uma garantia contra a volatilidade do mercado.
- Diversificação da carteira: Incluir ouro numa carteira de investimentos pode aumentar a diversificação e reduzir o risco global.
- Aumento da procura em períodos de incerteza: Historicamente, a procura por ouro cresce em tempos de incerteza, como se observou durante eventos como a Guerra Comercial e a pandemia de coronavírus, levando a uma valorização do seu preço.
Desvantagens
- Risco em cenários deflacionários: O ouro pode não ter um bom desempenho em situações de deflação intensa, embora atualmente este não seja o modelo económico esperado.
- Ausência de rendimentos e fluxos de caixa: Ao contrário de outros ativos, como imóveis ou ações, o ouro não gera rendimentos explícitos (como rendas ou dividendos) nem fluxos de caixa, o que dificulta a previsão do seu valor futuro.
- Problema do ouro físico: Requer custos significativos de armazenamento. Além disso, a sua liquidação não é tão simples (nem barata).
- Problema do ouro financeiro: Uma parte considerável do chamado “papel ouro” não está efetivamente respaldada por ouro real.
Como investir em ouro? | 5 formas diferentes
Existem duas grandes formas de investir em ouro: adquirindo o ouro físico ou adquirindo produtos que repliquem o comportamento do mesmo ou que o tenham como subjacente.
Tentaremos ver a seguir as duas formas com todas as suas diferentes alternativas para aproveitar as suas vantagens.
Estas são as 5 formas de investir em ouro:
- Investir em ETFs de ouro
- Investir em ações de ouro (mineiras ou não)
- Fundos de investimento de ouro
- Derivados do ouro
- Investir em ouro físico (moedas, barras…)
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ETFs de ouro
Não posso recomendar um ETF específico para investir em ouro, mas posso fornecer informações sobre as opções disponíveis.
Desde a entrada em vigor da normativa MiFID II em 2018, a investimento em ETFs que repliquem diretamente o preço do ouro e que não cumpram com a normativa UCITS (que regula fundos de investimento coletivos na Europa) está restrita para investidores não profissionais. Isto significa que, salvo se fores um investidor institucional ou profissional, não poderás aceder diretamente a muitos destes produtos.
Assim, a principal alternativa para os investidores na Europa são os ETCs (Exchange Traded Commodities), que funcionam de forma semelhante aos ETFs. A diferença principal é que os ETCs não são fundos, mas sim valores mobiliários respaldados por ativos, permitindo o investimento direto em matérias-primas, como o ouro.
Além disso, dentro do próprio mercado de ETCs, existem diferentes categorias consoante a sua estrutura e a forma como estão lastreados:
- ETCs de réplica física: Estes ETCs adquirem lingotes de ouro físico, que são armazenados em cofres sob custódia de entidades especializadas. Cada participação é respaldada por uma quantidade específica de ouro, garantindo que o valor do ETC se mova em linha com o preço spot do metal. São ideais para quem procura exposição direta ao ouro e uma cobertura contra a inflação ou a volatilidade do mercado, com a segurança de um ativo tangível.
- ETCs de réplica sintética: Em vez de possuir ouro físico, estes ETCs utilizam derivados financeiros (como futuros, swaps ou contratos a prazo) para replicar o preço do ouro. São concebidos para oferecer exposição ao metal sem incorrer nos custos logísticos do armazenamento físico. Estes ETCs não precisam de ter réplica física.
- ETCs alavancados e inversos sobre ouro: Estes produtos usam derivados para oferecer multiplicadores do rendimento diário do preço do ouro (por exemplo, x2 ou x3) ou para se mover na direção inversa ao preço do metal. São utilizados principalmente para estratégias especulativas de curto prazo, permitindo aos investidores beneficiarem tanto de subidas como de quedas rápidas do mercado.
- ETFs de empresas mineiras de ouro: Aqui falamos efetivamente de ETFs. Estes ETFs não investem diretamente em ouro, mas sim em ações de empresas dedicadas à exploração, extração e produção de ouro. O desempenho destes fundos é influenciado tanto pelo preço do ouro como pela gestão e pelos resultados financeiros das companhias mineiras.
E agora que já vimos os diferentes tipos de ETFs e ETCs de ouro, aqui ficam alguns exemplos para investir em ouro:
| ETFs de ouro | Rentabilidade 3 anos | Tipos de ETF | TER | Volatilidade |
| Xtrackers IE Physical Gold ETC | +67% | Réplica física | 0,11% | 15% |
| Xtrackers IE Physical Gold EUR Hedged ETC | +42% | Réplica física | 0,28% | 13,65% |
| iShares Physical Gold | +67% | Réplica física | 0,12% | 15% |
| VanEck Gold Miners UCITS ETF | +33% | Mineiras | 0,53% | 27% |
| L&G Gold Mining UCITS ETF | +49% | Mineiras | 0,55% | 29% |
O certo é que a maioria dos ETFs que compram ouro físico tiveram um desempenho muito positivo nos últimos anos, resultado da revalorização superior a 60% que o ouro registou nos últimos dois anos.
👉 Mais informações: Como investir em metais preciosos?
Ações de ouro
Outra forma de investir em ouro, talvez a mais simples de todas, juntamente com os ETFs, é a compra de ações de empresas dedicadas à extração, produção e comercialização de ouro.
Na tabela seguinte, encontrarás uma lista das 10 maiores empresas mineiras de ouro do mundo que estão cotadas em bolsa.
Investir em ouro através da bolsa é uma forma de possuir ouro mediante um título que acredite um direito sobre o ouro e não mediante a sua posse física.
Esta forma de adquirir, que como veremos a seguir tem muitas variantes, tem um enfoque mais de investimento. Como tudo, possui vantagens e desvantagens em cada uma das suas diferentes ramificações.
Na tabela seguinte encontrará uma lista das 30 empresas mineiras de ouro mais importantes do mundo que cotam em bolsa.
| Empresas | Parte da cadeia de produção de ouro | Ticker |
| Newmont | Extração e produção | NEM |
| Barrick Gold Corp | Extração e produção | GOLD |
| Franco-Nevada Corp | Financiamento | FNV |
| Agnico Eagle Mines | Extração e produção | AEM |
| Royal Gold | Financiamento | RGLD |
| Kinross Gold | Extração e produção | KGC |
| Wheaton Precious Metals | Financiamento | WPM |
| AngloGold Ashanti | Extração e produção | AU |
| Harmony Gold Mining | Extração e produção | HMY |
| Gold Fields | Extração e produção | GFI |
No caso das ações de empresas mineiras de ouro, trata-se de uma abordagem indireta a este investimento. A valorização do ouro tem um impacto positivo nestas empresas, mas a correlação não é perfeitamente positiva.
Ou seja, se o ouro sobe, geralmente as empresas mineiras beneficiam, podendo valorizar-se mais ou menos do que o próprio metal.
Além disso, no setor mineiro, é importante diferenciar entre projetos junior e senior:
- Mineiras junior: focam-se nas fases iniciais do ciclo mineiro (prospeção e exploração). Apresentam um risco mais elevado, mas, caso façam grandes descobertas, podem ser altamente rentáveis. Geralmente, não fazem parte do índice mineiro HUI Gold Index.
- Mineiras senior: são empresas consolidadas no setor, com minas em exploração e concessões de longo prazo.
A maioria das ações mineiras está cotada em cinco bolsas: Estados Unidos, Canadá, Austrália, Londres e Hong Kong.
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Fundos de investimento em ouro
Outra forma de comprar ouro para investir é através da gestão profissional, por meio de fundos de investimento, onde apenas nos limitamos a fazer aportações.
Aqui está uma tabela com algumas opções de fundos de investimento que têm exposição ao mercado do ouro:
| Fundo de investimento (ouro) | TER | ISIN |
| DWS Invest Gold And Prec | 1,61% | LU0273159177 |
| Franklin Gold Prec Mtls A | 1,83% | LU0496367763 |
| BGF World Gold | 2,56% | LU0171306680 |
| Invesco Gold Special | 2,46% | LU0503253931 |
| Jupiter Gold Silver | 1,6% | IE00BYVJR916 |
| Ninety One Global Strategy Fund – Global Gold | 1,91% | LU0345780281 |
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As vantagens de investir em ouro através desta forma incluem a gestão profissionalizada do fundo, com foco na criação de valor para o investidor.
As desvantagens são os custos associados à gestão do fundo, que são superiores aos dos ETFs e podem impactar negativamente a rentabilidade.
*Não existem fundos indexados ao ouro.
Futuros e opções de ouro
As opções sobre ouro ou os futuros de ouro são duas alternativas para investidores mais avançados que não querem imobilizar grandes quantias de dinheiro.
Os futuros de ouro são contratos padronizados que concedem o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo a um preço determinado durante um período específico.
Por exemplo, esta foi a evolução histórica do futuro do ouro (Mercado Comex) nos últimos 10 anos, mostrando uma tendência claramente ascendente.
As opções são flexíveis e podem ser utilizadas tanto para beneficiar de uma subida como de uma descida do preço do ouro. No entanto, se a previsão estiver errada, o maior risco de comprar opções é perder o valor da prima paga para entrar na operação.
Podes ver aqui as melhores corretoras de futuros e as melhores corretoras de opções.
Como investir em ouro físico?
O ouro é mais acessível para o investidor médio do que outras matérias-primas, pois pode ser comprado diretamente a um comerciante de metais preciosos ou, em alguns casos, a um banco ou agência de valores.
Moedas
A maioria dos compradores opta por adquirir as moedas de ouro mais populares, como o Krugerrand sul-africano, a Águia americana e a Folha de bordo canadiana, devido à sua extrema liquidez.
Lingotes
No entanto, a forma mais comum de “investir em moeda metálica” é comprar lingotes de ouro. Por isso, se fores adquirir lingotes pela Internet, certifica-te de que os compras a um vendedor de confiança, reconhecido por importantes casas da moeda, associações e federações internacionais (suíças, canadianas, etc.).
As moedas de ouro devem ser guardadas num local seguro. Estes são alguns dos tamanhos padrão a ter em conta:
- Lingotes pequenos: Estes lingotes são populares entre os investidores individuais e podem pesar tão pouco como 1 grama. Os tamanhos mais comuns nesta categoria são 1 grama, 5 gramas, 10 gramas, 20 gramas, 50 gramas e 100 gramas.
- Lingotes médios: Estes lingotes costumam pesar entre 250 gramas e 500 gramas.
- Lingotes grandes ou padrão: O lingote padrão, utilizado frequentemente no comércio e na reserva de ouro, tem um peso de aproximadamente 400 onças troy, o que equivale a cerca de 12,4 quilogramas.
- Barras Good Delivery: Estabelecidas pela London Bullion Market Association (LBMA), estas barras são o padrão no comércio internacional de ouro. Devem pesar entre 350 onças troy (10,9 kg) e 430 onças troy (13,4 kg), com um conteúdo mínimo de 995 partes de ouro fino por cada 1000 (99,5% de pureza).
Joias
As joalharias permitem aos compradores de ouro vê-lo antes de adquiri-lo. O ouro é frequentemente combinado com outras pedras preciosas e metais nobres para aumentar o valor e a aparência das joias.
As joias costumam passar de geração em geração como relíquias de família, conferindo-lhes um valor emocional superior ao seu simples valor monetário. No entanto, se o objetivo for apenas investimento, as joias não costumam ser a melhor opção, pois o preço de venda tende a superar significativamente o valor de fusão.
Isto deve-se à mão de obra e à margem de lucro do retalho. Antes de comprar uma joia, certifica-te de verificar a pureza do ouro, para não pagares por 18 quilates quando, na realidade, o artigo adquirido for apenas 14 quilates.
As joias costumam estar cobertas pelas apólices de seguro residencial, o que representa uma vantagem em caso de perda ou roubo.
Em qualquer caso, estas três formas de investimento em ouro apresentam desafios relacionados com segurança, armazenamento e liquidez.
Quando investir em ouro?
Investir em ouro é uma estratégia sólida enquanto persistirmos numa economia predominantemente impulsionada pelo endividamento. Atualmente, são necessárias aproximadamente quatro unidades monetárias de dívida para gerar uma única unidade de riqueza, o que obriga os estados a recorrer continuamente à inflação para gerir e reduzir as suas obrigações financeiras.
Este ambiente macroeconómico inflacionário corrói o valor das moedas fiduciárias, tornando o ouro uma reserva de valor atrativa e uma proteção eficaz contra a perda de poder de compra. Assim, a longo prazo, enquanto não houver uma mudança significativa nesta dinâmica económica, qualquer momento pode ser válido para investir em produtos financeiros de ouro (ou até comprar ouro físico), com o objetivo de preservar o capital face à incerteza financeira.
No entanto, se procuras otimizar o momento de entrada no mercado do ouro, é recomendável utilizar ferramentas de análise técnica, como os retrocessos de Fibonacci, tentando entrar no mercado quando ocorre um retrocesso de 0,618 a partir dos máximos históricos, ou seja, no chamado número áureo.
Outra opção é esperar que o ouro volte a romper máximos históricos, acompanhado por um aumento incomum de volume e um forte impulso relativo.
Onde estão localizadas as reservas de ouro por países?
Outro aspecto a destacar do ouro é a localização das principais reservas mundiais de ouro (por países), já que isso pode influenciar nas decisões de investimento, a estabilidade dos mercados e a percepção do valor do ouro a nível global.
A seguir, destacam-se os 10 países com as maiores reservas de ouro até a data de 2024 são:
Fonte: statista
Como podemos observar, continua sendo os EUA e os países europeus, quem acumula a maior parte do ouro mundial. E não é em vão, suas divisas (o euro e o dólar), continuam sendo as duas divisas (fiat) mais fortes no que diz respeito à realização de pagamentos mundiais e acumulação das mesmas em reservas.
Por exemplo, segundo dados do FMI, este é o top 3 de moedas de reserva mundial.
- 58% em dólares
- 19% em euros
- +5% em Iene japonês
De fato, no top 10 os únicos 4 países que acumulam muito ouro, e não são da órbita ocidental seriam Rússia, China, Índia e Japão, estando o primeiro deles na quinta posição.
Investir em ouro ou em prata?
Como se tem demonstrado, investir em ouro tem sido uma estratégia sólida, especialmente nos últimos 50 anos.
No entanto, também é recomendável diversificar a carteira de investimentos com outros metais preciosos. A prata, o platino e o paládio são algumas opções interessantes para complementar os investimentos em ouro.
Aqui fica um artigo onde abordamos tudo o que precisas de saber para investir em prata.
Em suma, investir em ouro tem sido, historicamente, uma forma eficaz de preservar o valor do património.
E agora, conta-nos tu: tens exposição ao ouro? Em que tipo de ativos? Deixa a tua opinião nos comentários.
👉 Como investir em commodities
Perguntas frequentes sobre o investimento em ouro
FAQs
Existe a possibilidade teórica de que o governo confisque todo o ouro físico. Este é um caso, sem dúvida improvável, mas não deve ser ocultado: é justamente o que aconteceu nos Estados Unidos na década de 1930. Neste caso, os investidores tiveram que entregar seu ouro às agências governamentais a um preço de venda fixo do governo, mesmo sob ameaça de processamento por incumprimento.
Muitos especialistas recomendam uma quota de ouro de aproximadamente 10% de seus ativos. No caso do ouro físico, está claro que um investimento só pode ser a longo prazo.
Para estratégias a curto prazo, as posições numa conta de valores são sem dúvida a melhor opção.
Qualquer pessoa que realize transações profissionais com opções e também negocie online diretamente no ouro com as tendências do mercado terá experimentado as últimas oportunidades para beneficiar-se do aumento do preço do ouro.
ActivTrades: Os derivados de Balcão são instrumentos complexos e apresentam um alto risco de perder dinheiro rapidamente devido à alavancagem. 68% das contas de investidores de retalho perdem dinheiro quando negociam Derivados de Balcão com este provedor. Deves considerar se entende como funcionam os Derivados de Balcão e se você pode correr o risco de perder o seu dinheiro.
Interactive Brokers: Investir em produtos financeiros implica correr riscos.
Os seus investimentos podem aumentar ou diminuir de valor, e as perdas podem exceder o valor do seu investimento inicial.
Pepperstone: Os CFD são instrumentos complexos e apresentam um risco elevado de perda rápida de dinheiro devido à alavancagem. 75,8% das contas de pequenos investidores perdem dinheiro quando negoceiam CFDs com este fornecedor. Deve considerar se compreende o funcionamento dos CFD e se pode correr o risco elevado de perder o seu dinheiro.
RANKIA PORTUGAL: Este artigo é exclusivamente informativo e educacional. As informações aqui apresentadas não devem ser consideradas como aconselhamento financeiro ou recomendação de compra ou venda.
XTB:Os CFD são instrumentos complexos e apresentam um risco elevado de perda rápida de dinheiro devido à alavancagem. 69-83% das contas de pequenos investidores perdem dinheiro quando negoceiam CFDs com este fornecedor. Deve considerar se compreende o funcionamento dos CFD e se pode correr o risco elevado de perder o seu dinheiro.
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