Payout: o que é e para que serve

Payout mede a percentagem do lucro de uma empresa que se reparte como dividendo. Para o calcular, dividimos o dividendo por ação entre o lucro por ação

Por exemplo, se uma empresa tiver um lucro por ação de 1,2 e pagar um dividendo a cada acção de 0,6, o pagamento será de 0,6 / 1,2 = 50%. É muito interessante comparar graficamente as magnitudes de LPA, DPA e payout. O gráfico seguinte mostra estes três dados para o Gás Natural:

O que é Payout?

É um importante indicador financeiro que demonstra o quanto do lucro liquido de uma empresa é distribuído em termos percentuais aos seus acionistas. Esta distribuição de lucros é feita através da Assembleia de Acionistas e do Conselho de Administração da empresa.

Um dos factos que normalmente temos em conta quando pretendemos investir numa empresa que distribui dividendos é o Payout. Esta é a parte dos lucros que a empresa atribui aos dividendos, pelo que é sempre aconselhável tê-la em conta, uma vez que, dependendo da situação em que a empresa se encontre, serão distribuídos mais ou menos dividendos.

Isto é, se a empresa se encontrar numa situação de expansão terá Payout mais baixo para realizar novos investimentos, no entanto, se for uma empresa madura e consolidada poderá aumentar o montante atribuído ao Payout porque não necessitaria de financiamento adicional. O Payout é bastante importante, já que influencia o preço das ações da empresa porque um pagamento mais elevado normalmente melhora a cotação do título.

Que percentagem de payout é apropriada?

O payout é muito importante, pois está associado à sustentabilidade a longo prazo do dividendo. O ideal depende do tipo de empresa, embora valores próximos dos 50% ou 60% se consideram bons já que ante baixadas nos lucros por ação, a empresa tem uma margem para pagar o mesmo dividendo. Ou seja, se o LPA diminuir, o dividendo pode ser mantido aumentando o payout, ou seja, aumentando a proporção dos lucros por ação que paga por dividendos.

Por outro lado, o tipo de empresa influencia. As empresas que não precisam de demasiados investimentos para continuar a funcionar podem pagar mais dividendos em proporção ao lucro (maior pay-out). Por outro lado, se a empresa se encontra numa fase de expansão, o que significa que deve fazer grandes investimentos, o seu payout deve ser baixo, uma vez que tem de reter a maioria dos lucros para o financiamento dos investimentos (a outra opção seria financiar estes investimentos com dívidas).