Onde investir dinheiro em Portugal

Um resumo eficaz do que a maioria dos analistas espera para 2023 pode ser extraído do título das perspectivas para 2023 publicado pelo banco de investimento JP Morgan: “Um ano mau para a economia, um ano melhor para os mercados“.

Durante o ano que acaba de começar, os factores macroeconómicos que assustaram os mercados em 2022 continuarão a manifestar-se com intensidade decrescente; daí decorre que a queda dos mercados, que tipicamente antecipam e amplificam as tendências da economia real, deverá também abrandar para dar origem a uma inversão da descida que começou no final de 2021.

Por conseguinte, 2023 ainda parece ser um ano difícil para a economia, uma vez que se espera um abrandamento geral do crescimento e que a inflação se mantenha a níveis acima dos objectivos estabelecidos pelos bancos centrais, resultando na necessidade de novas subidas das taxas de juro, as quais, no entanto, se espera que atinjam o seu pico ao longo do ano.

Do ponto de vista dos mercados, uma parte significativa das “más notícias” já foi descontada nas cotações actuais e, consequentemente, é provável que seja possível obter um melhor desempenho do que no ano que acaba de terminar.

Mercados financeiros: e a inflação e as taxas de juro?

O crescimento económico em 2023 será inferior ao esperado, como destacado mais recentemente pelo Banco Mundial, que reduziu as suas estimativas dos 3% previstos há apenas seis meses para os 1,7% indicados na sua última actualização de 10 de janeiro. Isto é em parte o resultado das políticas monetárias restritivas postas em prática pelos principais bancos centrais e deverá ajudar a evitar o perigo de crescimento descontrolado da inflação, que de facto, conforme as estimativas da OCDE (que se podem ver no gráfico abaixo), pode ter atingido o seu ponto máximo na segunda metade de 2022 e está numa tendência descendente em 2023.

No que respeita às taxas de juro, a maioria dos analistas espera que continuem a subir nos EUA e na Europa, embora a um ritmo mais lento do que no ano passado, pelo menos até meados de 2023 e, em todo o caso, que não diminuam antes de 2024. Em particular, conforme o Goldman Sachs Outlook 2023, de modo a manter o crescimento abaixo do potencial num ambiente de maior crescimento do rendimento real, é provável que o Fed aumente as taxas em mais 125 bp para um pico de 5-5,25 por cento e sem cortes durante 2023, enquanto o BCE, dado o risco limitado de uma recessão profunda e a persistência da inflação, deverá aumentar novamente as taxas até maio, atingindo um pico de 3 por cento.

• Leia também: o que é a inflação e causas

Onde investir em 2023 para se proteger contra a inflação?

Embora do ponto de vista das tendências de crescimento da inflação, o pior provavelmente já passou, nos próximos meses este indicador permanecerá a níveis mais elevados do que os observados nos últimos 20 anos, pelo que vale a pena considerar uma série de investimentos para proteger contra a perda do poder de compra.

Os investimentos geralmente considerados protectores da inflação são aqueles que têm um retorno acima da taxa de inflação média. Estes podem incluir:

• Ações de empresas com bons fundamentos e a capacidade de aumentar os preços dos seus produtos conforme a inflação
• Imóveis, uma vez que os preços dos imóveis tendem a subir conforme a inflação
• Investimentos relacionados com mercadorias, uma vez que os preços das mercadorias tendem a subir em tempos de inflação
• Obrigações de taxa variável, à medida que as suas taxas de juro aumentam conforme a inflação.
• Fundos de investimento e ETFs indexados à inflação, que reproduzem o desempenho de um índice de inflação.

Embora o ouro e os ativos de valores refúgios sejam tradicionalmente considerados salvaguardas úteis contra a subida dos preços, a sua eficácia para este fim varia dependendo do período histórico. Além disso, deve considerar-se que o preço destes ativos, que não geram retornos como cupões ou dividendos, tende a ser penalizado em termos de custo de oportunidade pelo aumento das taxas de juro que tipicamente ocorre durante períodos de inflação elevada.

Investir em mercadorias: outra forma de proteção contra a inflação

Há várias maneiras de um aforrador privado investir em matérias-primas, incluindo:

• ETFs (Exchange Traded Funds) e fundos de investimento em mercadorias: Estes instrumentos permitem investir num cabaz de mercadorias, tais como ouro, prata, petróleo e metais industriais, sem ter de comprar fisicamente as mercadorias.
• Contratos de futuros: os contratos de futuros permitem que uma mercadoria seja comprada ou vendida a um preço específico num momento futuro. No entanto, estes instrumentos são mais complexos e podem envolver riscos significativos.
• Certificados: Os certificados representam uma parte de uma mercadoria e podem ser adquiridos através de um banco ou intermediário financeiro. Tal como as ETFs e os fundos mútuos, os certificados permitem investir em mercadorias sem ter de as comprar fisicamente.
• Compra física: A compra física de mercadorias, tais como ouro e prata, é outra opção para investir em mercadorias. Contudo, este método requer mais esforço em termos de guarda e segurança das mercadorias adquiridas.

Melhores ações para investir em 2023

Um critério de selecção para escolher as ações a comprar em 2023 pode ser favorecer aquelas que não só têm fundamentos sólidos mas também apresentam a perspectiva de pagar dividendos elevados numa base regular. Estas ações devem ter uma volatilidade inferior à média do mercado e oferecer a vantagem de complementar os rendimentos dos aforradores com pagamentos regulares.

A ações de energia lideraram o S&P 500 em 2022 e podem voltar a aumentar no novo ano. Muitos deles também oferecem dividendos particularmente suculentos. Estas incluem:

As grandes ações farmacêuticas geralmente pagam dividendos sólidos. Essas três definitivamente se qualificam como tal, e cada uma delas venceu o mercado em 2022.

Os fundos de investimento imobiliário (REITs) são conhecidos pelos seus elevados rendimentos de dividendos. Aqui estão alguns dos melhores REITs do mercado. Todos estas ações diminuíram em 2022, com algumas delas a cair acentuadamente. No entanto, se a Reserva Federal estabilizar as taxas de juro no final deste ano, as ações poderão recuperar bem.

• Leia também: Melhores ações portuguesas

Outras ações a considerar para 2023:

• Alphabet (NASDAQ: GOOGL)
  • O negócio subjacente ao Alphabet continua forte: Google domina o mercado dos motores de busca, Android é o sistema operativo móvel mais utilizado, YouTube é a maior aplicação de pesquisa de vídeo, Google Cloud continua a crescer a passos largos e a passos largos
  • Existem certamente algumas incógnitas relacionadas com o crescimento do TikTok que poderiam ameaçar o domínio do YouTube e os desenvolvimentos do ChatGPT que poderiam desafiar o domínio do Google entre os motores de busca, no entanto estes são desafios ainda em aberto que
  • A ação é particularmente barata com base em projecções de fluxos de caixa futuros.

Leia também: Como comprar ações Google.

• Walt Disney (NYSE: DIS)
  • A maior vantagem competitiva da Walt Disney é que não existem empresas comparáveis, existem outros parques temáticos para visitar e filmes para ver, mas quando se trata da biblioteca de conteúdos que a Disney tem, das dezenas e dezenas de personagens reconhecíveis e das ligações emocionais que estas personagens evocam em pessoas de todas as idades, não existe outra empresa que possa competir.
  • as acções da empresa são quase nove anos de baixa sendo avaliadas a menos de 18 vezes os lucros projectados de Wall Street para o ano fiscal de 2024
• Amazon.com (NASDAQ: AMZN)
  • Amazon.com é uma das maiores lojas de comércio electrónico do mundo com vendas de 502 mil milhões de dólares e vende tanto os seus próprios produtos como os de terceiros, e tem divisões de negócios em rápido crescimento em assinaturas online, publicidade e alojamento web.
  • A divisão Amazon Web Services (AWS) é a maior plataforma de cloud computing do mundo, com 34% do mercado e crescimento de dois dígitos numa base anual de receitas e lucros.
  • As acções da Amazon fecharam em 2022 com um declínio de 50% em relação ao ano anterior. Como resultado, as acções estão actualmente a ser negociadas a um preço/vendas (P/S) múltiplo de 1,8, a avaliação mais baixa em oito anos.

Leia ainda: Como comprar ações Amazon.

Aumento do investimento ESG

O ambiente geopolítico e macroeconómico em rápida mudança tem contribuído para um maior interesse nos investimentos dos ESG e sensibilidade às alterações climáticas, salientando aos investidores a necessidade de compreender os desafios e oportunidades que as empresas enfrentam neste contexto.

A guerra em curso na Ucrânia e o ambiente de alta inflação podem limitar a pressão a curto prazo para reduzir as emissões globais de gases com efeito de estufa à medida que os governos dão prioridade à segurança energética e à acessibilidade de preços. Mas para as empresas de electricidade, a substituição de carvão e petróleo por gás natural pode não ser a única opção viável. Em 2023, será importante observar quais as empresas que estão atentas às tendências de descarbonização a longo prazo e expandir a sua utilização de energias renováveis.

Em 2022, mais investidores votaram contra as estratégias climáticas corporativas do que em 2021, especialmente quando a trajectória de emissões de uma empresa estava desalinhada com os objectivos de temperatura global. No entanto, a turbulência do mercado energético e um enfoque na segurança energética poderiam mudar o comportamento de voto. Em 2023, valerá a pena observar se a oposição às estratégias climáticas das empresas irá continuar ou se mais investidores irão dar às empresas o benefício da dúvida sobre os seus planos climáticos em condições de mercado difíceis.

Nos últimos anos, a China e a UE reforçaram as políticas e directrizes sobre o tratamento circular de materiais e resíduos, incluindo o lixo electrónico. Em setembro de 2022, os EUA seguiram o exemplo, aprovando uma lei sobre a reciclagem de baterias de veículos eléctricos. A extracção eficiente de metais a partir do lixo electrónico poderia reduzir a dependência e as emissões mineiras.

Megatendências e Investimentos Temáticos (ETFs)

Não é fácil identificar o que as Megatendências de 2023 podem ser também vários factores contingentes, desde a normalização das taxas de juro até às tensões geopolíticas que surgiram após a invasão russa da Ucrânia, podendo influenciar as escolhas a curto prazo ao atrasar a realização de tendências estruturais.

Entre as principais megatendências do ano, no entanto, estão

• Segurança energética e transição, que se refere à necessidade de os Estados soberanos terem um fluxo de energia estável e fiável ao longo do tempo, adequado para sustentar a procura e, simultaneamente, garantir um nível adequado e justo de bem-estar aos seus cidadãos – esta tendência tornou-se particularmente relevante em 2022, em resultado das tensões geopolíticas decorrentes do conflito entre a Rússia e a Ucrânia – para tomar posições sobre esta questão, em vez de se debruçar sobre as ações individuais, é preferível olhar para os ETFs especializados em energia e fontes renováveis, tais como:
  • iShares Global Clean Energy OICVM ETF USD (Dist) que reproduz as 30 maiores e mais líquidas acções de todo o mundo que estão envolvidas na economia de energia limpa.
  • Invesco Global Clean Energy OICVM ETF Acc que reproduz empresas em todo o mundo que se concentram nos recursos e tecnologias de energia renovável mais ecológicos que apoiam a energia limpa.
  • First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy OICVM ETF Acc que reproduz empresas de todo o mundo que operam na indústria das energias renováveis.
• A inteligência artificial, que, para além dos fenómenos habituais ligados à apresentação de projectos como o chat GTP, constitui um fenómeno que afectará quase todos os aspectos da actividade humana com potencial que ainda não podemos prever neste momento – mais uma vez, é demasiado arriscado apostar em acções individuais e, portanto, preferível apostar em ETF especializadas em robótica e inteligência artificial, tais como
  • Lyxor MSCI Robotics & AI que investe em empresas globais (predominantemente americanas) que estão envolvidas no desenvolvimento da inteligência artificial e robótica, ou que adquirem lucros com tais desenvolvimentos.
  • Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF: investe em empresas activas no segmento da robótica industrial, automação e construção de robôs não-industriais e veículos autónomos. O cesto de referência é o Índice Temático Indxx GlobalRobotics & Artificial Intelligence
  • L&G ROBO Global Robotics and Automation que reproduz o desempenho do índice ROBO-STOX Global Robotics and Automation através da replicação sintética, ou seja, através da compra de todas as acções do fundo.
• A cibersegurança é sem dúvida uma das questões mais quentes dos últimos anos, tornada particularmente relevante pela crescente disseminação das plataformas digitais em todos os sectores de actividade económica, pela forte atenção dada pelos reguladores às questões de segurança e pelo fluxo significativo de investimentos, tanto públicos como privados, feitos e esperados neste sector.
  • WisdomTree Cybersecurity OICVM ETF USD Acc, que investe em acções de empresas que operam na Cyber Security com uma boa cisão, evitando assim uma concentração demasiado elevada.
  • Rize Cybersecurity and Data Privacy OICVM que reproduz o índice Foxberry Tematica Research Cybersecurity & Data Privacy um índice altamente fracionalizado no qual ninguém representa mais de 4% do total
  • L&G Cyber Security OICVM que tem um cabaz muito bem diversificado no qual cada título tem um peso máximo de cerca de 4% e as principais acções seleccionadas são BlackBerry Ltd, Fastly e Cloudfare.

Ao seleccionar ETFs nas quais investir em 2023, vale a pena considerar que as perspectivas do mercado para o ano agora iniciado são muito incertas e há razões realistas para esperar tanto uma recuperação do mercado como uma nova quebra ou algures no meio. Por conseguinte, as melhores opções para os investidores são os fundos amplamente diversificados que se mantêm afastados das empresas susceptíveis a estes ventos contrários e que são capazes de ter um desempenho superior a longo prazo, independentemente do que aconteça:

• Dimensional US Core Equity 2 ETF (DFAC)
• Schwab International Dividend Equity ETF (SCHY)
• Vanguard Total Bond Market ETF (BND)

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Desafios e Oportunidades de Investimento 2023

O desafio mais importante em 2023 diz certamente respeito à inflação, um tópico que caracteriza os últimos 18 meses e que permanecerá no centro das discussões económicas e financeiras até que este indicador se estabilize a um nível aceitável para os bancos centrais. Se a redução esperada pela maioria dos observadores for realizada durante o ano, é plausível que os bancos centrais terminem a série de caminhadas que começou no ano passado e considerem também a possibilidade de reduções a partir de 2024.

No que diz respeito às oportunidades de investimento, as classes de activos a considerar em 2023 são definitivamente obrigações, particularmente na primeira metade do ano, e ações de forma selectiva.

Face à subida das taxas de juro, as obrigações voltam a ser uma componente útil de uma carteira equilibrada e são um instrumento válido para contrariar a erosão do poder de compra causada pelo aumento da inflação.

Outra oportunidade, de uma perspectiva a médio prazo, é certamente proporcionada pelas acções, concentrando-se naquelas com bons fundamentos.

Dicas para investir em 2023

Concluímos o artigo com algumas dicas para investir no Ano Novo, com base nas seguintes considerações:

• com a inflação ainda elevada (embora provavelmente em queda) e as taxas ainda em alta (embora próximas de altas) a detenção de dinheiro é mais cara, tanto devido à erosão do poder de compra causada pelo aumento dos preços como devido ao custo de oportunidade em comparação com os rendimentos mais elevados que se podem obter investindo em obrigações.
• o aumento das taxas de juro levou a uma redução dos preços de muitas obrigações que eram particularmente baratas no início do ano.
• a melhor escolha numa perspectiva de longo prazo continua a ser favorecer as acções de empresas sólidas com elevado potencial de crescimento e

Disclaimer: Este artigo não deve ser considerado aconselhamento de investimento. É meramente informativo e educacional.